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MSCI二次扩张a股如期到达！
周边干扰因素增加，全球股市波动，MSCI8月指数季度调整按计划发布，调整股份分配，按计划使中国a股大盘从上次10%增加到15%，相关指数调整结果将于8月27日正式生效。
据e公司统计，今年5月首次扩张生效后，北上资金累计与MSCI A株相关的指数成分株增加近4000亿元，其中迅速配置首次采用的创业板靶点，医药株普遍增加，期间北上资金进一步复制泰格医药，增加规模最大28
按期扩张
MSCI在8月份的季度调整中宣布，a股在新兴市场的权重持续增加，原来的260股a股的分配要素根据既定计划从10%上升到15%，新追加8个目标一次性上升到15%。 调整后，MSCIA股中国和MSCI新兴市场指数的加权分别达到7.79%和2.46%。
具体来说，MSCI宣布增加7只MSCI中国指数( MSCI China All Shares Indexes )，变成股票，删除1只。 其中，海底捞、中国中铁和万华化学成为最大的三个新靶点。 另外，MSCI中国全流通小盘指数( mscichinaallsharessmallcapindex )中，新增1家公司，排除了3只。
此外，共有10株被添加到MSCI A株在岸指数中，该项目不排除，其中前三个目标包括中国人保、中国铁、万华化学，其馀目标包括汤臣倍健、中国船舶、航海控股公司、攀钢钒钛、维信诺、药明康德、韵达株，经调整后，该MSCI指数合计达到股份数260家
另外，MSCI更新了中国a股的中型盘指数，该指数在今年11月的半年度指数调整中有可能正式纳入MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数，最终中国a股的纳入率将上升到0.2。
至今为止6月，基于投资可能性方面的考虑，MSCI宣布首股、浙江省电力、雅各尔、ST康美被排除在指数之外。
下一步包括因子或提高到20%以上
回顾今年3月MSCI发表的a股扩张方案，阶段性实现从目前的5%提高到20%
一、在2019年5月半年度指数审议中，MSCI将中国大盘a股从5%增加到10%，同时以10%的收入因子纳入中国创业板大盘a股
二、在2019年8月的季度指数审议中，MSCI将中国的大盘a股从10%增加到15%。
三、在2019年11月的半年度指数审议中，MSCI将所有中国盘a股从15%增加到20%，同时将中国盘a股(包括满足条件的创业板股)以20%的增长率纳入MSCI指数。
本回合的调整意味着执行MSCI第二阶段的扩张计划，除了调整一个股票外，更多的外资适应a股。 招商证券估计，此次调整带来被动增加资金36亿美元(约245亿美元)，被动增加资金很可能在生效日8月28日之前流入前一天收盘价的积极增加资金很大程度上依赖于市场环境。
值得注意的是，MSCI考虑到了将来a股吸收因子进一步提高到20%以上的条件。
MSCI中国区研究主管魏震介绍，最早明年开始进行相关咨询，思考了以下问题。 第一，提供更多的对流层和派生选择，第二，中国a股结算周期短，带来一定的运营风险，第三，上海深港交易假期不同，第四，建立可行的综合交易机制，降低运营风险。
科学创造板进入考察范围
另外，科学创造板也包含在MSCI的考察范围内。
另外，MSCI也发布了公告，在11月的半年度指数评价之前将继续观察中国科学的创造板，并提供合格性评价。
此外，除了MSCI着手扩大a股之外，富时拉塞尔指数、普拉道指数也分别在8月23日、9月6日对a股扩大计划生效，对应的编入率分别达到15%和25%。
汇率波动的影响
比今年a股首次扩张，这次扩张的国际背景更加复杂。
博大金融控股公司执行主席温天纳不能确认人民币是否为趋势性贬值，短期内对股市没有大的影响。 各国地区为了强化竞争力而竞争贬值的话，新兴市场整体的评价下降，a股的相对评价反而有可能不会减少。 但是人民币的延长线被贬值的话，a股资产的规模有可能受到影响，不排除MSCI而降低交货规模。
MSCI中国区研究负责人魏震对媒体表示，MSCI决定按计划提高a株吸收因子不受最近周边干扰的影响。
天元金融战略分析师梁浩荣认为，这次人民币贬值一下子突破了“7”的心理屏障，从短期来看，特别是MSCI扩大时，市场人民币对未来贬值的期待进一步扩大，有可能诱发资金流失，外国投资者拥有的资金和国内投资者拥有的资金
梁浩荣预计人民币未来大幅度贬值的概率不会太高，中央银行相关人员的公开发言也淡化了“破7”的意义，相信中国中央银行有能力维持人民币汇率合理均衡水平的稳定。 并且，国家的最终战略目标仍然是发展开放的金融市场，维持外资对中国资本市场投资的信心。 从长远角度看，在a股整体评价低的背景下，以及未来人民币贬值预期狭窄的情况下，MSCI、富时拉塞尔等a股的比率提高后也能吸引外资流入。
外资依然低调配合a股
记者关注到MSCI吸收a股的行为也受到了美国政治时期的疑问和谴责。 与此相对，MSCI理事长亨利·费尔南德斯回答，虽然指数公司的影响力很大，但不能违反客户的意见，并且在吸收过程中取得很多内在的平衡。
MSCI最近的研究表明，尽管中国目前占世界经济总量和世界企业收益创造地(基本MSCI经济暴露度数据库)的16%，但中国市场仅占世界市场价格加权指数的4%。
进一步看，全球股份联合基金对a股更低配。 在2018年完成部分整合后，MSCI ACWI全球指数中，6股中有1股为中国股。 相比之下，在全球股票共同基金持有的股票中，每30股只有约1股中国股票。
在
MSCI方面，随着中国资本市场和金融基础设施的发展，全球基金和新兴市场基金投资者可能会重新审视资产集团中中国股票配置的未来，以购买力来评价的话，中国的经济规模预计将是2024年美国的1.5倍， 世界经济结构大幅波动，影响投资者投资增长的股票收益的配置组合，综合考虑将中国放在MSCI ACWI全球指数和新兴市场指数上的股票机会，对中国股票采用专业的配置方法，视为独立的股票类别。
北上资金增加创业板
从
市场表现来看，经历了变动，今年以来MSCI中国a股的岸指数累计上升了20%以上，公募基金加快了对MSCI主题基金的配置力度。 据统计，截至季度末，MSCI主题基金总规模已超过120亿元。
今年，通过上海深股通北上资金累计购入约7327亿元，在超过去年净购入规模的最近净卖出持续的背景下，8月6日北上资金累计持仓a股的水平下降到1万亿元以下，下半年以来首次跌破了兆水平。
但是，MSCI关联a株成分株集中在北上资金的重金配置上，现在集中在约8成的配置上。 据e公司统计，5月28日MSCI首次扩张生效后，北上资金增加了MSCI股份中约7成的目标，到8月6日上述目标累计获得的北上资金达到271亿元。
其中创业板成为重要的增量板块，3成板块的市场价格占加工期间北上资金的近4成网购规模，泰格医药、档案眼科等北上资金的增加力度在所有MSCI目标中之前已超过20亿元。
其中泰格医药、爱尔眼科期间股价分别下跌26%和18%，还是增加了北上资金“仿造式”。 另外，mery医疗也获得北上资金，估计金额超过13亿元，a股的股票持有率从不足1%上升到1.32%。
相反，上海机场、海康威视和恒瑞医疗等MSCI成分股目标减收。
总体来看，北上资金对创业板块加权配置。 据招商证券统计，7月北上资金所有板市场价格下跌，中小企业板比率回升，创业板比率持续上升的大型行业配置，TMT、中产制造比率持续上升，医疗、公共事业比率略有回升，资源、消费服务比率持续大幅下降，金融房地产比率下降。
关于后市的资金动向，中金预计在市场不确定性多的环境下，最近朝北的资金有可能变弱，但是进入月末生效前流入规模会恢复。 未来十年外资年净a股流入资金量在2000-4000亿元左右，a股总市场价格的比例预计将达到10%。
广发证券首席战略分析师戴康也预计，世界中央银行将转动“鸽子”将资金从危险转变为风险，加速下半年外资再次流入a股。 具体来看，预计下半年入摩和财富将带来被动外资约1000亿元，积极基金将转入流入，预计下半年北上资金流入规模将达到约3000亿元。
另外，罗素富时指数预计2019年6月将a股从0%上调至5%，9月继续上调至15%，被动资金约为500亿元。 综合考虑指数效应，预计下半年被动外资将带来约1000亿元的汇率稳定，考虑到美国国债的收益率曲线恢复正常，自主资金也转入流入。
