中国高铁第一股挂牌上市_ 京沪高铁上市，中国股市开了哪些绿灯？

9年11月14日，京沪高速铁路顺利通过，创下23天来a股最快速度的纪录。同一天，四家首次公开募股公司已经排队很多年了。

9年10月22日，京沪高速铁路首次提交招股说明书。

9年11月4日，初始申请收到反馈，提前披露更新仅在两天后完成；11月14日，第一次会议将顺利通过。

京沪高铁的上市速度远高于“350公里/小时”，创下中国股市十多年来首次最短时间的新纪录。不出意外，京沪高速铁路将会顺利进行。自

上市以来，中国的名片——京沪高速铁路吸引了市场的极大关注。

京沪高速铁路于2008年4月18日正式开通，2011年6月30日通车。主线全长1318公里。这是世界上里程最长、技术标准最高的高速铁路。京沪高速铁路拉近距离！乘火车从北京到上海不到4.5小时。

截至2019年9月30日，京沪高速铁路全线(包括主线和跨线)共运行列车99.19万辆，共有10.85亿乘客感受到超速行驶。

京沪高速铁路不仅速度快，而且在中国赚钱最多。仅在开通两年后，京沪高速铁路就正式盈利。1992年和1918年营业收入达到311.58亿元，净利润102.48亿元。2019年前9个月，京沪高速铁路运营收入250.02亿元，净利润95.2亿元。这相当于每天净利润3483.84万元。在

的性能水平上，京沪高速铁路已经成为中国铁路领域最赚钱的线路，相当漂亮。

股市规则给

京沪高速铁路开了一个中国名片的光环，但登陆中国股市可能不完全符合上市规则的要求。

京沪高速铁路招股说明书称，其上市计划筹资收购京福安徽公司65.08%的股份，收购对价为500亿元，资金缺口将通过自筹解决交易额

5亿元，也是中国股市的“大人物”融资。这将是a股历史上第五大首次公开募股，也是九年来a股最大的上市融资。

家公司的其他上市融资项目全部自行建设。京沪高速铁路直接借鸡产卵。它收购的北京-福州-安徽公司是另一家几乎完工的公司。京沪高速铁路直接购买股票，并以高价收购。安徽京福公司主要经营高速铁路客运。目前，是合蚌客运专线、合福铁路安徽段、商杭铁路安徽段、郑富铁路安徽段的投资者、建设者和经营者。

京沪高速铁路预计京福安徽公司全体股东权益价值为772.32亿元，比实际价值高100.72亿元，增值率为15%。换句话说，京沪高速铁路直接花了15%以上的钱购买了其他人建造的京福安徽公司的股东。更引人注目的是，安徽京福公司仍在亏损。招股说明书披露，2018年和2019年上半年分别亏损12亿元和8.85亿元。

通过购买别人的东西在股票市场上市，这在中国股票市场非常罕见。几十年来，亏损企业首次以高价买入中国股票市场是闻所未闻的。京沪高速铁路

表示，合肥至蚌埠客运专线和安徽合肥至福州铁路刚刚竣工，开通时间很短。商河杭铁路和郑富铁路仍在建设中，市场尚未开放，因此继续亏损是必要的。

京沪高铁项目能否盈利，仍是更多投资者心中的一个问号。中国证监会的问题中国证监会有几十个关于京沪高速铁路的问题，所有这些都触动了投资者的心。

中国证监会在其反馈意见中就京沪高铁提出了54个问题，包括标准化、信息披露、财务会计信息等四大类。京沪高速铁路的主营业务没有明确披露，公司定位不明确，关联方交易和同业竞争被详细询问。这些问题也受到市场和投资者的广泛关注。按照正常的上市逻辑，上市公司必须避免关联交易问题，这是阻碍上市的致命伤害。然而，

京沪高速铁路的买卖是独一无二的，但其中一半以上依赖关联交易。

2016年至2019年前三个季度，京沪高速铁路对关联方的销售额分别占营业收入的45.94%、47.29%、49.05%和51.54%。购买比例分别达到57.76%、62.74%、64.84%和61.06%。

严重依赖铁路公司内部公司进行买卖，其他上市公司将被中国证监会淘汰n次京沪高铁

收购了京福安徽公司的关联交易“更好”，分别占近一年关联交易的96.84%和97.26%，进一步拉开了市场差距

家上市公司均为公众所有的股份公司。中国铁路总公司经营的京沪高速铁路的性质是什么？

此外，截至2019年9月30日，京沪高速铁路总资产达1878亿元，但员工人数少于一个小车间，只有67名员工(含25名借调人员)，平均管理资产为27.9亿元。这是一家高速铁路客运公司或资产管理公司。中国证监会和中国股东都质疑京沪高铁的定位。拥有67人的团队和42名正式员工，京沪高铁如何体现其核心竞争力，其业务体系如何完善，如何满足首个上市方式的要求，具备完整的市场化自主运营能力？为什么

京沪高铁上市了？

投资者和中国证监会不断提问，但京沪高速铁路的解释是关于他的。京沪高铁

表示，其上市项目符合业务发展规划，将有助于公司扩大网络覆盖面，优化网络结构，发挥网络协同作用，增强骨干作用。我想公开，请允许我通过！事实上，京沪高速铁路并不缺钱。报告期内，京沪高速铁路流动负债总额分别为82.15亿元、88.58亿元、51.03亿元和63.93亿元。长期贷款分别为269.64亿元、238.25亿元、217.22亿元和202.99亿元。

京沪高铁资产负债率2018年底仅为15.67%，远低于上市大秦铁路和广深铁路，后者分别占21.57%和18.60%

的招股说明书揭示了京沪高速铁路如此高速上市的原因。京沪高速铁路利润很高，但“爷爷”中国铁路公司却非常贫困。

中国铁路总公司18个铁路局及其一级控股子公司包括铁路文化艺术团，18个铁路局中有11个遭受损失。哈尔滨局、沈阳局和成都局去年都遭受了100多亿元的损失。根据

数据，截至2018年底，中国铁路总公司总资产8万亿元，负债高达5.27万亿元。2018年，全国铁路客运量33.17亿人次，客运量14，063.99亿人次。中铁实现营业收入1095.531亿元，税后利润仅20.45亿元。

的巨额债务吞噬了中国铁路公司的利润。高债务成本给铁路投资带来了现金流压力。铁路资产证券化已经成为一个重要的突破点(在中国金融市场，只有股票市场的钱才能不偿还)

为股票市场融资开辟了道路，引入了社会投资者的资金，减少了银行贷款，发行了股票融资，可以最有效地降低资产负债率，减少资本和利息支付资金正如专家所说，关键是推进中国铁路总公司下的铁路资产证券化，帮助中国铁路总公司减少债务。一方面，通过上市引入社会资本可以减少债务，更重要的是，可以增强企业活力，使其更快地走向市场，实现公司治理和市场化运作。

2年1月，018年，中国铁路总公司与深圳证券交易所签署战略合作协议，透露将深化与深圳证券交易所在债转股、资产证券化、混合所有制改革等领域的合作。将优质铁路资产转化为资本，提高铁路资产回报率。

2-018年底召开的中央经济工作会议明确指出，要积极推进混合所有制改革，加快中国铁路总公司股份制改革。

今年6月18日，中国铁路总公司更名为中国铁路集团有限公司，并于当日在北京上市

京沪高速铁路是中国铁路利润最高的黄金线路。证券化融资必须是第一步

正如西方证券等证券公司所说，京沪高速铁路上市标志着中国铁路资产证券化的重要一步，将加快铁路资产证券化的步伐。

股份制改革后，中国铁路总公司进一步去机构化，面临市场化运作，债务问题亟待解决。但是，目前国家铁路建设没有直接的财政支持，主要是债务建设和运营，加快资产证券化已经成为一种重要手段。

高铁上市后，你会购买股票吗？

行业专家预测，京沪高铁上市将为中国股市注入业绩优异的蓝筹股，有利于优化资本市场资源配置，实现铁路运输主业资本扩张和高效发展，提高经济和社会效益，同时协助国有铁路企业建立市场化运营机制，保持和增加国有资产价值，从而形成良好的行业示范效应。

股票市场担心铁路客流能否满足增长预期，因为宏观经济波动的风险超出预期。

航空运输投资和建设的加速将再次分流客流。随着道路交通的改善，铁路面临的市场竞争，特别是高速铁路运营，日益加剧。除了京沪高铁等热线以外，该铁路能否带来预期的性能增长令人怀疑。最近，京沪高速铁路的第二条线路将很快投入运营，游客将再次分流，否则需求将会下降。如何保持目前京沪高速铁路80%的负荷系数也是一个变量。京沪高铁是第一只在高铁市场上市的股票。随着证券化融资渠道的开放，铁路减负必将加快并购融资的步伐。a股市场是欢迎真正的高质量资产蓝筹股还是融资巨头是市场担忧的焦点。在

京沪高速铁路招股说明书公布后，上证综指下跌，最近徘徊在2900点的低点。市场分析师表示，股市的反应也显示出对京沪高速铁路大量抽血的担忧。