上市前股票发售_ Airbnb上市前线下股票交易活跃，估值升至420亿美元

腾讯科技

之前，全球住宅住宿行业的基准公司Airbnb宣布计划在2020年上市(具体时间尚未透露)据国外媒体最新消息，在Airbnb上市之前，该公司的股权交易逐渐活跃。一些投资机构希望收购Airbnb的间接股权。在相关的线下市场交易中，Airbnb股价上涨，估值达到420亿美元。

所谓间接股权是指投资机构通过其他关联公司或投资平台或工具取得被投资企业的股权

据国外媒体报道，据几位知情人士透露，硅谷风险资本家和EquityZen等私人投资市场经纪人已经创造了数十种“特殊目的投资工具”(英文缩写为SVP)，这些工具都是Airbnb独家拥有的

这些工具的投资者不拥有公司的直接股份，但有权从未来首次公开发行或出售公司中获利。

律师事务所“科尔-弗里曼？？马龙的律师巴特·马龙(Bart Malone)谈到上述“特殊目的投资工具”时说，这是一种人人共同参与的投资形式。他表示，随着公开市场的投资机会减少，此类交易对对冲基金尤其有吸引力。

据报道，最近一些Airbnb特殊用途投资工具的股权以每股150美元的名义价格进行交易，这意味着该公司的资本估值比2017年最后一轮融资10亿美元(当时该公司估值为310亿美元)时高110亿美元

位投资者认为，与WeWork和一些今年在公开市场表现不佳的新上市公司相比，Airbnb是一个相对安全的投资目标。

这位总部位于旧金山的家居行业领袖表示，今年第二季度，该公司的收入超过10亿美元，其中2017年和2018年都盈利(基于扣除利息、税收、折旧和摊销费用后的毛利)

一位熟悉该公司财务状况的人士透露，Airbnb仍有约35亿美元现金，如果该公司今年亏损，这将提供缓冲。

名熟悉Airbnb上市计划的人士表示，该公司更愿意在明年上市时直接上市。

所谓的直接上市(direct listing)，是指上市时不会发行新股，股东持有的“旧股”将被直接取出，在资本市场公开交易。直接上市模式不依赖投资银行的承销商来设定开盘价和确定公司的资本估值。投资机构上市时不能购买股票，这可能会增加对公司股票在二级市场(即线下市场)交易的关注

Airbnb本身也限制线下市场的股票交易活动，例如允许员工通过股票期权获得现金贷款的远期合同。

”Airbnb明确表示，他们不希望公司股票(线下市场)出现不正常交易私人投资银行科学咨询公司的首席执行官巴雷特·科恩这样说

Airbnb在一份声明中表示:“这些交易未经我们公司授权，违反了我们的章程。”自2017年以来，我们没有进行任何新的融资。从那以后，任何股票交易都很少，我们也没有参与。“

由于非上市公司禁止员工和投资者在首次公开发行前转让股票，上述特殊目的投资工具越来越受欢迎。

一些投资者表示，Airbnb无法监督特殊目的投资工具的交易，因为它们不直接涉及公司的股票，而且往往得到现有公司股东的支持。

与公司批准的经纪人安排的二级市场竞价相比，上述投资工具的交易处于灰色地带其中最大的纳斯达克私人市场(Nasdaq Private Market)表示，今年上半年，该公司共完成了23亿美元的交易，自2013年成立以来，共完成了220亿美元的交易。

特殊目的投资工具的支持者通常在美国特拉华州将这些工具注册为有限责任公司，授予他们认可的投资者金融权利当目标公司进行首次公开发行或出售资产时，发起人可以选择分配现金或股票。这种投资工具希望投资者能够长期持有股票，直到他们能够兑现。

据报道，此类特殊目的投资工具的相关权益也出现了二级交易市场。

与Airbnb类似，植物肉制造商“不可能的食物”(Improved Foods)的股票也在线下市场以高价交易，该公司的资本估值已超过其在5月最新一轮融资中获得的20亿美元。

据报道，在美国两大在线汽车经销商优步(Uber)和莱夫特(Lyft)今年上市之前，市场上也有一些针对这两家公司的特殊用途投资工具，这些工具也在这两家公司的投资者名单中列出。

特殊目的投资工具的投资者通常很少获得未上市公司的财务数据，并依赖一些支持机构披露公司信息。律师马龙(Malone)表示，未来几个月，特殊目的投资工具和风险资本行业可能会吸引美国政府监管机构的注意力。主要原因是最近对WeWork公司上市时间的骚动。我们工作公司的上市计划被搁置，估值暴跌，软银集团被迫提供投资援助。