财政部国债资金_ 美债惊现三重倒挂 标普股息率首超30年国债收益率 资金进场信号？

不稳定预计是所有动乱的主要原因！昨晚，美国资本市场再次证实了这一点自2009年以来，S&P 500指数的股息收益率首次超过30年期美国国债。可以说，这一信号的出现意味着购买股票的重要时刻即将到来。

然而，2年期和10年期美国国债的收益率继续上下颠倒，利差达到金融危机以来的最高水平。此外，今年3月底首次倒挂的3个月期和10年期美国国债达到了2007年3月以来的最高水平。三个月期和30年期国债也出现了自2007年以来的首次倒挂。这些信号都表明，市场对美国即将到来的衰退的担忧继续加剧。那么，我们应该买股票还是卖股票？此时，市场差异也在加大。昨晚，美国股市开盘走高，收盘走低，三大指数均小幅收跌。

来自摩根大通的观点，即购买股票的时机正在出现。然而，全球最大的资本管理机构瑞银资本管理(UBS Capital Management)在欧洲债务危机后首次看到股市空无一人。野村证券甚至表示，美国股市将在短期内暴跌。那么，市场会发生什么呢？

长期投资进入信号出现？贝斯普投资集团的数据显示，自2009年以来，S&P 500指数首次支付了超过30年期美国国债的股息。过去40年中唯一类似的逆转发生在2009年3月，当时金融危机正处于低点。按照正常逻辑，这对于股市来说是一个“好兆头”，因为长期债券收益率已经低于股息收益率。

名投资者涌向避险资产(如债券)，收益率跌至历史低点。债券价格与收益率方向相反。过去一个月，标准普尔500指数下跌超过4%，因为投资者减少了风险资产的配置。尽管投资者可能会在短期内规避风险，但专家表示，股票回报的逆转对股市来说是一个好迹象。

根据贝斯普40年前的数据，除了金融危机中类似的上下颠倒的股票和债券收益率，直到2016年7月，就在英国英国退出欧盟公投之后当时，S&P 500股票的股息收益率与30年期国债的收益率之差仅为0.01%股票目前收益率超过5年期、10年期和30年期美国国债截至昨晚，三分之二的S&P 500指数股票的股息收益率高于5年期债券，比10年期债券高出60%以上，比30年期债券高出约一半。

TDAmeritrade首席市场策略师JJKinahan表示，这可能有助于支撑股市——至少在短期内是这样。那些渴望利润的人将继续购买更多“安全股票”，即S&P 500指数中股息收益率诱人但难以发现下行风险的股票。尽管股市可能上涨，但一些投资者表示，投资者应该考虑到全球增长放缓的风险，这也是债券收益率下降的主要原因之一。别忘了股票是一种风险资产，政府债券，尤其是30年期政府债券收益率的下降，根本上是由于增长放缓，这可能会危及上市公司的收益，进而危及股价。事实上，政府债券收益率的下降也意味着政府债券价格的上涨，这也可以带来可观的利差收入。

定期国债上下翻了三倍，

美国国债收益率周二下跌。2年期和10年期美国国债收益率继续上下浮动，两者之间的息差达到金融危机以来的最高水平。基准的10年期美国国债收益率下降3个基点，至1.505%，而2年期国债收益率仅下降1.3个基点，从而导致10年期和2年期国债收益率曲线达到12年来最高的上下颠倒水平。

周一，美国财政部出售了1130亿美元的固定利率短期国债。周二拍卖了400亿美元的2年期美国国债、410亿美元的5年期国债和320亿美元的7年期国债这可能是短期和长期国债收益率颠倒的一个重要原因。

不仅仅是2年期和10年期国债的收益率上下颠倒此外，两个期限颠倒的国债收益率也达到了金融危机以来的创纪录水平。今年3月底，美国三个月期和十年期国债首次显示出衰退迹象，其上下颠倒的利率达到2007年3月以来的最高水平。在此之前的很长一段时间里，专家们还表示，有必要观察这种定期债券的持续倒挂，以判断经济衰退的可能性。此外，30年期国债收益率为1.934%，自2007年以来首次低于3个月期国债收益率在业内，这种罕见的现象被称为“收益率曲线反转”，是衰退的重要信号。

短期和长期国债收益率上下颠倒，在某种程度上，需要美联储降息来缓解这种局面这是因为只有通过降低市场利率，市场信心才能上升，并在一定程度上开启“买入短期债券的长期债券，即使面临利率损失风险，也要跳跃式买入长期国债”的资本结构然而，降息能否解决投资信心问题也需要一个大问号。国债只反映了市场的担忧程度，但最终会出现什么样的结果，还需要等待各方之间的长时间博弈。

和股票市场之间的差距加大了。昨晚，在美国市场的多重回报颠倒之后，美国股指高开低闭，导致大幅下跌。然而，亚太股市今天开盘时并没有恐慌。大多数亚太股指略有反弹。摩根大通(JPMorgan chase & co .)战略分析师米斯拉瓦马泰杰卡(MislavMatejka)表示，8月份下跌后，买入股票的时机即将到来，股市将走高。从9月份的上升趋势开始基准指数余额，包括S&P 500、斯托克欧洲600指数和摩根士丹利资本国际亚太指数，将创下自5月以来的最大月度跌幅。

摩根大通(JPMorgan)认为，将会有一系列积极的催化剂将股市从低迷中提振出来，比如欧洲央行量化宽松计划的重启、美联储第二次甚至更大幅度降息的可能性，以及经济活动可能已经见底、技术指标有所改善的迹象。

然而，据黄金头条报道，资产管理规模高达2.48万亿美元的全球最大资产管理机构之一瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)在其最新研究论文中表示，将核心股票投资提案下调至“低配置”(或“减持”)，这是自2012年欧洲债务危机以来，瑞银首次看低股市，主要担心全球经济增长放缓和经济不确定性将增加持股风险。瑞银财富全球首席投资官马克·海费尔(MarkHaefele)在最近的一份报告中表示，目前建议客户减少相对于可投资债券的股票敞口。鉴于全球经济和市场面临的风险增加，建议暂时降低新兴市场股票市场的配置，因为它们更容易受到市场波动加剧的影响。他们认为，全球主要央行更深层次的经济放缓或放松货币政策，将继续推动目前黄金价格的上涨，黄金是一个避风港。野村证券宏观和量化策略师MasanariTakada本月早些时候大胆预测，美国股市将出现“雷曼式”暴跌最近，他仍然坚持这一预测，因为市场情绪没有好转的迹象，这让他相信美国股市本周可能遭遇一轮大规模抛售。高田正奇指出，与2008年的情况相比，过去两周已经显示出“惊人的相似性”技术投资者，包括商品交易顾问，已经“加速”了多头头寸的抛售，这可能会加剧未来的股市抛售。商品交易顾问基金是一个跟踪趋势的量化基金，交易期货合约和大宗商品期权

，但是，如果你看看估值，即使美国股市最近暴跌，它仍然不便宜。纳斯达克的市盈率达到了世界最高的30.47倍。S&P和道琼斯指数的市盈率也高于历史中位数。如果经济衰退发生，市场扼杀估值也就不足为奇了此外，2020年是美国企业债务偿还的高峰期，也是美国库存周期的终点。接下来会发生什么真的不知道