收购和大股东_ 三一重工回复证监会问询“闹乌龙”，收购大股东资产估值“成儿戏”

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三一重工在圣诞节上演了一场愚人节表演。

华夏能源网获悉，三一重工12月26日宣布三一重工(600031。上海)披露了《关于回复上海证券交易所询价信的公告》(公告编号。:2019-115)在2019年12月25日晚上。由于员工失误，草稿被错误上传和披露现发布修订后的公告。

事件始于12月12日，当时三一重工宣布有意用自有资金收购控股股东三一集团有限公司所持三一汽车金融有限公司91.43%的股权，以推动公司向“制造+服务”转型三一汽车金融有限公司将围绕公司的工程机械业务提供金融服务

因此，三一重工和中国证监会就此次收购进行了为期两周的互动质询。此外，引起各方高度关注的基础资产估值也进行了大幅调整。

这背后是三一重工在主营业务稳定的情况下，在汽车金融行业发挥实力，寻求多元化发展的计划？还有什么隐藏的吗？

延迟回复，大幅调整目标资产估价

三一重工宣布收购时，中国证监会发函要求三一重工回答三一汽车金融的业务、财务和估值等核心问题。三一重工也被要求在2019年12月19日前披露其对询价信的回复。

然而，直到12月20日，三一重工才发布通知，称公司非常重视上海证券交易所发布的“询价函”。由于询价信内容繁多，需要进一步补充和完善，公司无法在上海证券交易所要求的时间内完成询价信的回复和披露。公司已向上海证券交易所申请延期，回复《询价函》的截止日期将延至2019年12月26日。

在延长的回复期内，三一重工出人意料地迅速完成了三一汽车金融的估值下调

根据首次披露的收购公告，截至2019年10月31日，三一汽车金融在持续经营的前提下，基准日总资产账面价值为97.49亿元。负债总额账面价值68.4亿元。所有者权益账面价值为29.09亿元。根据市场法，三一汽车金融股东权益总额评估值为46.17亿元，比账面价值高17.07亿元，增值率为58.69%

因此，三一金融公司91.43%股权的相应评估值为42.21亿元。中国证监会对标的估值提出质疑后，三一重工将三一汽车金融91.43%股权的交易价格从原来的39.8亿元调整至33.8亿元，交易价格下调6亿元，降幅达15%。

在被质疑后，几天内将其估值下调6亿元，并拿上市公司的钱购买大股东的资产。估值的灵活性如此之大，以至于调整估值是如此的“轻率”，令人费解。

数据显示，三一汽车金融2018年实现营业收入2.49亿元，同比增长6.41%。净利润为1.78亿元，同比下降17.21%这些年来，所有运营数据都没有太大变化，业务进展缓慢。8.05亿英镑的最终收购溢价是否合理，是否存在变相收购空壳上市公司的现象，值得深思。

的多元化发展，还有其他风险

收购汽车金融业务反映了三一重工多元化的心。然而，在对乌龙事件的回应中，以及潜在资产价值的迅速大幅下降中，可能隐藏着其他一些东西。

在最新公告中，三一重工表示，收购后，公司一方面用自己的资金支持目标公司通过股东存款开展业务；另一方面，目标公司可以利用三一重工的品牌优势和高质量的信用评级进行银行间贷款、金融债券发行和金融机构融资，从而进一步降低融资成本，提高目标公司的持续盈利能力。

三一重工成立于1994年，是中国工程机械制造业的龙头企业之一近年来，业务一直在不断改善。华夏能源网数据显示，三一重工2019年前三季度实现营业收入586.91亿元，同比增长42.88%。上市公司股东净利润91.59亿元，同比增长87.56%。更重要的是，三一重工拥有193亿元的现金流，其中货币资金138亿元，可交易金融资产55亿元。

三一重工可以为三一汽车金融提供业务担保和融资来源；三一汽车金融能提高三一重工现金流的附加值和盈利能力在互利的背后，三一重工以工程机械制造为主营业务，不断拓展多元化经营。

三一重工的战略与其母公司三一集团的战略一致。根据华夏能源网对三一集团官方网站的调查，金融、保险、物联网、孵化器、风力发电等看似跨度很大的行业在三一集团已经完美整合发展。

但巧合的是，12月24日，国家统计局发布行政处罚信息，显示三一重工母公司三一集团因提供不真实的统计数据被罚款20万元。加上收购目标估值的随机变化，三一重工在财务和数据方面并不严格，或者存在不确定的风险。