我国贷款市场报价利率_ 央行完善贷款市场报价利率形成机制

我国贷款市场报价利率

8月17日,为深化利率市场化改革,提高利率传导效率,降低实体经济融资成本,中央银行宣布改革改善贷款市场估计利率( LPR )形成机制。 资料照片/中新社/视觉中国

除传统的1年期品种外,增加了5年期以上的期限品种,报价银行加入了城商行、农商行、外资行和民间银行

虽然金融机构方面的流动性很丰富,但是实体经济呼吁“口渴”。 前几天,国务院常务会议采用市场化改革方法明显降低实际利率水平解决“融资难”问题后,8月17日,中央银行宣布改革改善贷款市场估计利率( LPR )形成机制。

从8月20日开始,以公开市场操作利率(主要是中期贷款的便利利率,以下称MLF )为“锚”,以正点形成贷款市场报价利率的方式,向全国银行间业者报价。

在新机制下,贷款市场报价率加上原一年期品种,增加五年期以上期限品种的报价银行由现有国有大型和股份制银行10家加入城市商业银行、农业商业银行、外资银行和民间银行,共计18家。

关于市场最关心的实际利率是否会下降,业内人士认为,实体经济的贷款利率整体会下降,在改革上起到“利率下调”的作用。 短期定价机制调整可能不容易,但中长期有利于实体融资成本的降低和经济企业的稳定。

新的形成机制落地

央行可以通过政策利率调整来影响LPR报价

根据中央银行公告,从2019年8月20日开始,全国银行间商业贷款中心允许每月20日(假日顺延) 9点30分公布贷款市场报价利率,公众可以在全国银行间商业贷款中心和中国人民银行网站查阅。

新机制提供的“锚”主要是被称为“麻辣粉”的MLF。 中央银行表示,贷款市场报价单在每月20日(节假日顺延) 9点前,以公开市场操作利率(主要是MLF )为增益的方式,向全国银行间业者折扣报价中心,排除最高和最低报价,以算术平均的方式计算贷款市场报价率。

“央行通过政策利率调整可以影响LPR报价。 民生银行主任研究员温彬表示,如果现在一年的MLF利率为3.3%,下调到15BP或25BP,当天的LPR报价率也会相应下调,银行基层客户的利率报价额也会下降。

为了提高贷款市场报价率的代表性,贷款市场报价率报价银行类型在传统的全国银行中增加了城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民间银行,从10家扩大到18家。 新成员有西安银行、台州银行、上海农村商业银行、广东顺德农村商业银行、残渣打银行(中国)、花旗银行(中国)、微型银行、网商银行。

温彬分析说,“这18家银行在各类银行中规模的影响、报价能力等都很强,更具代表性”。 中央银行有关人员根据记者的提问,这18家银行为中小企业服务的效果很好。

除扩大报价主体外,中央银行还将贷款市场报价率从原一年期的一个期限品种扩大为一年期和五年期以上的两个期限品种。 中央银行负责人表示,增加5年以上的期限品种,为银行设定住房贷款等长期贷款的利率定价提供参考,也有利于将来库存的长期变动利率贷款合同价格标准转换为LPR。

新的LPR形成机制的适用范围是新贷款。 中央银行表示,自即日起,各银行应在新发行的贷款中主要参考贷款市场报价利率的定价,在浮动利率贷款合同中采用贷款市场报价利率作为定价标准。 库存贷款利率仍按原合同约定执行。 各银行不得通过合作行为以任何形式设定贷款利率价格的隐性下限。

流动性层问题突出

监督多次提到年内推进“贷款利率统一”

事实上,完善LPR形成机制并不是新话题。 由于长期存在货币政策传导闭塞问题,深化利率市场化改革,降低实际利率水平的呼声一直很高。

监督也频繁表示态度。 仅今年4月下旬,中央银行副总裁刘国强就在政府工作报告中写道,首先要深化利率市场化改革,降低实际利率水平,中央银行将继续推进利率市场化改革, 最近中央银行发表的第二季度货币政策报告栏指出,重点是实现市场利率和贷款基准利率的“双轨一体化”,以改革的方式促进融资成本的削减,例如推进“贷款利率的统一”。

什么是“双轨一体导轨”? 中央银行负责人表示,目前中国存在贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨”问题,银行大多参照贷款基准利率的定价,特别是个别银行通过合作行为以贷款基准利率的一定倍数(如0.9倍)设定隐性下限,阻碍市场利率向实体经济的传导,市场利率下降明显

这个机制完成时的背景还包括经济下行压力的增大。 温彬表示,目前我国经济面临下行压力,当前机制制约货币政策传导,贷款报价相对限制实体经济融资成本。

这个问题也体现在最新的金融市场数据中。 中央银行最近公布的7月份社会融资、融资、M2数据全面下跌,再加上当前全球性的“利率下调潮”,业内人士认为中国中央银行的利率下调是值得期待的。 但是,华尔街见闻最高经济学家邓海清认为,当LPR与贷款利率背离时,首先实现LPR与贷款利率并存,降低LPR的本质仍然是无风险利率的降低思路,而当前问题的关键在于风险溢价。

■解释

为了实体经济能“解渴”吗?

据业内人士透露,最终贷款成本要看企业的信用状况等

对于LPR的新形成机制,市场最关心的是它能否实现实体经济的“解渴”。

中央银行负责人表示,通过改革LPR形成机制,有利用市场化改革方法降低贷款实际利率的效果。 央行将银行的LPR应用情况和贷款利率竞争行为纳入宏观审慎评估( MPA ),鼓励各银行运用LPR价格。

温彬向新京报记者介绍,此次报价机制完善后,考虑到银行自身的资金成本、定价能力等,新的LPR价格下降,最终客户贷款成本取决于企业自身的信用状况、实力等。 总体来看,在当前大环境下,完善市场机制有助于降低实体经济融资成本,也能使货币政策传导机制更加顺利。

联信证券首席经济学家李奇霖认为,实体经济贷款利率整体下降,以改革的方式发挥“降低利率”的作用。 具体的幅度和变化,在下周报价正式出台之前是不会知道的。 未来中央银行货币政策的变化对实体经济的振兴效果也更强。

江海证券分析师吉灵浩认为,短期内很难调整定价机制,为了追加新的贷款需要参考新的LPR进行定价,但是从业务的稳定性和连续性的观点出发,银行通过提高MLF利率,有可能使现有的贷款利率相对稳定。 但是从长远来看,不排除其他政策手段的合作,随着新的LPR价格体系的成熟,最终银行的实际贷款利率也接近LPR,降低实体经济融资成本的趋势。

银行价格参考的“锚”也可以扩展。 温彬表示,目前的定价主要参考了MLF利率,将来还可以考虑其他政策利率,如逆向回购。 由于回购利率短期灵活性大,可以形成更为综合的利率市场化机制。

“更重要的是利率风险也会上升,必须完善利率风险衍生品市场,更好地帮助银行和企业回避利率风险。” 温彬先生说。

有人担心LPR利率下降会影响到实际贷款利率下降后银行的纯金利率差和经营,温彬认为不会发生这样的事情。 尽管贷款的利息差距很小,但是随着贷款规模的扩大,银行经营业绩也会稳定下来。 李奇霖表示,目前利率市场化政策可能使银行提高风险优先级,降低贷款利率,使中小银行陷入困境。 在这种情况下,为了维持利差扩大,不能提高自己的风险定价能力。

新京报记者程维妙侯润芳

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