A股上市的医药行业_ A股上市7个月后，康龙化成赴港IPO

最近，另一家制药企业开始走“一个小时”之路

投资界8月28日报道，医药研发综合服务平台康龙华(北京)新药科技有限公司向香港证券交易所提交上市申请，中国证监会受理h股申请材料。

仅仅是康龙华首次公开发行a股七个月后。2019年1月，康龙华在创业板上市。截至27日收盘时，股价为44.82元，比开盘价高出近5倍，市值为294亿元。

康龙成为香港后，中国CRO三大产业巨头与台湾的竞争日益激烈。目前，姚明康德a股市值为1364亿元，h股市值为1454亿元，虎药a股市值为456亿元然而，如果康龙股份此次首次公开募股顺利入港，康龙股份的市值很可能超过泰格医药(Tiger Medicine)，泰格医药与麦明康是“积极而坚定的”。

拥有1000多个客户。2018年，其收入接近3

亿英镑。1992 004年，娄百良博士、娄萧蔷先生和郑贝先生共同成立了康龙华。其中，娄百良1983年至1989年在中国科学院上海有机化学研究所学习，师从有机化学家戴立新院士，先后获得有机化学硕士和博士学位。

后来于2016年10月重组为股份有限公司。2019年1月28日，康龙华作为a股上市

康龙华不是普通医药股票，严格来说，它属于普通医药股票中的高科技类。CRO、CMO和CSO分别服务于医药行业的研发、生产和销售，而康伦华成是CRO CMO服务于世界的公司。

康龙华成专注于小分子药物研发服务。从一个单一的实验室化学服务提供商开始，它已经为药物研究、开发和生产建立了CRO CMO服务平台。目前，该业务涉及实验室化学、生物科学、药物安全性评价、化学和制备工艺开发、生产和临床研究服务等的交叉整合。

根据约斯特·沙利文(Jost Sullivan)的数据，基于2018年的总收入，康龙城是中国第二大药物研发服务平台，也是世界三大药物发现服务提供商之一。它也是世界上唯一一家提供集成放射性同位素化合物合成、临床分析技术和加速器质谱同位素分析技术的药物研发解决方案的药物研发服务提供商。

业务多元化，研发能力强，拥有庞大的客户群。截至2017年底，康伦组建的客户数量仅为156家。截至2019年6月30日，客户数量已超过1000家，包括阿斯利康、梅尔卡多、强生、拜耳和许多大型跨国公司等全球前20大制药公司。就

收入而言，康伦华成通过三大业务部门经营综合药物研发服务，即实验室服务、临床开发服务和CMC服务，主要是在FTE或FFS模式下为客户提供服务的费用收入招股说明书显示，2016年至2019年上半年，公司收入分别为16.34亿元、22.94亿元、29.08亿元和16.37亿元，同期利润分别为1.71亿元、2.19亿元、3.36亿元和1.57亿元。

和2018年年报显示，其总营业收入比去年同期增长了26.76%。净利润同比增长46.94%。

收购了4家子公司，并投资1

扩大“买买买”

的范围。数据显示，康德制药和康龙华制药是中国最大的两个药物发现CRO服务提供商，分别占据全球市场的3.0%和1.7%。在国内药物研发领域，两者的市场份额分别为12.40%和3.35%。

加强药品CRO CMO的整个产业链布局，巩固世界核心业务，增加药品开发服务的市场扩张是康隆的选择之路。

康龙华的核心业务是研发小分子药物基于此，公司一直致力于构建全过程集成。自2016年以来，康伦华成已经完成了七项子公司收购和一项战略投资，以扩展完全集成的端到端服务。

定额生物研究侧重于放射化学合成和代谢动力学的研究。康隆华成在2016年收购了100%的股权商本身有三个子公司。此次收购帮助康隆华提高了其在药物发现、临床前研究和临床药代动力学方面的服务能力，并在全球范围内获得了更多的市场进入点。

2年1月，017，康龙华100%收购了XceleronXceleron拥有独特的加速器质谱技术。这项技术是康龙华放射性标记代谢物分析服务的全面延伸。随着商数的收购，康龙华在药物代谢研发方面的服务能力再次提升。第三家公司

是SNBL诊所，康隆华成于2017年5月完成。临床研究服务一直是康龙华全过程集成服务的重要组成部分，而该公司在临床研究服务方面更具优势。

如果这三项收购是为了扩大公司的业务能力，收购康柏是为了扩大国内市场业务。

宁波康泰宝是北京康泰宝和杭州洪娜于2015年成立的公司。通过招标获得杭州湾新区海滨一块土地使用权。康龙华成收购了其100%的股份，并将杭州湾这片土地建成生物医学研发服务基地。这为康龙华提供了更多来自国内制药公司的潜在交易

这样，如果康龙顺利成为h股上市公司，其行业布局的隐性效应可能会凸显出来。

赢得了拆分红旗和筹集回一笔关键资金的投标

君联联朱利安连续12年跑了几次

资本在楼伯良创造的“一站式”蓝图中是必不可少的凭借其在小分子药物领域的研发实力，康龙华城先后完成了五轮融资，并引进了君联资本、DCM中国、中信实业基金、大道资本集团、鸿辉资本、汉富资本等一批知名风投/私募股权公司。在

中，君联资本投资多次，经营12年，成为康龙华最重要的投资者之一。

2-006年，当康龙化工公司开始融资时，姚明·康德开始了在美国上市的计划，并成为国内CRO行业的领导者。君联资本和DCM中国目前领先第一轮投资

2年6月，2008年6月，康龙华完成了由大道资本集团、君联资本和DCM中国牵头的第二轮融资。

当时，康龙华只赚了400万美元，估值也只有1000多万美元。在对大方向乐观的前提下，君联很快判断出CRO工业仍处于早期阶段，甚至当时制药商康德的市场份额也很小。

谈到了为什么要投资第一轮。君联资本董事总经理周洪滨曾对投资界表示，“康龙华当时是第三梯队中潜力很大的公司，团队与我们进行了深入沟通，非常认可。我们只是想在一起。”“

年后，君联不断增加注资，康龙华开始将其业务从初创公司扩大到中型公司。

2年12月，015年，康龙华宣布新一轮融资2.8亿美元，由君联资本和中信实业基金牵头公司历史上最大的融资金额主要用于拆除红筹股结构，成为重返a股上市的关键。

君联资本成为重组的推动者“继君联资本2007年以美元资金投资康龙华城后，该公司于2014年开始微利当时，美元资金需要撤出，公司整体上没有首次公开募股的机会。我们将与管理层讨论是否可以将公司从海外结构改为中外合资企业，然后君联资本将继续投资新的人民币基金和部分美元基金。”周洪滨坦率地说

君联资本也为此事全力以赴。“我们已经合作了8年，对行业非常熟悉，对公司的未来有着清晰的看法。因此，当它首次实施时，我们邀请了许多证券交易商、律师和会计师来掌握公司的技术合规点。令周洪滨兴奋的是，从2015年年中到年底，康龙华已经盈利近1亿元。

对于君联资本来说，康龙华是一个可以载入投资史册的经典案例，也是其投资的第一家医药公司。“一个一起从幼儿园或小学出来的项目，”周洪滨说。