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海通证券首席分析师蒋超周末发表了一篇题为“房地产时代的终结，黄金十年股市”的研究论文该研究论文的核心观点是，买房抗货币贬值的时代已经过去，未来股市将走出10年的缓慢牛市。
购买或购买股票的资产保全选择？两年前，那些选择炒股的人会被直接鄙视...但是今天，那些选择投资股票市场的人终于抬起了头。
中国指数研究所的最新调查数据显示，2019年中国100个城市的平均房价涨幅仅为3.34%，是5年来最小的一年，也是5年来平均房价涨幅低于通胀的第一年。
另一方面，2019年股市大幅上涨，代表性的沪深300指数上涨36%，为过去10年来的第二大涨幅
为什么在过去10年里，房地产市场增值，而股票市场表现平平？在过去的19年里，股市大幅上涨，而房地产市场表现平平？蒋超的解释是，货币是否过度是一个重要原因。货币过度发行创造了房地产市场的黄金十年，而没有货币过度发行创造了2019年的股市牛市
大量的研究和报纸球被简明扼要地整理出来:
过去十年的房地产和股票市场
年过去10年，中国广义货币M2的年均增长率为13%，银行总负债(包括表外货币)的年均增长率为15%，远高于同期国内生产总值的8%。表面上看，通胀率不高，但由于通胀预期持续偏高，本币一直在贬值。
因此，为了对抗货币贬值，房地产投资受到追捧为什么没有选择股票？
事实上，每个人都知道的问题。与股票相比，房地产是一种既可以出售又可以居住的东西。特别是，中国人痴迷于房子，只有房子才能有家。
此外，土地供应有限尤其是在一线和二线城市，经济越发达，人口流入越多，房屋越稀缺，所以一线和二线物业可以保持其价值。
基金的持续流入进一步加强了房价的上涨，进而吸引了更多的资金进入市场。资金的持续外流长期以来一直抑制着股票市场的上涨。因此，每个人都自然而然地将房地产视为抵御货币贬值的核心资产
根据海通的计算，2019年中国居民贷款总额预计将超过8万亿元，比2007年增长近6倍。2007年，中国股票型基金的规模达到3万亿元，直到2019年才会回到3万亿元。在过去的十年里，大部分居民贷款都被住房市场吸收了。
2019房地产和股票市场
住房市场不再上涨的原因是众所周知的，这里不再赘述。那为什么股市在19年内飙升？蒋超解释说，当前稳定的货币政策是股市变成牛市的根本原因。
决定股票市场表现的最关键因素是通货膨胀。适度通货膨胀是股票市场增长的最有利环境。重点是“适度”。过高和过低的通货膨胀都不利于股市的上涨。通货膨胀率过高，这将导致中央银行收紧货币政策，利率上升将导致股票估值下降。然而，通货膨胀率太低，这意味着没有利润支持，公司利润每年都在下降，股价也不可能上涨。
和近两年来，中国的货币政策一直以稳定为基础，多一点收入，少一点最直接的证据是中国过去一年的利率趋势。例如，具有里程碑意义的10年期国债利率在过去一年稳定在3.2%左右，几乎没有变化。
199年以来中国经济增长方式的变化，导致了股市投资价值的变化。报告称长期良好的消费和技术众所周知，目前我们还没有走老路。经济增长的主要驱动力取决于消费和创新。从股市来看，中国在19年牛市中领先的三大产业是日常消费、信息技术和医疗保健，它们都是消费和技术相关产业。因此，未来的经济增长将为这些高质量的企业带来稳定的绩效增长。
蒋超还计算了一个账户:中国目前的货币增长率只有8.2%。展望未来，如果我们的货币增长率保持在8%左右，我们可以支持中国经济保持5%左右的适度增长率，而通货膨胀率保持在3%左右的适度范围内因此，如果我们投资中国股票市场，一方面，我们可以获得每年8%的企业利润增长和2%的股息收益率，即每年10%的总回报率。
这里，研究论文的要点已经整理出来了对于“中国股市有望在未来表现出长期缓慢的牛市”的观点，玩家的态度大约是五到五点。同意和不同意的原因
名玩家@ Sunny 2019表示:坚决同意
第一，行业利润集中，引领行业或成为市场领导者；第二，经济已进入中速和高质量阶段，市场寡头垄断，行业领导者实现长期和高质量增长。第三，新的经济周期即将到来。2019年是新周期的起点。a股市场几乎每7年经历一次经济周期。目前的市场估值处于底部，处于新周期的起点。第四，房地产市场的预期投资回报率已经下降。房地产市场的监管导致营业额下降、住宅物业增加、金融物业减少和财富转移。
球友@钓鱼蜜-泽贝容止说:不
1年，房地产高速增长的时代可能已经结束，从百花齐放到重点城市重点发展发生了巨大变化。2.总体通胀时代可能已经过去，分化时代可能已经到来。股票市场，这东西啊，如果很多规定不变，很难有十年的黄金期，大多是暴涨暴跌。
