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外汇天眼APP :您尝试过硬盘或USB格式吗？按钮一次，重复使用。 在资本市场，与“格式”操作相匹敌的是破产改良，2019年可以说是a股市场破产改良之年。 到目前为止，包括持有股份的股东和子公司在内的48家上市公司发表了破产翻新申请，比2018年增加了一倍。
多要素叠加
申请破产重整的数量激增
12月22日，ST银亿和ST河化分别公告，控股东母公司银亿集团、控股东宁波银亿控股公司收到浙江省宁波市中级人民法院《民事裁定书》，法院接受了两家公司的破产翻新申请。 今年6月，两家公司的债权人已向法院提出申请。
年底之前，陷入困境的公司匆匆开始自助。 12月19日，ST金贵宣布债权人向法院申请公司重整的12月17日，ST安通宣布子公司已申请重整的12月20日至21日，正在重整的ST盐湖对旗下的3项资产进行了第四次资产拍卖……
因破产重整而要求再生的公司在2019年激增。
据上证报统计，今年以来，a股市场有48家上市公司参与破产重整，其中15家重整主体为上市公司，10家为其子公司，23家重整对象为上市公司的控股股东。 从2016年到2018年，与破产重整有关的上市公司(包括控股股东和子公司)分别为11家、15家和23家。
“破产重新格式化，从头再做。 ”接受上证新闻记者采访的老资深投资者表示，破产再生的公司数量增加，与外部环境和政策的支持有关，与观念的变化有关。 在2019年全国两会上，最高人民法院裁判委员会副部级专任委员刘贵祥表示:“以前认为破产是件坏事，但实际上，更生是解决债务危机的好办法，有助于企业立即摆脱困境。”
北京博星证券投资顾问有限公司副总裁杨光华对上证报记者表示，今年上市公司大幅增加的原因主要是推进供方结构性改革，实施金融杠杆政策，改变金融环境、市场环境，一些高负债运营、扩张步伐急进的上市公司难以继承经营模式，导致负债危机，其次， 资本市场政策和形势的变化，是部分上市公司股东陷入股票质量高、无法偿还债务的困境，上市公司爆发财务危机最重要的一点是，监督部门支持符合条件的上市公司通过破产重整解决债务危机。
15家公司已经被认可了6家
上市公司的改建是快还是慢
在申请破产重整的许多公司中，也有曾经有名的企业。 例如，以前宁夏的“山羊头富”旗下的*ST中绒毛。
12月18日，*ST实行改质计划取得进展，截止到2019年12月15日，管理人银行账户已经收到联合体支付的共计7亿元竞争费。 加上联合体前期支付的5亿元竞争保证金，管理者银行账户现金盈馀额为12亿元。 分析人士表示，在获得资金支持后，*ST中的绒头改性有良好的保障。
根据迄今公开的改质计划，*ST计划实施资本公积金增资，其中约9.81亿股由管理者进行公开处分，股份转让人参与股份处分的条件同时承诺以处分财产第五批流通价的10亿元以上的价格购入处分财产，其馀约14.76亿股负债补偿
据上证报统计，今年以来在上市公司级别申请破产更生的a股公司有15家，其中6家已经得到法院的裁定认可，在更生计划完成后，公司有望获得新生。
最让投资者惊讶的是*ST沉机，公司通过改革迎来了中央企业的入主。 据公司透露，12月17日，中国通用技术(集团)控股公司以12亿元的价格继承了5.05亿控股公司的增资股，成为公司新的控股股东。 中国通用技术(集团)隶属国务院国资委，支持未来公司集中剥离偏离未来业务计划方向的资产，实施智能控制机床，开展优质铸造业务。
过去的资本家夏建系统，通过构筑和康系统，在a股市场暂时激励。 现在，曾经是叡康系旗下的*ST莲藕破产重新生产。
但是不幸中的万幸，*ST莲花的改良计划于12月16日通过了法院。 根据方案，公司将公积金增资转让给重整投资者莲泰投资和国家控制组，后者承诺在重整期间提供资金支持，重整完成后及时注入收益率高的优质资产。
有一家在a股市场上闪耀的公司——*ST巨大，至今仍处于翻新的过程中。
*ST的巨大改革，除了利用资本公积金的增资引进财务投资者、清算负债外，公司的控股主和实权人还免费转让所有的21亿股，改革投资者及其相关公司有条件地承受，条件是确保巨大的集团恢复持续的收益能力，从2020年到2022年净收益
在同一个工程机械行业，三一重工的股价创历史最高，市场价格达到1300亿元，厦门工业股票不仅“戴星戴帽”，还需要破产重整。
期待逆境逆转的*ST厦门工在23日复标后，字迹上升停止了。 公司以重组的方式引进了厦门海翼集团有限公司作为投资者。 根据改质计划，在通过增资偿还债务、补充生产经营所需资金的同时，公司将剥离低效资产，与中国航空工业集团西安飞行自动控制研究所共同开展智能机械合作等。 公司新任控股股东厦门海翼集团承诺，自2020年以来未来三年累计纯利润在4亿元以上。
*ST柳化的改良已经完成。 据调查，公司2018年实施改质计划，债务重组收益达到12.22亿元，2019年在公开拍卖会上处置了低效资产。 目前，经营资产只保留鹿寨分公司的资产，寻找有意向的战略投资者变革升级公司资产和经营业务。
“格式化”一做好，就有可能重生。 但是，a股公司也不是只想格式化就能简单地格式化的。
据记者统计，一些上市公司重整进展缓慢。 天海防卫公司今年3月宣布债权人中国船舶重工集团公司第704研究所向法院申请重新审视公司。 公司称，债权人申请公司为解决公司债务问题提供了良好的契机。 然而，此后没有公开进展信息。 另外，如果正在积极运营环境保护，今年1月，公司发布了债权人申请公司改质的提示性公告。 最新进展，是否进入司法改革尚有不确定性。
一些公司在重组过程中经历了很多次。 神城a撤退的情况下(旧神州长城)，今年7月，某债权人碧辉路桥向法院申请改建公司的12月初，碧辉路桥撤回破产翻新申请，得到了法院的许可。 在此期间，神城a已经停止在深交所上市。 并且*ST保千，2018年6月，债权人申请重新审视公司。 今年12月17日，公司收到法院的裁定文件，其债权人撤销了公司的破产翻新申请。 今年5月，*ST保千停止发售。
控股股东增援
子公司的改建停止
除了上市公司的改建以外，还有一些公司的改建发生在上市公司的控股股东水平上。
如ST银亿，主要被控股股东银亿集团拖累。 2016年至2017年，银亿集团完成收购美国埃尔西、日本埃里弗、比利时邦奇等3家汽车零部件公司，进入汽车零部件产业迅速扩大后，面临行业下跌，陷入流动性危机。 因此波及了ST银亿、ST河化、康强电子3家上市公司。
今年10月，ST银亿也被债权人申请改建。 其理由是公司无法偿还到期债务，明显缺乏偿还能力，目前没有新的进展。 截至今年第三季度结束，ST银亿纯资产仍为131亿元，今年第三季度营业收入52亿元，仍能正常经营。
一位律师接受记者采访时表示，近年来，由于报销能力明显不足而被裁员的公司数量明显增加，一些公司虽然有净资产，但现金流量枯竭，如果尽早补救，可以减轻损失。 “一些企业的资产质量本身很好，但由于各种原因资金链断裂，债务危机发生的情况下，金融机构和司法部门采取直接强硬的手段，企业就会恢复。 但是，通过改过自新有可能得到拯救，可以重生”。
据有广发证券的老投资家介绍，重新审视上市公司的控股股东水平是为了防止风险进一步扩大到上市公司，这和对近两年来企业的救济一样。 “一些上市公司本来不错，大股东出了事故。 如果能在大股东层面解决问题，上市公司就能生存下来，确保经济利益也能产生社会利益。
据上证报统计，现在有20多家上市公司的控股股东参与翻新，除了ST银亿等3家公司外，还有司冢、*ST通信、ST中南、会监查山、精功科学技术、兴业矿业、*ST上升、ST新光等。 *ST东南控股股东浙大东南集团今年6月完成改制，地方国企及市水务集团成为上市公司新控股股东。
另外，一些上市公司的主要问题在于子公司，破产重组子公司成为优先选择。 典型的是*ST利源，今年9月，债权人向上市公司提出破产翻新申请，今年11月，债权人又向公司子公司沈阳利源轨道交通装备有限公司提出破产翻新申请，立即被法院接受，现在正在进行翻新手续。 沈阳利源轨道交通装备投资失败导致了*ST利源的现实困境。
一部分中央企业也因其子公司的重建而停止了损失。 如果，12月10日，公司宣布作为债权人申请对控股公司沈冶机械的破产改造。 截至今年9月底，沈冶机械未经审计的资产总额为23.15亿元，负债总额为32.65亿元，所有者权益为-9.50亿元，资产债权率为141.05%。 公告称，沈冶机械已于2016年5月列入国务院国资委等待处分的“特殊困难企业”名单，损失逐年扩大，3年来未能实现脱困目标，沈冶机械的“僵化治疗困难”方式调整为加强管理停止清理。
“申请破产重整和破产清算是许多追偿措施失效后的最后手段。 与破产清算相比，对发行者和投资者来说，破产更新对双方都是有利的选择。 上述广发证券发行人表示，作为救济制度，破产重组观念逐渐进入资本市场，在实践中发展出许多模式，有助于公司摆脱财务和经营困境，实现再生。
今年申请破产重整的案例激增，各方面需要注意哪些问题？
对此，杨光华首先表示，对于有严重债务问题的上市公司来说，银行账户大量关闭，经营中止时不考虑重组，计划越早，上市公司支付的成本就越小。
其次，上市公司重组申请受理的前提之一是大股东违规不得存在占用上市公司资金的问题和违规担保问题，在上市公司存在这两个硬伤的情况下，需要提出可行的解决办法。
再次，有关方面要完善受理上市公司改质申请的前工程。 上市公司评审申请受理门槛较高，上市公司所在地政府和省级政府提交，证券监督会需要无异议的信。 对于国有企业来说，由于有政府资源的支持，获取企业所在地的政府和省级政府的文件比较容易。 但是对于民营上市公司来说，很难得到企业所在地的政府和省级政府的文件。 要有效发挥重整制度的作用，及时挽救有价值的上市公司，必须完善上市公司重整的前工序。
