招商中证红利基金etf_ 红利策略ETF添新丁 公募拓展差异化布局

外汇天眼APP讯:在指数产品的发展趋势下，红利战略的ETF不断迎来机构布局。 招商基金最近发行的招商中证股息交易型开放指数证券投资基金(以下称“招商中证股息ETF”)是国内首款追踪中证股息指数的ETF产品，易方追踪该指数的易方中证股息ETF也于30日发行。 公开招募者认为，随着市场投资需求，特别是长期资金配置需求的增加，基于红利因子的多因子创新产品成为组织差异化布局的原动力。

指数优势显着

“奖金是国外成熟市场持续有效的因素。 招商中证红利ETF介绍给基金经理刘重杰。 相关研究表明，公司未来的增长性与红利有一定的正相关关系，红利成为公司管理的替代变量。 另外，从现金流的观点来看，红利是持有者可以持续收入的，这是其他因素所没有的属性。

红利战略始于上世纪90年代美国。 当时的战略操作是投资者购入道琼斯工业指数分红率最高的股票10股，之后根据每年的分红情况持续更新购入股票。 美国基金经理迈克尔·奥希金斯从1920年的数据开始测量。 结果表明，这种战略组合可以长期获得道琼斯工业指数。 另外，招商基金从1994年到2007年统计了英国红利组合Top10和FISH100指数的趋势数据，结果显示，红利战略实现的超额收入超过200%，2007年FISH100指数的收入不足2%，红利组合Top10的收入超过4.5%。

“除上述逻辑外，在国内，高股息公司能够获得一定的政策奖励，同时降低大股东二级市场的减收压力，是股息因子在国内有效的主要原因，也是我们期待的原因。”刘重杰说。

以中证股利指数为例，其过去的动向也很平稳。 数据显示，2014年至2015年a股上涨趋势中，中证股息指数以166.22%的收益大幅度战胜上海深度300指数，上涨幅度略低于中证500指数的2016年至2017年振市， 在中证股利指数以16.12%的上升幅度战胜中证500指数和上海深度300指数的2018年下跌市，中证股利指数不仅战胜上海深度300指数，其下跌幅度仅为中证500的一半，表现出明显的抵抗性。

“将来，我们对红利战略的逻辑基础充满信心。 在ETF管理方面，也可以积极提高场内流动性。 刘重杰表示，从历史长期业绩来看，中证红利指数累计超额收益明显。 同时，证券股息ETF在招商引资中的股息机制灵活，在此机制下投资者有望获得相对稳定的股息现金流。 “这比其他Smart beta因子更有利于投资者的长期持有”。

着眼于长期部署

华南区一位基金经理陈涛(化名)说，红利战略在分类上可归纳为Smart Beta领域。 从欧美成熟市场经验来看，红利战略ETF和Smart Beta ETF的规模随着市场的发展，特别是随着市场对工具型产品需求的增加而逐渐提高。

据招商基金统计，截至2019年9月，全球智能手机战略产品已超过1500只，总规模达到9830亿美元。 在美国、欧洲、加拿大、亚太地区，红利型Smart Beta ETP(ETP是与ETF类似的交易所买卖产品)的资产管理规模在主流的Smart Beta战略产品中居于前列。 其中，在养老投资较成熟的澳大利亚市场，红利战略ETPs资产管理规模超过89%(2015年)，现在维持在50%左右。

Wind数据显示，截至10月28日，国内市场共有137只智能beta战略指数基金，总规模为602.75亿元。 其中，追踪红利指数的指数基金为34只，总规模为256亿5000万元，达到42.56%。 在收益方面，34个产品今年以来获得25个正收益，其中14个收益超过10%。

但上述产品中，追踪红利指数的ETF产品只有4只，分别追踪中证红利、深证红利、上证红利、上海深300红利指数。 到目前为止，国内红利指数约为50个。

陈涛认为，近年来国内ETF迅速发展，作为其中的创新战略，Smart Beta ETF和细分红利战略ETF也有很大的发展空间。

刘重杰特别指出，长期资金配置需求进一步推动奖金产品的发展，基于奖金因子的多因子创新产品也是机构差异化布局的发展点。 刘重杰认为，红利指数的成分股通常具有高红利、高ROE、低评价的特点，非常符合机构资产配置需求，既能长期为投资者提供良好利益，又能提供巨额现金红利，追求长期稳定的投资收益。 以风险投资为例，刘重杰表示，在新的会计准则下，资本资产直接影响风险资本利润，风险资本对高分红产品的配置需求进一步增加。