手机网站
手机网站
对话主席:燕子泛太平洋投资
对话嘉宾:陈余云凯资本
蒋新松沃资本
联合执行董事刘思齐复星瑞正资本
刘宏宇德和罗启枫郭克投资
联合执行董事罗启枫投资
以下是吴斌道生资本创始合伙人的发言实录经投资界整理，如下:
颜渊:大家好，很荣幸成为“5G时代，数字授权”圆桌讨论会的主席。在整个国家金融去杠杆化的资本冬天，所有投资机构都面临融资困难，一级市场估值不断下降。此时，5G正在迅速建立商业试验。在这样一个数字经济时代，我们所有的投资者应该如何寻找投资机会？组织制定自己的投资策略具有重要意义。我是最初的燕子。我来自泛海投资公司。泛海投资是泛海集团唯一的直接投资平台。我们专注于金融科技、企业服务和创新消费。在企业服务和金融科技方面，我们发挥泛亚自身的金融布局和产业优势。在创新消费方面，布局以新品牌、新渠道和新人为中心。目前，我们管理的资产管理规模达到数百亿元，我们已经投资了大约30家公司，包括美元和人民币。陈郁:我来自云起资本，一个相对年轻的基金，成立于2014年。目前，云起管理两个美元基金和人民币基金。云起是为数不多的双货币基金之一，从一开始就把投资重点放在投资目标上。投资领域包括供应链、云计算、大数据和先进制造等。我们希望给予企业家一个良好的机会，在中前期创建一个具有世界影响力的企业。
蒋欣:我来自松和资本智力创造基金。松和资本有20多年的历史，一直专注于硬科学技术。迄今为止，我们已投资300多家企业，50多家企业已完成上市和并购。松和创新基金是今年新成立的一个主题基金。我们主要专注于大数据、云、人工智能、工业互联网、智能制造等领域，希望将来能更好地为企业家服务。
刘思齐:我叫刘思齐，来自复星瑞正资本。我们的基金成立于2013年，已运营6年多，共投资100多个项目。我们的投资主要有三个方向:第一，智能技术，包括人工智能、芯片和企业服务；第二，产业互联网主要是指通过互联网对传统产业进行升级改造。第三，创新消费包括消费品、消费渠道和服务以及消费互联网
复星独特的打法有两点。首先，我们是一个全球团队。除了中国的北京、上海和深圳，我们在美国的硅谷、东南亚、印度的德里和班加罗尔都有专业的本地化团队，这使我们能够覆盖中国、美国和以色列这三个全球技术制高点。同时，在经济快速发展的地区，我们可以辐射到东南亚和印度，借鉴中国的成功经验，在各个市场培育和培育它们。因此，“全球化”是我们的一个重要特征。
还有另外两种独特的风格，即“科技创新”和“工业资源”。我们依靠复星强大的工业资源来完成我们的金融投资。鲁红雨:我是茶桶首都的鲁红雨。茶桶资本成立于2006年。今年快14年了。我主要投资于三个领域:我负责的消费和TMT，以及医疗卫生和高端制造业。今年，我们响应党和国家的号召，成立了一个以科学创新为主题的基金。我们希望在未来投资更多可以在科学创新委员会上市的企业。具体来说，我们想投资于ABCD驱动，一是人工智能，二是区块链，三是云，四是数据，所以我们今年的主要方向是投资于ABCD相关行业罗启枫:我是郭克投资公司的罗启枫。郭克控股是郭克投资公司的主要股东。这是中国科学院下属的一个工业基金。随着三期基金即将成立，我们大概可以管理100亿元左右。有四个主要投资方向，包括高端制造业、集成电路、三甲基叔丁基醚和医疗行业。
到目前为止，我们已经上市了10多家退出市场的公司，今年我们已经在科学创新委员会上市了3家公司。吴斌:我是道森资本的吴斌。我们成立于2015年，投资了100多个项目，主要是大额消费当我们去年恢复交易时，我们发现对人工智能、物联网和企业服务的投资比例正在增加。我们关注天使、种子、史前谢彤:我是成立于2007年的德迅投资公司的谢彤。今年是第12年。我们总共投资了200多家企业。我们主要关注两个领域:第一，新人类和新消费；第二，新技术，特别是人工智能相关的硬技术我个人负责技术集团和海外投资。我三分之一的时间都在硅谷度过。我很高兴与您讨论5G时代与数字授权相关的投资机会。
5G在场景
的驱动下，未来20年将是业务逻辑重组的主要红利期
前燕子:非常感谢您介绍所有在场的投资者，我们将继续讨论下一个话题。我的第一份工作是在中国电信。当我是一名运营商时，我经历了移动、宽带、3G、4G和5G。运营商一直在建立越来越好的网络。个人电脑时代和移动互联网时代造就了许多伟大的公司。在新的5G时代和万物互联的时代，我们应该寻求什么样的投资机会？几乎所有投资机构都专注于投资新技术和新消费。每个机构都有自己独特的投资策略和行业洞察力，希望您能与我们分享。我将首先把话题交给陈先生，他是这家初创公司的首席技术官，也是一位伟大的技术专家。陈郁:今天的主题是5G时代。我们有什么投资机会？我们将5G时代分为上半年和下半年。上半年由运营商主导，即网络建设期。射频和光通信等上游设备有机会被国内产品取代，这带来了投资机会。
网络将持续三到五年。到2020年，当这个网络几乎建成时，下游应用将有许多机会。5G与3G和4G的区别在于5G是场景驱动的。它定义了三种场景，一种是高带宽，另一种是低延迟，第三种是大规模机器通信，这将产生许多场景。
例如，高带宽将产生一些应用，尤其是整个云的应用将非常快。对于低延迟，远程医疗和远程操作等辅助驱动只能在5G低延迟场景下实现。就大规模机器通信而言，在5G时代，通信协议不仅是人与人之间的通信，也是机器之间的通信，这将产生许多AIoT机会。未来三到四年，下游应用仍有许多投资机会。姜欣:我在华为和中国移动工作了十多年，从事技术和产品方面的工作。今天的主题有两个关键词:5G和数字转换
5G，从2G-3G-4G-5G的发展历史中，我们可以看到除了更高的空中接口带宽和更平坦的网络结构之外的一些其他特征:
1，我们可以看到网络和服务的脱钩，从2G网络服务的紧密耦合，到GPRS和3G CS/PS域的分离，到4G总量的全IP；
2、基于场景、面向5G应用场景的eMMB、eMTC、uRLLC三种应用场景的大带宽、低延迟、多连接、网络资源可以更灵活地调用；
3，信息技术，更多的新技术正在5G中引入。一个是SDN，其核心是控制和承载的分离。NFV的核心逻辑是服务能力是可以编程的。第四，知识产权总结核心趋势是提供通信能力。通过解耦、重新配置和通信能力，可以实现面向场景的服务
数字转型始于20年前，并将持续20年。这是一段很长的时间。数字转换始于分布式思想的应用。在过去的20年里，它已经基本完成了信息技术架构和基础设施的重建，现在已经进入深水区。
未来20年将是各行各业业务逻辑重组的主要红利期。底层逻辑是一样的，即解耦和重构，面向场景的服务，应对未来场景越来越快变化的迭代需求，满足客户需求，提升对客户的价值。基本逻辑是一样的，这也是我们未来可能关注的投资方向。
刘思齐:5G是每个投资机构都在研究的话题。根据整个5G行业的分层，我们可以将5G分为三个部分。第一部分是相关通信设备，包括研发和生产厂商。第二部分是关于通信相关领域的大型运营商。第三部分是真正将通信应用到5G下游各应用层的应用端。这三个方面是我们关注的焦点。第一方面，刚才
提到，我们看到的通讯设备，特别是射频等领域，过去确实被美国和日本的这类制造商垄断了。现在有一个非常好的机会，那就是替代国内产品的机会。在贸易战和科技战的背景下，我们可以看到中兴和华为等许多企业正在加快国内替代的速度，这确实会带来很多机会，包括过滤器，这也将给风投带来更多的投资机会。5G下游
的应用将改变各行各业，包括各TO B行业的运营和通信模式及C侧，并将孕育许多投资机会。
在5G时代，我们有更快更好的方法来收集数据，包括积累、分析、传输等。因此，可以实现和优化许多原本无法形成或体验不佳的场景。
是一个前沿科技领域，中国有可能在其中竞争甚至超过美国。因为在美国，我们看到无人驾驶的总公司在改装路试以验证其算法后，正在使用单机版的单辆汽车然而，在中国，由于我们在基础设施建设方面的能力，除了单机版之外，还有在线版和车路协调版，这为我们在弯道超车提供了许多机会。
在创新消费领域，我们将在未来看到各种新的形式，包括直播、虚拟现实和虚拟现实娱乐体验，这些都是我们关注的领域。鲁红雨:让我做个比较。我认为5G是一个基本设施。在开场白中，我们现在提到我们更加关注ABCD。如果我们用一个人来描述人工智能，人工智能可能是大脑，区块链可能是免疫系统，因为通过分布和共识，数据会更安全。云可能是神经系统或你的身体，大脑的指令被用来执行特定的业务。数据是未来企业的血液。基本上，你所有的驱动都依赖于数据
5G是心脏。整个5G将使血管变得更粗、流动更快，并且里面的数据将更加真实。就像人一样，每个人的心脏都会受到疾病的折磨。我估计5G也会有相应的问题。需要放置支架并提供保护。因此，新的CDN方法将来可能会出现在这篇文章中。在
之后，一切都是互连的，我们在考虑硬件基础设施、数据中心是否足够，数据中心的处理速度能否跟上数据的发展。
罗启枫:从5G的角度来看，一个是从行业层面来看，smARt汽车、手机、ar和VR；首先，基础层和应用层分为集成电路、芯片和基础材料。目前，在集成电路方面，我们已经安装了滤波器和高温超导滤波器；。在芯片方面，氮化镓射频大功率芯片投入使用。在基础材料的基础上，我们注重纳米金无线充电调料、电磁屏蔽材料和智能汽车。我们投资了三元材料公司，今年该公司在SciDev.Net上市。在
应用层，我们投资5G核心组件和基础软件，如数据处理、软硬件板和柔性印刷电路板、基站锂电池储能电源管理系统等。我们已经在工业层面上布置了基本层和应用层。吴斌:我在1999年开始做生意。我开始了我的职业生涯，当一名标准普尔。后来，智能手机的时代到来了。这次5G又来了。作为一名老兵，我非常不安。当我在2007年建立皮皮网时，有人问我，你觉得3G怎么样？我劝很多人，基本上与你无关不要仅仅因为3G、4G和5G已经到来就朝这个方向冲。
多年后，由于各种云计算技术的沉淀，加上5G，终端可以完成你无法想象的任务。这是一个很好的机会。我们投票赞成没有人做馒头，没有人做奶茶，没有人做烤红薯机，没有人洗碗，等等。我们以前太笨了，不能操作，但现在我们能做了。传输和操作终端控制可以非常智能
从国家角度来看，供应方改革和效率提高也是中国的系统性机遇。基于情景的产业化和外包已经流行起来，随着信息技术部门外包、会计部门外包、人力资源部门外包和销售培训外包，使得提高劣质产能的效率成为可能。从总体趋势来看，有很多机会，但有一点保持不变:极端创新谢彤:5G的到来将带来许多机遇在架构层面，有以下投资机会:第一，在数据层面，随着终端侧变得越来越智能化，信号处理需要在具有相应机会的H侧进行
第二，在应用和服务层，数字服务的在线数字化将更加深刻。例如，我可以通过快速网络和远程操作在恶劣环境下操作重型机械。另一个是面对面的服务。现在，通过自动化和VRAR相关技术，可以在线向客户提供技术。
第三，在互动层面，5G时代与触摸屏相关，未来可能会有电子皮肤、嵌入式设备和脑机，所有这些都是机遇。总而言之，我们认为在人工智能相关的硬技术方面有很多机会。
5G是大数据时代
家投资技术公司的技术。这项技术必须拥有全球领先的
原创燕子:谢谢分享刚才，每个人都提到了数字经济时代的几个要点:基于场景；区域的垂直细分；硬件和软件的国内替代我们在这方面也有一些想法，我们将从整个供需方面与您分享。
从供应方面看，5G传输功能、云存储技术、边缘计算能力、IOT网络建设等基础设施逐渐可用。万物的互联使得企业级服务的供应越来越多。如何形成业务转型和收入将需要回到每个人都提到的场景。我们想投资的公司必须深入该行业，以解决该行业的棘手问题。2B时代的决策者比2C时代的决策者有更长的个人决策链，有更多的决策者，抓住行业机遇，需要投资者有更好的耐心。
从需求方面看，中国企业的主体:从国有企业的角度看，真正的国有企业改革和上市将发生在2000年左右。整个国有企业的现代化，包括现代企业管理制度和信息技术建设，仍然有很大的产业升级机会。从民营企业的发展过程来看，民营企业的发展有赖于改革红利(机会和填补市场缺口更多)，如房地产，如互联网。随着竞争的日益激烈，降低成本、提高效率和改善管理变得十分必要。我们希望投资一些深度挖掘的领先技术和服务公司。低于
，请分享投资目标的核心逻辑和判断要点。
陈郁:5G时代也是大数据时代，数据处理对整个信息技术系统至关重要我们一直在讨论去IOE，O是数据库，很难删除。但是在大数据时代，我们有机会移除o
由于数据量呈指数级增长，构建一个能够处理海量数据的数据库集群成本很高，而且无法完成。我们投资了国内开源分布式数据库PingCAP。首先，开源降低了每个人使用的成本。分布式是一种全新的体系结构，可以说实现了灵活的扩展和收缩。它使用许多标准和廉价的机器组成一个集群来处理无限量的数据。由于这两个特点，它们现在发展得非常快。只要每个人都使用数据库，他们就会花钱购买这种技术服务支持，所以他们在商业化方面做得很好。
蒋欣:我们有三个具体的小逻辑来判断这个项目。首先，除了刚才提到的业务重组逻辑，我们更喜欢集成解决方案，这也是未来的趋势。我们能否切入企业的核心业务流程是判断企业价值的一个非常重要的环节。
第二，大企业的判断逻辑要求企业具备综合能力，但不同时间节点要求的能力是不同的。首先是洞察力，然后是销售，然后是生产。产品和服务非常重要。产品确保你可以复制并有良好的毛利润。服务是你的粘性。企业和企业之间最大的区别是服务和产品之间的平衡。
第三，我们看看他的预算，无论是国家政策红利、产业政策还是企业战略，你在未来一年、两年和三年的钱在哪里，这是我们更喜欢的。刘思齐:我想关注三个大街区。智能技术领域最有前途的三个模块是自动驾驶仪、关键传感器芯片和自然语言处理以自动驾驶为例，我们投资的企业荣源七星已经能够实现从特定的甲到乙点的L4级驾驶服务，这是一个突破性的里程碑。
此外，在自然语言处理领域，在2G、3G和4G时代，我们看到了交互技术的突破，包括图像交互、触摸屏交互和语音语义交互我们看到自然语言处理在语音技术方面正在按数量级扩展。现在5G将使语义技术在特定场景中成为现实。这也是我们的投资和布局。
鲁红雨:5G刚才说，随着数据库越来越多，数据也将越来越快。我认为如果在某个应用中实现，它可能是在直播行业，包括现场直播和与增强现实、虚拟现实和磁共振相结合的直播我们以前投票给李佳琪，逻辑非常简单。我们认为随着流量的减少，将来会有越来越多的人观看直播，这肯定会从电视购物转变为现在的网上购物。所以给每个人的建议是，你可以根据5G的特点来决定你将来会给特定的行业带来什么。
罗启枫:我们的投资逻辑，第一，5G时代的投资市场容量是全球性的，竞争格局是全球性的，这意味着对于我们投资这些企业来说，技术肯定是先进的，从全球的角度来看是领先的。
秒，我们不会太早投票，因为我们对LP负责，必须通过市场和主流客户的逐步验证。
吴斌:5G和数据助理有很好的机会一切都可以重建。创业最好结合微信和社交网络等元素。谢彤:从投资的角度来看，我们观察到一个项目有几个维度:第一，场景，第二，数据，数据闭环当我们最近做出投资决策时，我们更多地关注了另外两个维度，一个是业务转型的能力，另一个是资本使用和运营的效率殷飞:让我总结一下。首先，投资技术的公司必须在技术领域拥有全球领先地位。其次，做生意的能力很强，你可以得到真正的订单来为你的客户解决问题。第三，2B公司必须切入客户的核心业务流程。只有切入客户的核心业务流程，it才能拥有持续的采购能力。第四，我想补充一点，我更喜欢有技术背景的创始人，合作伙伴也应该有业务转型能力。只有这样，公司才能走得更远。最后，在当前的宏观环境下，提高企业转换率，注重现金流量表，以及花钱的有效性，生存为王。
