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9年11月20日，中国申花报出每股17.23元的收盘价。上周五，该公司股价跌至每股17.44元的净资产以下，这是自上市以来的第三次突破。此后，该公司报告称连续4个交易日收盘时净价下跌。
风数据显示，截至11月20日，378家a股上市公司已经破网，占所有a股上市公司的10.14%
市场参与者指出，破网通常被市场视为具有高安全边际的财务指标，但对投资者来说，价格对净值的比率是股票价格对净资产的比率。投资者在考虑股价估值是否在合理范围内时，应更加关注他们所指净资产的质量和盈利能力，即净资产收益率指数。
破网频繁出现
循环股进入冬季
从行业分布来看，煤炭开采、房地产开发、文化媒体、银行、汽车、农产品加工和化工行业都是破网最多的股票
周期性行业是打破网络的主要部门。神湾第二产业煤矿行业39家上市公司中有23家破了网，钢铁行业33家上市公司中有18家破了网，34家银行股份中有23家破了网
此外，在已经破网的公司中，有很多大蓝筹股公司都有“中子头”，包括中石油工程、中石油能源、中石油、中石化等。在建筑业，中国建筑，中国铁路建设，中国铁路，中国焦健，中国化工，葛洲坝，中国冶金和中国电力建设，八个中央建筑企业都被打破
自中国神华上周五上市以来，煤炭行业上市公司董蜜第三次表示:“这是所谓的‘错杀’总的来说，市场对周期性股票不太感兴趣，特别是在国际市场，国际市场对周期性和化石能源公司避而不谈。然而，作为行业的一面旗帜，中国神华在煤炭行业的成长性和股息收益率指标方面仍然是一家市盈率相对较高的上市公司，这一估值水平也反映了资本对其市场地位的认可。除了市场风格的影响，
也是公司自身因素的原因。以中泰汽车为例，它的市净率在两个城市中最低。截至第三季度末，公司净资产为168.1亿元，商誉为62.59亿元。这是由于该公司在2016年借壳上市。随着公司经营状况的恶化，商誉减值压力巨大，导致公司净资产减少。其净市场表现也反映了这一预期历史惊人地相似
预示着牛市？
根据市场的一般规律，当市场低迷时，断网股票的数量将逐渐增加，市场将逐渐触底。投资者将开始购买并推动市场向上。据郑军
年统计，目前，破网上市公司的数量和比例接近2005年以来的历史最高水平。风数据显示，2005年6月，176家a股上市公司破网，破网率为13.42%。2008年10月，共有208家股票市场上市公司破网，破网率为13.5%。2013年6月，182家a股上市公司破网，破网率为7.5%。2016年1月，共有99家a股上市公司破网，破网率为3.5%。2018年12月，共有395家a股上市公司破网，破网率为11.1%
的进一步统计显示，在上述破网高峰后，市场点位均呈现较大涨幅。
中国市场协会金融学术委员、东北证券研究主任傅立春告诉中政军，自今年以来，a股的整体成交量和市场地位一直相对稳定。在市场稳定运行的情况下，存在着大规模的断网现象。一方面，这些上市公司的基本面发生了变化。另一方面，由于市场风格的整体变化，投资机构对许多上市公司的定位和估值也发生了很大变化。
在当前的经济环境下，政策支持行业的破网股票有更多的投资机会。
是一家拥有优质资产、投资价值更高的破网公司。
前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉钟郑钧，自今年以来，a股市场一直处于整体低迷状态。除了因白马股和领先科技股的创纪录高消费而引起的资本担忧之外，大多数行业的上市公司都没有受到市场的重视，其股价持续走软，导致净亏损持续增加。破网股票是否有投资价值需要看破网的真正原因。如果该行业的整体增长率放缓，就很难有大的投资机会。例如，钢铁行业上市公司突破净类别的投资机会非常有限。相比之下，大消费、科技和非银行金融等上市公司受益于经济结构调整，在整个行业中有更多机会。只有给投资者带来持续股息或持续盈利能力增长的突破性股票才有投资价值。
招商证券煤炭行业研究报告还表示，近期行业估值下降明显，特别是领先的中国神华已经破网，这是历史低点，但在供给侧改革后，行业供求关系、库存等都呈现健康趋势，因此我们可以关注其偏离行业基本面带来的机遇。
《郭盛证券业周刊》11月17日指出，建筑企业账面净资产可视为企业收回并实现所有应收账款、存货等资产后获得的现金净额，然后立即清偿应付账款和其他债务，即建筑企业的清算价值。因此，PB=1具有明确的经济意义。即使考虑到公司资产的可回收性而对PB进行贴现，目前的中央建筑企业PB也处于非常低的水平，具有一定的安全边际。在持续强化稳健增长政策和加强龙头企业基本面的背景下，该行业存在一定的估值和修复需求
针对断网股票的投资风险，许多市场参与者指出，虽然一些公司净资产相对较高，但它们面临着技术迭代等因素造成的淘汰风险，这些资产缺乏投资价值。此外，康德生、康美制药、张子道等一些高风险公司暴露出货币资金和库存的巨大风险，这也提醒投资者要密切关注资产的质量和真实性。
过去几年公司并购带来的巨大商誉也反映在会计科目的净资产中，这也是许多媒体和其他轻资产公司纷纷破网的原因。我们还应密切关注商誉的减值风险，尤其是绩效承诺期到期后基础资产的盈利能力。
工业资本看到重置成本的机会
从重置成本的角度找到独特的投资价值，这是工业资本与金融投资者相比的主要优势当股市状况不佳时，通常是工业资本出售的最佳时机。此时，市场价值和重置成本往往上下颠倒。随着同伴们对彼此的情况越来越熟悉，他们经常抓住这个机会抄下底。
重置成本(replacement cost ),也称为当期成本，是指根据当前市场条件收回同一资产所需的现金或现金等价物的金额。
最近，工业资本许可现象频繁例如，长江电力局、四川投资能源局和上海电力局，以及金纸局、博辉纸板，都是低市净率行业资本板的举措。
以半年内上市四次的博辉纸业为例。今年4月前，该公司市值一直徘徊在40亿元至50亿元之间，股价长期处于破网状态。据博辉纸业此前披露的信息，其75万吨白纸板项目需要投资32亿元以上，相应的1万吨产能投资超过4000万元。然而，该公司2018年的白卡产量已超过130万吨。参照75万吨白卡的投资额度，更换成本超过50亿元。公司在2018年年报中还披露，到2018年底，75万吨纸板、50万吨高档牛皮纸和50万吨高强度瓦楞纸项目的投资已基本完成。根据此前披露的投资计划，仅这三个项目的投资也达到了56亿元。接近博辉纸业的
人告诉钟郑钧，该公司目前的低账面净值主要是由于早期投资生产线的折旧。目前的账面净值为零，但生产线仍然运转良好。根据博辉纸业的公开数据，公司早期投资的生产线通常有15年的折旧计提期。
市场分析显示，在一些刚性需求行业，虽然增长并不强劲，但该行业的技术进步空间也很小。其设备和技术等长期积累的资产将在未来继续创造价值。同行业企业将以低于其净资产的价格购买同行业企业的股份，以实现股权和生产能力的扩张。成本甚至低于自己投资和建设的成本。此外，生产能力本身也是一种资源。一旦形成巨大的生产能力，就会形成明显的规模壁垒。此外，还有运输半径等问题。同行业的企业在生产能力相近的情况下会有恶性竞争。最好以较低的成本获得同行生产能力的权益。
