金融社会政治_ 一场罕见规模“金融海啸”来袭 阿根廷还将哭多久？

在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯的街道上，实际上很少听到“阿根廷，不要为我哭泣”(Argentina，别哭)，这首歌是英国人写的，为麦当娜演唱，曾经风靡全球。

位于南半球，那里是冬天。夜晚，马德罗港地区的繁荣依旧欣欣向荣，女子大桥的上游挤满了人，运河两岸的前卫街区依然灯火通明，色彩缤纷。然而，只要你真的进入当地人民的生活，你就能感受到过去三周罕见的“金融海啸”在阿根廷股票、货币和债券市场引发了多么可怕的一波浪潮。连续三周，不断恶化的金融形势迫使阿根廷政府相继宣布债务重组和外汇管制。这次阿根廷想哭

个主要股指将货币贬值减半，降幅达60%。

在8月11日阿根廷总统初选中引发了“金融海啸”中右翼执政党总统候选人克里仅赢得32.09%的选票，落后于中左翼反对派联盟“民族阵线”总统候选人阿尔贝托·费尔南德斯47.66%的选票

| 19，915个百分点的差距意味着费尔南德斯与副总统候选人和前总统克里斯蒂娜·费尔南德斯·基什内尔的“双费组合”有可能赢得总统选举，而麦克利连任的机会微乎其微。阿根廷总统麦克利出席了1998年12月12日在阿根廷布宜诺斯艾利斯举行的记者招待会新华社/法新社

由于金融投资者担心中左翼政党回归后金融自由政策的中断，阿根廷股市、外汇市场和债券市场在8月12日“一起崩溃”。布宜诺斯艾利斯证券交易所的

199个主要股指在第一天暴跌38%，放弃了过去几个月的涨幅。比索暴跌23%，为2015年以来最大单日跌幅。阿拉伯主权债券平均下跌25%，在纽约上市的阿拉伯主权债券跌幅最大，甚至超过60%

阿根廷的号角称之为“金融海啸”从

年到8月30日，阿根廷央行官方网站数据显示，阿根廷比索兑美元汇率暴跌至62.04: 1，今年贬值60%。1998年14月14日，行人经过阿根廷布宜诺斯艾利斯的一个货币兑换点新华社报道称，布宜诺斯艾利斯证券交易所8月30日

点也收于24，024点，比8月11日近45，000点的历史高点“减半”。

阿根廷央行官方网站数据显示，9月5日，阿根廷央行将基准利率上调至令人恐惧的85.8%相比之下，阿根廷的邻国智利目前的基准利率为2%，巴西为5.25%

9年3月3日，美国投资银行摩根大通(JPMorgan Chase)发布的阿根廷国家风险指数飙升至2553点，为14年来的最高水平。当美元升值就像一只断线的风筝...

”当美元升值像一只断线的风筝时，捍卫国家外汇储备是毫无意义的。阿根廷人民需要汇率稳定“8月20日上任的阿根廷新财政部长埃尔南·拉孔扎(Hernan Lacunza)坚持利用国家外汇储备稳定外汇市场。

自8月11日宣布初选结果以来，阿根廷央行已卖出逾20亿美元稳定外汇市场，但这只是沧海一粟。

央行官方网站数据显示，该国外汇储备从8月1日的677.6亿美元下降至8月30日的541亿美元，大幅下降136.6亿美元，一个月内偿还贷款和救市能力下降20%。与仅有541亿美元的国家外汇储备相比，阿根廷3419.53亿美元的公共债务总额太大。根据阿根廷财政部官方网站的数据，截至今年第一季度，阿根廷公共债务占国内生产总值的88.5%。

国际货币基金组织认为，阿根廷7月和8月的基本货币和其他金融指标不符合该组织要求的标准。最坏的情况是，该组织将拒绝在10月份向阿根廷提供下一笔54.2亿美元的贷款。如果这笔贷款不到位，阿根廷将面临债务重组甚至违约的风险。在

199万英镑的挫败感下，新任财政部长拉肯萨(Lacunza)被迫于8月28日宣布部分债务重组，涉及约1010亿美元。9月1日，阿根廷政府宣布了外汇管制措施。商业银行在购买外汇之前需要得到中央银行的同意。随后在9月3日，阿根廷股市的主要股指又下跌了11.9%，跌至两年来的最低水平。债券市场也下跌了9%

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8年14日，在阿根廷布宜诺斯艾利斯，一家证券交易所工作的工作人员。新华社发布

谢文泽，中国社会科学院拉美研究所拉美经济研究室研究员，称阿根廷比索贬值是由于外汇不足。阿根廷的外汇管制有两个主要目的:第一，限制美元等外汇外流；第二，进口外国商品的企业必须先出口商品，赚取外汇，然后用赚取的外汇进口商品。这一要求被称为“外汇平衡”机制。谢文泽，

岁，说阿根廷自20世纪80年代以来进行了两次大规模债务重组:一次是为了应对20世纪80年代的债务危机，另一次是为了应对2001年的经济危机阿根廷的外汇收入、外汇储备与偿还外债的差距太大，没有偿还能力，债务重组是无可奈何的

会重演2001年的经济危机吗？

年诺贝尔经济学奖得主、美国经济学家保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)在9月3日发布的推文中表示:“为阿根廷哭泣:马克里上任时，他已经面临“双赤字”和严重的经常账户失衡问题。”教科书给出了财政整合加上货币贬值的答案，以出口来抵消内需的下降。然而，马克里不愿意削减预算支出，比索贬值会带来通货膨胀的后果。债务以美元计价，比索不允许快速贬值。因此，马克里向国际货币基金组织借了外债，导致外债大幅增加。Macri只能在最后一刻大幅加息并实施财政紧缩，最终导致经济衰退。克鲁格曼说:“这与1998年至2001年阿根廷上演的戏剧惊人地相似。”。

8年下半年，由于东南亚金融危机和巴西金融动荡的影响，阿根廷经济下滑，国家风险指数飙升，外债压力加剧。2001年11月，也因为阿根廷的财务指标不符合国际货币基金组织要求的标准，该组织拒绝继续向阿根廷支付14.5亿美元的贷款。阿根廷政府无力偿还债务，财政和金融崩溃，然后宣布冻结居民存款，引发了严重的政治、经济和社会危机。

8年14日，阿根廷布宜诺斯艾利斯，市民在超市购物新华社报道

中国社会科学院社会发展战略研究所副研究员高庆波表示，在过去的半个世纪里，阿根廷外债的快速积累导致了两次严重的债务危机，引发了金融、经济、政治和社会的全面危机。1982年债务危机后，阿根廷花了10年时间才恢复增长。2001年债务危机后，阿根廷被迫离开国际金融市场。此外，阿根廷很大一部分高额债务用于社会福利支出，没有成为经济发展的支持力量。

岁的高庆波表示，阿根廷经济结构和经济政策引发的经济动荡形成了民粹主义的土壤，民粹主义和选举政治深刻影响了经济路径的选择。民粹主义、选举政治和经济动荡交织在一起，导致阿根廷的经济和社会政策长期偏离。

能熬过冬天吗？

亲市场的中右翼马克里政府于2015年底上台。他遵循传统的经济理念，废除外汇管制，减少政府赤字，控制通货膨胀，并试图恢复阿根廷在国际资本市场的信誉。另一方面，中左翼正义党强调资本为国民经济服务，追求社会福利，倡导劳资和解，保护劳动权益。

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|行人走在阿根廷布宜诺斯艾利斯商业区的街道上，1998年14日新华社宣布

在这次选举中，许多选民选择了中间偏左的费尔南德斯，并实际上对马克里投了“惩罚性的一票”惠誉信用评级有限公司预计阿根廷经济今年将下滑2.5%，央行数据显示年通胀率为54.4%

费尔南德斯拒绝接受国际货币基金组织(International Monetary Fund)为阿根廷开出的“药方”，并发布公告指责现任政府和组织应对阿根廷今天的经济和社会困境负责。阿根廷媒体预测，该国距离其历史上第九次债务违约仅“一步之遥”。目前，阿根廷面临的最直接风险之一是，国际货币基金组织可能暂停发放第六笔贷款，金额为54.2亿美元，原定于9月15日左右发放。2018年6月，国际货币基金组织同意向阿根廷提供总额为570亿美元的贷款，此前共提供了5笔总额为445亿美元的贷款。然而，与2001年相比，阿根廷的宏观经济形势目前还没有恶化到崩溃的边缘。例如，2001年底阿根廷爆发金融危机时，该国经历了连续三年的经济衰退，而目前的经济衰退持续不到1.5年。另一个例子是，2001年阿根廷80%的债务需要重组，而现在不到30%的债务需要重组。此外，2001年，正义党是反对党，组织了大量罢工和街头示威，影响了正常的经济生活。目前，正义党的选举形势良好，不会诉诸街头政治。

无论如何，由于阿根廷政治和经济政策的高度不确定性，阿根廷仍在总统选举过程中，金融市场可能会继续震荡。无论选举结果如何，新政府都将面临巨大的债务压力。高外债、低外汇储备和高通货膨胀是阿根廷经济的顽疾。目前，我只希望潘帕斯鹰能熬过这个冬天