京东哪个是官方_ 阿里、京东、拼多多：电商江湖，谁主沉浮?

目前，中国网上零售业市场已经形成了以阿里巴巴、京东、品多为主导的“三大支柱”格局

在过去的一年里，中国电子商务行业市场结构的一个重大变化是后来者之间的激烈竞争，这种竞争不断侵蚀其他参与者的市场份额。

如果一个电子商务平台的市场份额是根据平台GMV对网上零售总额的比率来计算的，最新的季度结果显示，到第二季度末，多多GMV的市场份额同比增长了5.2%至9.2%。资料来源:天丰证券

目前，国内三大电子商务平台均发布了最新结果首都将从这三张报告单开始，分析这三个家电业务平台的最新情况。

收入结构比较虽然这三家企业都专注于电子商务业务，但它们的业务构成和收入结构却大相径庭来源:首都

阿里巴巴有四大业务，即核心业务、云计算、数字媒体和娱乐、创新计划等业务其中，本地服务产品包括红磡和O2O平台，物流服务产品主要指菜鸟网络。

阿里巴巴庞大的生态系统:

核心电子商务业务是阿里巴巴的主要收入来源，最新财务结果显示，该业务贡献了集团第二季度近87%的收入其次，云计算、数字媒体娱乐、创新计划等业务分别占阿里巴巴总收入的7%、5%和1%，增长潜力巨大京东的收入主要来自两个方面:京东自己的电子商务业务和服务以及其他业务

从收入份额来看，在线直销是JD.com的核心业务。最新的财务报告显示，第二季度，在线直销贡献了京东近90%的收入，而网络服务贡献了超过10%的收入。

但是从发展势头来看，京东的网络服务发展得更快，其收入份额从2012年的2.5%上升到最近的9.2%2018年，京东以开放物流业务为代表的物流及其他服务收入同比增长142%，超出预期。与此形成鲜明对比的是，自2017年以来，360buy.com专有电子商务收入的增速一直在放缓，第一季度第一次降至20%以下。

经过多年的分销，京东物流的规模越来越有效。京东的合同履约成本大幅下降，使得京东物流服务扭亏为盈。本季度，JD.com向公众透露，JD.com物流现已实现收支平衡。本季度，京东物流及其他服务收入同比增长98%，高于总收入增长率。京东的物流为京东的发展做出了巨大贡献

多多的收入主要来自在线推广服务费和佣金。根据最新财务报告，2019年第二季度渡渡鸟总收入的88.7%来自在线推广服务费，11.3%来自平台交易服务佣金。

收入与增长对比

收入方面，JD.com本季度略有优势，净收入达到1503亿元。阿里巴巴总收入达到1149.2亿元。多多的收入达到72.9亿元

如果你不看体重，只看增长势头，多打一场，全面粉碎阿里和京东在整个电子商务行业增速放缓的大趋势下，三大主流电子商务平台也难逃厄运。近年来，收入增长率逐年不同程度地下降。然而，多多的收入增长率仍然明显领先于阿里和京东

过去三年，阿里巴巴的季度收入同比增长40%至60%，趋势比JD.com和多多更稳定截至2019年6月30日的前三个月，阿里巴巴的总收入增长率降至42%

2年，016年，北京东营市财政收入增长率低于50%的重要门槛，此后增长率一直在下降。2Q19京东的收入增长率首次降至20%以下，创下历史新低。

平托多以前经历过爆炸性增长，创造了“开放奇迹”，收入在下季度增长了36倍以上。随后，平托多多的收入下降，增长率迅速降至三位数。2019年第二季度，平多的收入增长创下169.1%的历史新低，但仍远高于阿里和JD.com。

净利润与增长对比

从盈利能力来看，阿里巴巴盈利能力最好，全面压垮京东和多多值得一提的是，这三个家庭只有很大的努力，还没有盈利。最近一个季度，阿里巴巴的非公认会计准则股东净利润达到330.68亿元，是JD.com的9倍多。多多录得净亏损4.11亿元

从净利率情况来看:

在过去的三年里，阿里巴巴给母公司的季度净利率在24%到42%之间，远远好于京东和炳拓阿里巴巴对其母公司的净利率比上季度上升了4.7个百分点，至28.8%。与

相比，360buy.com的利润在过去三年波动很大，其净利率远低于阿里，从0.4%到2.7%不等虽然

多多一直在亏损，但其非公认会计原则(Non GAAP)净利率在过去三年中一直在持续提高，亏损呈现收窄趋势。

2019年第二季度，多多的净利率比上季度反弹24.7个百分点，上升19.2个百分点至-5.6%，好于市场预期。图片来源:首都

GMV与

相比业界普遍认为，对于电子商务网站来说，GMV甚至比收入更重要这一指标是传统电子商务市场增长的标志

从平台销售的角度来看，阿里巴巴的销量最大，其次是JD.com。多多远远落后于前两者，仍有很大的追赶空间。以每个平台的年销售额为例官方数据显示，截至2019年3月31日的前12个月，阿里巴巴在中国零售市场的总GMV量达到5.727万亿元，其中天猫贡献2.61万亿元，淘宝贡献3.115万亿元。相比之下，京东的GMV在2018年接近1.7万亿元。2018年，GMV总人口为4176亿元

从这三个电器平台的GMV变化趋势可以看出，近年来这三个电器平台都陷入了增长缓慢的困境，GMV的增长呈现出放缓的迹象。在

2017财年，阿里巴巴的GMV全年增长率降至21.6%，淘宝和天猫的GMV增长率也创下近三年来的新低。2018财年，在阿里国际化战略下，天猫继续增加市场份额，扩大B2C市场地位，阿里巴巴的GMV增长率迅速上升至28%但是好时光并不长。2019财年，GMV在淘宝和天猫平台上的增速大幅放缓。

淘宝从去年的22%放缓至16%，天猫更为明显，从36%放缓至22%，低于所有人的预期。阿里巴巴全年在GMV的总增长率降至18.7%，低于20%本季度，阿里巴巴没有在其财务报告中披露其中国零售平台的整体实体GMV规模，但透露，得益于用户数量和平均支出的增长，阿里巴巴的实体GMV同比增长34%。阿里还强调，在618年期间，天猫的体能GMV同比增长38%尽管阿里的增长率仍然远远领先于中国社会消费品零售总额的增长，但与长期的三位数高速增长相比，阿里的微弱增长是显而易见的。虽然

在规模上比双头垄断小，但多多正以其社交电子商务方式迅速崛起。其GMV水平是该行业平均增长率的15倍，可以说是在竞争中脱颖而出，将传统的电子商务公司甩在了后面。2018年第一季度，GMV同比增长率达到851%虽然增长率在过去三年有所放缓，但2018年脑多多的GMV整体增长了3.3倍，远远超过阿里和JD.com。

值得一提的是，只有阿里和品多公布了他们本季度在GMV的表现，而JD.com连续两个季度没有披露其GMV数据，也没有提及GMV的增长率。这确实不“正常”。根据京东过去的做法，GMV的增长率是一个必要的指标。

多年来，360buy.com一直强调其贸易量的增长率远远高于行业平均水平。让投资者相信，这是一个大而快速增长的企业，即使盈利情况并不乐观。尽管京东官方保持沉默，但内部预期早已实现。2019年4月，媒体透露，360buy.com的一名高管在一次内部会议上表示，“GMV的经济增长率在过去几个月下降到20%。”从京东的收入数据来看，京东的GMV增长率一直在下降2018年，JD.com透露，GMV全年近1.7万亿元，同比增长30%。与2014年107%的峰值增长率和2016年47%的增长率相比，这可以说是悬崖般的下降。与

个用户相比，阿里巴巴拥有最多的“斩手用户”，其次是许多用户，最后是JD.com。

截至2019年6月30日，阿里巴巴、京东和平托分别拥有6.7亿、3.21亿和4.38亿的年度活跃买家。

随着传统电子商务流量的红利逐渐消失，电子商务用户的增长率显著放缓，甚至出现负增长。这一趋势也反映在三个主流电子商务平台的活跃买家数量的季度和年度变化中。

，其中争取更多的用户增长率下降最快，从最高时期的335.6%下降到最近一个季度的40.6%，但仍远高于阿里和京东的用户增长率

阿里巴巴的用户增长率在2018年第一季度创下历史新低，然后反弹。本季度用户增长率再次降至17%，但仍远高于JD.com。

自2016年以来，京东活跃买家的年增长率持续下降，从2016年初的72.9%降至本季度的2.4%，一个季度仅增长1000万。

阿里、京东和平托用户的消费能力有什么不同？

我们可以从这三个平台的活跃买家的年度贡献收入中看出，即ARPU价值对

的比较显示，360buy.com用户最“愿意”花钱，而那些花钱更多的人“最不愿意”花钱。阿里巴巴用户密切关注360buy.com用户的消费情况。以最近一个季度为例，京东的活跃买家人均贡献了468元，超过了阿里巴巴的399元和苦苦挣扎的43元但总的来说，用户在这三家家电制造商的平台上花费越来越多。京东的ARPU价值波动很大

照片来源:资本状态

营销费用比较

根据易观国际发布的《洞察2019年下行市场消费者网上购物趋势》报告，多多和淘宝用户重合度高，多多应用的活跃用户中有72.4%同时使用淘宝更高的用户重叠意味着更激烈的竞争。

为了抢用户，三家电平台没有少花钱从营销费用来看，阿里巴巴本季度的营销费用达到107亿元。京东的营销支出同比增长6.8%，至56.2亿元。多多的销售成本超过JD.com，达到61亿元。图片来源:资本状态

资本状态从平台收购成本的角度具体分析了这三个家电业务平台投入用户的“心血”。图片来源:天丰证券

可以看出，多多的收购成本远低于阿里巴巴和JD.com。这再次证明了社交电子商务的优势——用最少的钱吸引最多的顾客。

本季度，三个平台的收购成本均有不同程度的下降，反映出公司的销售成本率得到了适当的控制。品多的收购成本明显低于阿里和京东品多、阿里巴巴和京东的价格分别是153元、535元和520元/人与

平台相比，哪个平台在花了这么多钱后有最强的粉末吸收效果？我们可以比较这三个季度新买家的数量。

可以发现，如果你加在一起很多，吸收粉末的能力是最强的。从2017年至今，几乎每个季度，多多的新活跃买家数量都超过阿里和京东在最近一个季度，2Q19新增了4000万活跃买家，大大领先于阿里巴巴和JD.com。

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如果新买家的数量不足以显示拼写的流行程度，我们可以看看另一个指标:每月的实时用户数量和各种平台的粉丝粘性。

根据第三方平台艾瑞的统计，今年7月，淘宝、品多和JD.com分别拥有5.95亿、3.51亿和2.42亿活跃手机用户过去一年，这三家公司每月生活用户的平均每月增长率分别为0%、3%和1%。这组数据生动地说明了通过大量努力提高粉末价格的能力，不仅基数大，而且增长率高。

照片来源:首都

618个购物节的每日用户数据集更具说明性

据QuestMobile统计，2019年618期，品点DAU同比增长48%，JD.com DAU同比增长20%，手机淘宝DAU同比增长9.1%日常生活用户的增长率在三大电子商务公司中排名第一。你为什么吸这么多粉？这不仅是因为平台的持续补贴，也是因为“从农村包围城市”的战略关于这一部分，《资本论》将在下一篇文章中进行重点分析。资料来源:图冲

本文由首都国家出版社出版作者:仁慈

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