2019年降准的走势_ 降准会如何影响大类资产的走势？

9年9月6日，央行网站宣布，中国人民银行决定于2019年9月16日将金融机构存款准备金率下调0.5个百分点此外，为加大对小微企业和民营企业的支持力度，10月15日和11月15日分两个阶段对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行存款准备金率进一步定向下调1个百分点，每个阶段下调0.5个百分点。

半年后，下跌终于再次登陆央行相关官员表示，长期资金释放约为9，000亿元，其中约8，000亿元已全部释放，约1，000亿元为目标释放。为什么央行此时选择降低标准？一般健康政策对主要资产类型有什么影响？

定向降级旨在刺激实体经济。面对经济下行压力不断加大，央行将加大反周期调整力度，实施全面降级，进一步释放流动性，这将有助于稳定市场信心和预期，支持经济增长，促进长期经济转型。

同时，对房地产等行业的调控还没有放松。城市商业银行的目标下调旨在加大对小微企业、民营企业、高端制造业等行业的支持力度，促进中国的长期经济转型。

据天丰证券研究报告，中国法定存款准备金率自2014年以来持续下降，目前平均法定存款准备金率约为11%中国法定准备金率远高于发达国家，即使在发展中国家，也仍然处于相对较高的水平。

央行的公告指出，此次降息将释放约9000亿元资金，有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，同时也将银行的资本成本每年降低约150亿元，这可以通过银行传导降低贷款的实际利率。定向减持是完善中小银行实施低存款准备金率“三级两优”政策框架的重要举措，有利于促进城市商业银行服务基层，加大对小微企业和民营企业的支持力度。所有这些都有利于支持实体经济的发展。与此同时，

央行也强调，降息将在9月中旬的纳税期进行对冲，银行体系流动性总量将保持基本稳定。此外，有针对性的削减将分两个阶段实施，这也有利于安全有序地发放资金。因此，此次降息并不是洪水，审慎货币政策的方向也没有改变。

降级对大类资产有什么影响？

对股市的影响

9年4月4日国务院常务会议后，股市开始上涨。截至6日收盘时，上证指数已经连续五年取得积极成果。历史数据显示，在中国央行开始降低标准后的一个月、三个月和六个月内，a股市场出现了更多的涨跌。

降息将释放流动性，降低利率，刺激投资，稳定经济增长。从估值、利润和风险偏好的角度来看，它们都对股票市场形成了积极的主导作用。目前，整体市场估值仍处于相对较低的水平。宽松的政策将在中长期为市场提供强大的流动性支持，长期趋势是有利的。此外，世界各地的央行都变成了鸽派。市场风险偏好预计将反弹，股票资产配置价值将增加。但与此同时，宏观经济仍面临压力，市场将进一步分化。从结构上讲，降低对流动性敏感的技术、金融和一些可选消费品的标准相对更有利。

对房地产市场的影响

在业内人士看来，房地产贷款政策一直坚持紧缩的态度，包括降价本身不会直接与房地产行业相关，对房地产行业的影响有限中原地产首席分析师张大伟认为，降价并不是为了刺激房地产。在降息之前，中国已经数次收紧房地产政策，修建大坝以防止资本流入房地产。

对债券市场的影响

的下调将有助于推动短期利率进一步下调，从而解除当前中长期利率面临的约束，打破当前债券市场的混乱局面，债券市场收益率预计未来将进一步下降中信投资证券(citic investment securities)

首席宏观固定收益分析师黄温韬认为，目前的债券市场已经进入牛市，低利率预计将出现在9月至10月。如果降息，10年期国债收益率可能降至3%-3.1%

对实体经济的影响

实体经济的降级预计将实现根本性逆转目前，流动性分层问题导致中小民营企业融资困难，融资成本高，因此资本转移效率尤为重要。央行的普遍和有针对性的降息工具可以降低实体经济的利率水平，增加对小微企业和民营企业的支持，增加一系列减税和减费的“组合拳头”，从而对经济形成系统的积极影响。

对外汇市场的影响

将降低或进一步压低市场利率。从利率平价的角度来看，这可能会增加人民币汇率短期调整的压力

从基本面来看，如果宏观反周期政策能够及时起到稳定经济的作用，汇率的中长期贬值风险有望趋同。因此，货币宽松措施，包括降低标准，可能会对人民币汇率产生短期和长期影响。从近期中间价格走势来看，外汇逆周期调整大幅增加，有助于防止汇率大幅波动。

对商品的影响

商品，特别是有色金属，主要受两个因素驱动，一个是实体经济的需求方，另一个是对流动性的预期至于前者，降低标准有利于实体经济。虽然短期内不会有明显的改善，但市场已经做出了一定的预期。与全球流动性宽松的预期一致，这可能成为影响大宗商品走势的一个意想不到的因素。