改革加速，领先公司受益于本周的市场回顾，本周的板块收益位列前10名:金龙股票、越秀金融控股、中国人寿、五矿资本、渤海租赁、第一风险、海德股票、西水股票、中国国民保险和中国和平关注公司保险:安全中国、太平洋中国；证券商:推荐中信证券、华泰证券、海通证券，关注CICC。核心观点本周日均股票交易量为4845亿元，同比增长16%，两家金融机构占a股交易量的9.3%，上周同比增长0.1%前三个季度国内生产总值低于预期，市场指数出现了调整。资本市场改革进一步深化，保险和证券交易商即将发布三份季度报告。结果是稳定和积极的，综合保险集团和首席证券商是乐观的。证券公司宣布9月份的财务简报，前三个季度收入和利润大幅增加本周，43家证券公司披露了9月份的财务数据简报。前三季度，38家有同比数据的证券公司的总收入为1373亿英镑，同比增长41%。利润总额为477亿元，同比增长57%，表明第三季度业绩有所好转。我们认为，从长远来看，随着金融供给侧改革和科技创新登记制度的加快实施，证券公司的业绩正在改善，估值有望提高。对外开放步伐加快，受益于在细分领域具有独特优势的券商和中小券商。中国证监会修订并发布了《新重组条例》，以提高上市公司的质量和效率10月16日，中国证监会发布了《上市公司重大资产重组管理办法》。主要修改内容包括:一是取消重组上市的“净利润”指标；二是将“累计首次原则”缩短至36个月。三是允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板上市。四是恢复支持性融资的重组和上市；第五，丰富重大资产重组绩效的薪酬协议和承诺的监管措施，增强问责制我们认为，新的重组规则有望为上市公司注入“新鲜血液”，增强资本市场活力，有助于深化资本市场对外开放步伐。保险监管政策频繁，机遇与挑战并存。中国保监会将从许可证发放、行政处罚程序完善等四个方面对保险市场进行清理。国务院发布了一份文件，提议放宽对外资参股银行和保险的比例限制。我们认为，一方面，最近对保险公司的罚款和政策都表现出“严格”和“对症”保险监管的特点。国内保险公司将在强有力的监管下逐步释放风险，这有利于规范行业混乱。另一方面，取消对外国保险公司经营30多年的限制，在中国设立两年，增加了保险业对外开放。未来，来自国外保险公司的竞争将主要来自创新和产品设计能力，这在短期内对市场影响较小，在长期内将考验保险公司在产品设计和定价体系等各个方面的能力。保险公司增加资本并发行债券以补充血液，积极提高偿付能力并扩大业务规模今年前三季度，中国保监会批准了23家保险公司增资发行债券“补血”的计划，总额为787亿元。其中5家保险公司批准增资535亿元，18家保险公司批准股东增资252亿元我们认为，许多保险公司由于偿付能力不足而补充了资本，其中一些公司希望进一步扩大业务规模，减少业务发展限制，从而大幅增加资本。整个行业市场仍面临挑战，由于资本实力充足，相对于大型上市保险公司，它们仍具有较大优势。本周，保险业指数下跌0.2%，其中中国人寿保险/中国peace中国和平保险/新华保险/中国PICC保险监管政策频繁，机遇与挑战并存。中国保监会将从许可证发放、行政处罚程序完善等四个方面对保险市场进行清理。国务院发布了一份文件，提议放宽对外资参股银行和保险的比例限制。我们认为，一方面，最近对保险公司的罚款和政策都表现出“严格”和“对症”保险监管的特点。国内保险公司将在强有力的监管下逐步释放风险，这有利于规范行业混乱。另一方面，取消对外国保险公司经营30多年的限制，在中国设立两年，增加了保险业对外开放。未来，来自国外保险公司的竞争将主要来自创新和产品设计能力，这在短期内对市场影响较小，在长期内将考验保险公司在产品设计和定价体系等各个方面的能力。保险公司增加资本并发行债券以补充血液，积极提高偿付能力并扩大业务规模今年前三季度，中国保监会批准了23家保险公司增资发行债券“补血”的计划，总额为787亿元。其中5家保险公司批准增资535亿元，18家保险公司批准股东增资252亿元我们认为，许多保险公司由于偿付能力不足而补充了资本，其中一些公司希望进一步扩大业务规模，减少业务发展限制，从而大幅增加资本。整个行业市场仍面临挑战，由于资本实力充足，相对于大型上市保险公司，它们仍具有较大优势。第三季度报告将很快披露。保险业将保持稳定，并会变得更好。财产保险和健康保险公司将受益更多。从下周开始，所有上市保险公司都将披露季度报告。考虑到今年的宏观经济和股市表现，行业整体表现将呈现稳定到良好的态势。目前，所有五家上市保险公司都披露了前三个季度的保费收入其中，寿险上市公司中，中国人寿前三季度保费收入4970亿元，同比增长6.08%；新华保险前三季度保费收入1079.12亿元，同比增长7.9%在以集团为主体的上市公司中，平安前三季度保费收入6147亿元，同比增长9.47%。PICC前三季度保费收入4372.74亿元，同比增长11.93%。其中，子公司PICC财产保险公司保费收入3317.55亿元，同比增长12.95%。PICC人寿保险保费收入867.3亿元，同比增长2.6%。PICC健康保险保费收入187.89亿元，同比增长51.02%太平银行前三个季度的保费收入为1411.25亿元，同比增长11.51%。其中，太平人寿保费收入1176.95亿元，同比增长12.55%。太平财产保险保费收入197.26亿元，同比增长8.72%。太平老年保费收入37.04亿元，同比下降3.52%我们对健康保险，特别是重疾病保险的发展更加乐观。由于产品的创新性和多样性，保险公司的实力受到了更多的考验。同样，非财产保险也是财产保险公司未来发展的主要增长点。看看强大的综合保险集团，如平安、PICC和CPIC本周券商板块指数下跌3.1%，涨幅居前的三只股票分别是东兴证券和沈万鸿源我们相信，证券交易商的第三季度报告将很快公布，结果将是稳定和良好的。我们相信首席证券交易商会很乐观。证券公司宣布9月份的财务简报，前三个季度收入和利润大幅增加本周，43家证券公司披露了9月份的财务数据简报。前三季度，38家有同比数据的证券公司的总收入为1373亿英镑，同比增长41%。利润总额为477亿元，同比增长57%，表明第三季度业绩有所好转。我们认为，从长远来看，随着金融供给侧改革和科技创新登记制度的加快实施，证券公司的业绩正在改善，估值有望提高。对外开放步伐加快，受益于在细分领域具有独特优势的券商和中小券商。中国证监会修订并发布了《新重组条例》，以提高上市公司的质量和效率10月16日，中国证监会发布了《上市公司重大资产重组管理办法》。主要修改内容包括:一是取消重组上市的“净利润”指标；二是将“累计首次原则”缩短至36个月。三是允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板上市。四是恢复支持性融资的重组和上市；第五，丰富重大资产重组绩效的薪酬协议和承诺的监管措施，增强问责制我们认为，新的重组规则有望为上市公司注入“新鲜血液”，增强资本市场活力，有助于深化资本市场对外开放步伐。多元化金融本周下跌2.8%。该行业排名前三的股票是越秀金融控股、五矿资本和渤海租赁建议关注盈利模式清晰的金融科技公司。信托公司积极管理的意识以及创新和发展业务的能力持续增长。截至2019年8月底，信托规模为21.1万亿元，低于5月底的21.67万亿元。同时，根据信托登记系统的数据，今年第三季度，各信托公司共提交了约12，000份预登记申请。提交了5800多份初始注册申请，金额近1.5万亿元。申请终止注册的人数超过4000人，涉及金额近1.4万亿元。总体而言，信托公司在经营规模稳定、准入减少、管理有力等方面发生了显著变化。今年第三季度，接入业务放缓，房地产业务收缩，支撑实体经济继续增长。与此同时，信托公司积极管理的意识以及创新和发展业务的能力不断增强。资产证券化已经成为信托公司寻求转型的重要驱动力之一。我们相信，信托业在经历了渠道业务的阵痛后，将会回归原点，实现为实体经济服务的根本目的，逐步防范和化解不良资产积累带来的行业风险。现行的监管政策和规范为行业的重塑奠定了基础，行业有望长期健康发展。本周，沪港深交通资本流动累计来自北方的资本流入为96.05亿，今年迄今累计流入为1992.56亿。本周，共有70.33亿港元从南方流入，自年初以来流入1717.85亿港元。沪港深证券交易所非银行持股变动情况见表1和表2
《重要行业数据》本周日均股票交易量为4845亿元，比上个月增长16%。截至10月18日，融资融券余额为9647.2亿元，比上个月下降0.477%，占a股流通市值的2.11%。金融机构的营业额占a股营业额的9.3%，较上周增长0.1%。截至10月18日，股票质押参考市值为4585亿元，占质押市值的7.46%，同比增长0.61个百分点。本周证券公司承销了18份首次公开募股订单，涉及907亿元人民币。追加订单16笔，金额794亿元；五种可转换债券，247.13亿元；298笔债券，金额1309.59亿元截至本周，共有4682种集体理财产品，资产净值为1801.9亿元。其中，广发资产管理公司资产净值1576.07亿元，在集体理财行业规模中排名第一。截至10月18日，中国10年期国债到期收益率为3.19%，比上个月上升3.0个基点。本周信托市场的平均周发行规模为7353万元，平均预期收益率为8.03%截至10月18日，信托市场规模达到3499亿元，较上周增长0.55%。10月17日，上海健康保险交易平台正式启动首个承保和赔偿业务，这是上海保险交易所和上海市卫生委员会为加强保险服务和创新保险产品以进一步满足人们日益增长的保险保护需求而采取的一项重要措施。该平台的推出标志着在上海保险交易所基础上，上海保险业与医疗卫生数据互联互通取得了重大突破。健康保险与大型健康产业的融合已成为一种趋势。大型卫生产业具有产业链长、规模大、形式丰富的特点，而健康保险可以将大型卫生产业链与支付环节相结合。这种整合不仅是产业链上下游资源的简单协作，也是一种更高效、更高质量的“集成合作”模式。实现这一点的主要途径是发展要素市场，提供交易、融资和风险管理等服务，促进要素在市场中的充分流动和整合，实现资源的合理配置。中国银行保险函公布了保险公司2018年服务评估结果。保险公司2018年服务评估范围涵盖截至2018年12月31日已运营三个会计年度的财产保险公司和人寿保险公司，养老保险公司、农业保险公司、健康保险公司、政策性保险公司和其他类型的保险公司除外评估的内容是参与保险公司2018年的服务情况。评价结果从高到低分为四类:答、答、答、答、答、答、答、答、答、答、答、答、答、答、答、答、答、答、答上海为员工医疗保险账户增加了两种新的特殊产品。从10月12日起，最高医疗保险覆盖范围将延长至100岁，可从上海员工医疗保险个人账户基金购买的商业医疗保险将从前两个增加到四个。新的两种保险不仅门槛低，而且一种产品的最高保险金额为100万元，最长续保期为100年。近年来，中国出台了许多政策文件，鼓励人们用医疗保险卡上的个人账户购买商业健康保险。迄今为止，已有40多家商业保险公司参与了惠及各地人民的相关政策。激活休眠医疗保险卡基金可以减轻参保职工自费支付的医疗费用负担，更好地发挥医疗保险个人账户的医疗保险作用，受到人们的欢迎。10月12日晚，中国信达发表声明称，其近51%的股份以75亿元的价格上市。上海证券交易所宣布转让幸福生活股份:幸福生活最大股东信达中国公开转让了其50.995%的幸福生活股份，底价为75亿元。根据这个简单的估算，幸福生活的价值估计为147.07亿元。国务院宣布决定修改《中华人民共和国外资保险公司管理条例》和《中华人民共和国外资银行管理条例》，进一步扩大金融业对外开放。 党中央、国务院作出了一系列决策安排，如放宽银行业、证券业、保险业的外资持股比例限制，放宽设立外资金融机构的限制，扩大外资金融机构在中国的业务范围等对这两项法规部分条款的修改，主要是为了落实党中央、国务院批准的对外保险公司和外资银行准入和业务范围的开放政策，为保险银行业进一步扩大开放提供更好的法律保障。10月17日，银行保险监督管理委员会进行了深入研究，为财产保险业2020年和未来三年的工作思路做准备，为财产保险业2020年和未来三年的发展规划工作思路。 银行保险监督管理委员会(bank insurance regulatory Commission)已向所有财产保险公司发出“关于开展财产保险行业未来发展规划研究的函”,这是监管当局继对人身保险公司进行书面研究后进行的又一次调查。具体来说，中国保险监督管理委员会财产保险部调查的内容主要包括以下三个方面:一是分析判断2020年及未来三年财产保险行业的内外部环境和基本情况；二是提出2020年及未来三年财产保险业发展的基本思路、工作重点和政策措施。三是围绕财产保险业的一些重点领域，研究传统业务转型升级、保险科技创新、服务社会经济发展和社会治理的思路和措施。《2019年中国保险科技白皮书:保险科技强监管进入常态》指出，保险科技未来发展有八大趋势。一是保险科技强监管进入常态化；第二，跨境一体化。传统保险公司将成为保险科技领域越来越重要的参与者；第三，应用编程接口或微服务架构将成为保险业数字化转型的重要措施。第四，保险技术和其他金融技术的交叉将逐渐增加。五是保险流程自动化和智能化的发展趋势日益明显。第六，人工智能将突破数据孤岛，促进行业以更开放的思维进行交流。恐怕数据安全仍然是制约我们数据共享和数据开放的主要因素。如果这一方面在未来被突破，大数据的应用将在保险业出现新的局面。第七是保险业将成为区块链应用探索的重点领域，第八是商业应用将加速，第八是保险技术的强有力监管将进入常态。吉林信托持有的2.76亿股东北证券因合同纠纷被冻结。东北证券收到持有5%以上股份的股东吉林信托的通知，吉林信托因与盛京银行有限公司的合同纠纷的诉讼前保全而被司法冻结了吉林信托持有的公司的2.76亿股吉林信托持有公司股份2.76亿股，占公司总股本的11.80%。公司持有股份总数为2.76亿股，占公司股本总额的11.80%。华泰证券因并购行为不检被证监局点名批评。广东证监局已发出四封警告信，主要针对证券市场的并购行为不检，并对交易各方、财务顾问和评估机构等进行了一系列问责。其中，华泰联合证券作为被调查项目的财务顾问，收到了证券监管部门发出的警告信。9月份，活跃人口超过300万的14家公司的证券交易商应用程序活动全面增加。将传统的证券交易商经纪业务转变为财富管理业务已成为大势所趋。根据关彝·千帆发布的最新“2019年9月手机APPTOP1000名单”，当月名单上有17家证券交易商，当月活跃人口全部增加。前14家证券公司的应用活跃用户数量均超过300万。花旗将在中国设立一家全资证券公司花旗集团计划仅在四个月前在中国设立一家全资证券公司。与此同时，花旗最初可能不会在中国设立投资银行，而是专注于经纪和期货交易。就在今年5月，花旗亚洲退出了东方花旗证券。当时，外国媒体表示，花旗集团将在中国寻求新的合作伙伴和控制权。自去年10月以来，17家信托公司被没收了1700多万处房地产，监管机构披露的信托罚款数量大幅增加。迄今为止，五家信托公司已收到六笔罚款。就诉讼事由而言，涉案信托公司主要从事业务违规行为，处罚原因各异，涉及房地产业务、银行信贷业务、信用保险业务等。信托和财富管理的发行在第三季度有所增加。64家信托公司在第三季度发行了5530种集体信托产品，比上一季度增加了66项，增幅为1.21%。前四大信托公司共发行1939种信托产品，占比35.06%，比上个月上升4.70个百分点。信托公司增资外贸信托公司注册资本增加至80亿元根据上海证券报10月17日的报道，信托行业的增资潮自6月份以来有所增加。10月15日，北京银监局批准对外贸易信托增资扩股根据公告，外贸信托的注册资本和股权结构发生了变化。具体而言，外贸信托注册资本从27.41亿元增加到80亿元。新增注册资本中，中化资本出资7.84亿元，外贸信托资本公积和未分配利润增加44.76亿元。公司公告新华保险:公司发布保费收入公告，公司2019年1月1日至2019年9月30日累计原始保费收入为人民币1.0791亿元。中国人寿:该公司发布了保费收入公告。2019年1月1日至2019年9月30日期间，公司累计原始保费收入约4970亿元PICC:公司发布了溢价收入公告。2019年1月1日至2019年9月30日，公司通过子公司、人民财产保险有限公司、人民健康保险有限公司和人民人寿保险有限公司分别获得原保费收入3317.55亿元、187.89亿元和867.30亿元。中国人寿:宣布2019年前三季度实现预增长母公司股东应占净利润预计2019年前三季度同比增长约357.64亿元至397.38亿元，同比增长约180%至200%。中国太平洋:公司宣布保费收入2019年1月1日至2019年9月30日期间，公司累计原保险业务收入分别为1858.79亿元和997.81亿元。中国平安:公司宣布保费收入今年前九个月，中国平安财产保险股份有限公司、中国平安人寿保险股份有限公司、平安养老保险股份有限公司、平安健康保险股份有限公司的原保险合同保费收入分别为1968.751亿元、393.34886亿元、196.1283亿元和489.068亿元。方正证券:公司已就高级经理吴董尧先生的辞职发出书面通知董事会于2019年10月15日收到高级经理吴董尧先生的书面辞职报告出于个人原因，吴董尧先生申请辞去公司执行委员会委员兼副总裁职务，不再担任公司任何其他职务。吴董尧先生的辞职报告自提交董事会之日起生效长城证券:为合格投资者发布2019年公司债券公开发行公告2019年6月24日，中国证监会批准向合格投资者公开发行面值不超过40亿元的公司债券。本期债券发行规模不超过10亿元人民币。主承销商是华西证券有限公司越秀金控:关于批准控股子公司广州资产发行定向债务融资工具登记的公告定向债务融资工具注册金额为10亿元，由中国民生银行股份有限公司和中国光大银行股份有限公司共同承销天丰证券:宣布首次公开发行限制性股票上市流通本次上市流通的限制性股票数量为1，834，512，658股，流通日期为2019年10月21日中信证券:关于发行股票购买资产和相关交易的报告本次交易计划是中信证券计划向越秀金融控股及其全资子公司金融控股有限公司发行股份，剥离广州期货99.03%股份和金鹰基金24.01%股份后，购买广州证券100%股份，并指定全资子公司中信证券投资持有目标公司0.10%股份光大证券:合规总监辞职公告公司合规总监陈岚女士因个人原因辞去公司合规总监职务。在公司按照法定程序产生新的合规董事之前，应由公司董事长严军先生代替合规董事。衍生技术:2019年10月11日，公司董事会决定任命朱龙华女士为公司首席财务官。任期自董事会审议通过之日起至第四届董事会任期届满之日止。猎鹰:2019年前三个季度的业绩预测公司前三季度预计亏损1.1亿元至1.4亿元，民生控股2019年前三季度预测亏损378.78% ~ 454.82%2019年前三季度利润:约2900万元，同比增长84.32%。中粮资本:2019年前三季度业绩预测2019年前三季度，公司盈利6.5亿元至7.2亿元，亏损6503.27万元。深度报告链接
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