企业上新三板以后_ 立足服务中小民营企业初心 新三板启动全面深化改革

人民网北京10月28日电(记者张蔚然)近日，证监会宣布了深化全国中小企业股权分置改革的总体规划(简称新三板)

根据新三板改革的总体思路，中国证监会将重点推进五项改革措施:

一是优化发行和融资体系，根据上市公司不同发展阶段的需要构建多元化发行机制，完善现有定向发行体系，允许合格创新企业向非特定合格投资者公开发行股票；继续推进分权，充分发挥新三板自律审查功能，提高融资效率，降低企业成本，支持不同类型上市企业的融资发展

2是改善市场分层，建立选择层，形成交易、投资者适宜性、信息披露、监督管理的差异化体系，引入公共基金等长期基金，增强新三板的服务功能。

3是建立上市公司在证券交易所上市的机制。在选定的证券交易所上市一段时间，符合上市条件和交易所相关规定的企业，可以直接在证券交易所上市，充分发挥新三板市场作为前后联系纽带的作用，实现多层次资本市场的互联互通。

4是加强监督管理，实施分类监管，研究提高违法成本，切实提高上市公司质量

5是完善市场退出机制，完善退市制度，促进市场清算，促进良性市场环境的形成，有效保护投资者合法权益记者

获悉，此次宣布的新三板改革计划旨在确定改革的总体思路和框架。具体措施的公布还涉及相关法律准则、技术和市场准备等。时机一到，中国证监会和国家证券交易所将尽快发行。自2013年

新三板正式投入运营以来，其市场定位是为创新型、创业型和成长型中小企业服务。通过大力精简行政和下放权力，新三板形成了一套不同于交易所市场的制度安排，初步成为资本市场服务中小企业和民营经济的重要平台。截至2019年9月底，共有13219家企业在新三板上市，其中94%为中小企业，93%为民营企业。6388家上市公司发行10516股，募集资金4911.39亿元。自

年投入运行以来的六年中，新三板在扩大资本市场覆盖面、服务中小企业和民营经济、促进中小企业规范发展、转型升级、引导社会资本集聚形成创新风险投资环境、促进企业创新发展、培育细分领域领导者等方面发挥了积极作用。

然而，随着市场规模的快速增长和国内外制度市场环境的变化，目前新三板的发展面临着新的问题和挑战。一方面，在上市公司初始总数迅速扩大的同时，存在着经营不均衡和市场结构明显分化的情况。另一方面，申请在新三板上市的公司数量大幅减少，申请退市的公司数量大幅增加，对上市公司的需求日益多样化。此外，市场交易不活跃，融资总量持续下降，融资价格与二级市场价格倒挂现象普遍，直接融资功能不断弱化。作为新兴市场，

新三板市场一直在探索和完善。鉴于目前面临的问题，市场对深化新三板综合改革、完善市场功能、激发市场活力有着相当一致的看法。与此同时，目前中国经济面临下行压力，尤其是民营经济和中小企业面临的困难越来越大。市场也期待解决中小企业，特别是优质中小企业在创新突破中的资金约束问题，缓解中小企业和民营经济融资困难和融资成本高的问题。

据悉，新三板综合改革将遵循“三个坚持”:一是坚持服务中小企业发展的初衷，坚持市场化和法制化的方向，实现与交易所的错位发展；二是坚持多层次资本市场的有机联系，为中小企业的成长和成长开辟市场渠道，完善基本制度安排，促进融资、交易、定价等市场功能的有效发挥。三是坚持建立和完善适合中小企业特点的制度安排，为上市企业提供差异化、准确的服务，提高信息披露质量，严厉查处违法行为，防范市场风险，促进中小企业规范发展。

改革主要针对三个方向:

1是疏通多层次资本市场的有机联系，建立新三板与其他板之间畅通的转移机制，充分发挥新三板市场作为过去与未来纽带的作用。

二是大力完善新三板的服务功能，以微调分层为出发点，根据中小企业的特点，在分销体系、交易机制等方面不断完善差异化体系

3是加强分类监管，通过建立不同层次上市公司采用不同监管方式的制度安排，建立行政监管与自律监管协调合作的监管机制，提高科技监管水平，有效提高上市公司质量，保护投资者合法权益。