科创板上市和创业板上市企业_ 科创板和创业板放宽再融资条件

11月8日，证监会发言人常德鹏说，证监会就创业板再融资规则的方法征求了意见。 图/视觉中国

取消创业板非公开发行股连续两年获利的条件

11月8日在证券监督会记者招待会上，证券监督会发言人常德鹏公布了创业板再融资规则的修改和科学创业板再融资方法。 证监会征求了《上市公司证券发行管理办法》、《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》等公开意见。 此次修订的内容主要包括“取消创业板公开发行证券最近期末资产债权率超过45%的条件”以及“取消创业板非公开发行股连续两年获利的条件”等。 一些业内人士指出，放宽再融资条件，提高创业板的包容度。

取消创业板非公开发行股连续两年获利的条件

证监会本次修订内容主要包括以下部分:首先合理化发行条件，拓宽创业板后融资服务垄断面。 征求意见稿取消了创业板公开发行证券最近期末资产债权率超过45%的条件取消了创业板非公开发行股连续两年获利条件的创业板上次征收的资金基本上已经使用完毕，使用进度和效果与公开情况基本一致，从发行条件调整为信息公开要求。

其次，优化非公开制度安排，帮助上市公司导入战略投资者。 上市公司董事会决议事先确定所有发行对象，如果是战略投资者等，价格基准日可以作为本次非公开发行股份的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或发行期间第一天，调整非公开发行股份的定价和锁定机制， 发行价格不得低于定价基准的20天前的交易日公司股票平均价格的9成变更为8成的锁定期间从现在的36个月和12个月分别缩短为18个月和6个月，不适用减收规则相关限制的现在的板(中小板)，创业板的非公开发行股票发行对象数分别为10名

三、适当延长认可文的有效期，便于上市公司选择发行窗口。 再融资认可文的有效期从6个月延长到12个月。

在规则的适用中，修改后的再融资规则被实施，再融资申请被批准，修改前的相关规则未得到适用批准的情况下，应用修改后的新规则，上市公司在履行适当的决策程序，更新申请书文件后，继续推进，其中已经通过审查会的情况下，需要重新提交审查会进行审查

巨丰高级投资顾问丁谢宇对记者说，放宽了再融资条件，提高了创业板的包容度。 有利于公司坚持经营，不是遇到困难而疲于保护。

支持科学创新板上市公司引进战略投资者

证监会起草了《科学创板厂公司证券发行登记管理办法(试行)》(以下简称“科学创板再融资方法”)。

一是设定基本发行条件，规范上市公司再融资行为，切实保护投资者的合法权益和社会利益。 公开发行要求组织机构健全、独立性强、会计基础规范、内部控制健全、最近3年财务会计报告发行标准未保留意见审计报告等条件的现任董监高具有任职资格，并设立遵守法律等基本条件。 非公开发行主要包括对公开发行设置低负清单形式的基本发行条件，最近一年的财务会计报告不得出否定意见，或者无法显示意见的审计报告，控股股东没有严重违法行为等。

二是优化非公开发行股份制度调整，支持上市公司引入战略投资者。 因为非公开发行对象主要是具有高风险识别和负担能力的合格投资者，非公开发行股从保护上市公司的利益、投资者的合法权益和社会公共利益的观点出发，设定公开发行较低的负清单形式的基本发行条件。 同时支持上市公司引进战略投资者，有效提高非公开发行股票的便利性。

三是设立便利高效的登记程序，提高融资效率。 另一方面，最大限度地压缩监督部门的审查和注册期，上海证券交易所的审查期为2个月，证券监督会的注册期为15个工作日。 另一方面，上海证券交易所认可的是，根据科学创板再融资的运营整体状况和市场的实际需要，研究制定小额融资的业务规则。 新京报记者区志姚侯小川

■焦点

新三板改革设立精品层

11月8日，证券监督会宣布修订《非上市公共公司监督管理办法》和制定《非上市公共公司信息披露管理办法(征求意见稿)》。

全国股票转换公司制定了“股票向不特定的合格投资者公开发行，在精选层打卡的规则(试行)”，向市场征求公开意见。

根据“层次管理方法”，品牌公司进入最佳层次，市场价格在2亿元以上，近两年净利润在1500万元以上，加权平均纯资产收益率平均在10%以上，或近一年净利润在2500万元以上， 加权平均净资产收益率应满足10%以上四个条件之一:市场价格在4亿元以上，最近两年营业收入平均在1亿元以上，增长率在30%以上，最近一年营业产生的现金流净额为正值，第三是市场价格在8亿元以上， 近一年营业收入2亿元以上，近两年研发投资总额占近两年营业收入总额的8%以上，第四是市场价格15亿元以上，近两年研发投资总额5000万元以上。 顾志娟

观点

"创业板再融资松结便于高新技术企业融资. "

新时期证券最高经济学家潘东认为，取消了创业板公开发行证券最近期末资产债权率超过45%的条件，取消了创业板非公开发行股票连续两年盈利的条件，可以拓宽创业板再融资服务的垄断面，使高新技术企业融资变得容易，推进优质企业多元化融资，进一步完善多阶段资本市场建设 调整非公开发行股票的价格和锁定机制，将锁定期限缩短到18个月和6个月，支持上市公司引进战略投资者，提高股票流动性，股票发行给投资者带来魅力，使企业融资变得容易，提高资本市场对实体经济的支持力。 同时，为投资者提供更多的投资目标，调整非公开发行股票的价格和锁定机制，降低投资风险。 关于延长再融资认可文的有效期，潘东表示，再融资方式多，分红、增发、发行可转换债权等各种方式都有特点，信息披露等方面的要求也不同，通过将再融资认可文的有效期从6个月延长到12个月，上市公司选择发行方式，减少上市公司再融资的盲目性 新京报记者区志姚

"引进创板评价体系提高战略投资者效益. "

东北证券研究总监支付立春表示，科学创业板上市公司在发展过程中需要更多的支持，公司规模不够，发展前景还比较高。 因此，这个阶段的企业需要更多的投资者，特别是战略投资者的资金支援，也需要各方面的合作和支援。 因此，有必要帮助上市公司引进战略投资者。

此外，非公开发行股票从保护上市公司利益、投资者合法权益和社会公共利益的角度出发，对公开发行设定了低负清单形式的基本发行条件。 支付立春表示，非公开发行条件更低，企业融资更加方便，融资效率提高，科学创业板企业可以更有效地对接资本。

巨丰投资顾问郭一鸣指出，支持科学创板厂公司引进战略投资者是科学创板发展的必然趋势和需求，是改革创新的必要措施，也是市场制度设计的需要。 引进战略投资者对于建立科学完善的评价体系具有重要的推动意义，特别是在科学创意企业难以评价的情况下，通过战略机构投资者的参与，可以长期评价企业。

新京报记者区志姚