\r 根据《上海证券报》9月15日报道,尽管8月份人民币对美元的汇率“打破7”,世界性资金不会阻碍进入中国市场的意愿。 外资已经连续9个月增资中国债券,中国债权市已成为世界投资价值的洼地。 \r
\r \r 据中央决算公司和上海清算所的数据显示,截止到8月底,海外机构拥有仓库的中国债券规模一下子达到20282.24亿元,坐落在2兆元的大关。 \r
\r \r 从债券通道来看,债券通道8月份交易活跃,共3338宗交易达3386亿元,比7月份增长68.5%,分别刷新了网上月交易数和月交易量记录。 \r
\r \r 值得注意的是,中央决算公司的数据显示,与7月份相比,海外机构8月份增加国债规模最明显,在人民币汇率变动的环境下逆进。 但是,海外机构对政策性金融债务的需求在8月份急剧下降,稍微冷却。 \r
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\r \r 本文图自上海证券报\r
\r \r 8月份外资企图增加国债的热情
\r \r 随着投资者对世界经济增长前景的越来越担心,各国央行纷纷将利率下调超出预期,市场资金集中涌入避难资产。 \r
\r \r 彭博数据显示,世界负收益债券总量创历史新高,已突破15万亿美元。 \r
\r \r 在此背景下,世界投资者追求投资回报的难度倍增,更加强调了中国债券市场的“性价比”。 由于中国债券的相当高的收益率,即使人民币贬值,也无法阻止外资的流入。 \r
\r \r 穆迪评级显示,在所有评级未低于中国的经济体中,中国国债收益率最高。 \r
\r \r 截至8月底,海外机构中央决算公司债券管理量为17238.74亿元,8月份增加了252.54亿元。 其中,当月增购会计式国债11888.99亿元,8月增购177亿元,7月增购海外机构72亿元。 \r
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\r \r 海外机构环比改变中国国债管理量的情况(单位:亿元)\r
\r \r “计入汇率套期保值成本后,五年期中国国债与美国国债利差为四十个基点,国债开债为七十个基点,印尼国债为八十个基点”彭博大中华区李冰总裁接受采访时,最佳回报率是投资者的最终目的,即使人民币汇率波动,中国债券的收入 \r
\r \r 目前,中美十年国债利差已恢复到150个基点的历史高度,中国债市确实成为全球投资价值的洼地。 \r
\r \r 许多机构认为,未来外资持有国债的比例还有很大的上升空间。 申万宏源(5.120、0.01、8.2% )首席分析师孟祥娟表示,中国在2017年和2018年海外机构大幅增加了中国国债,但外资持有中国国债的只占全国国债持有量的8.2%,低于其他亚洲国家,未来还有很大的上升馀地 \r
\r \r \r 政策性金融债务暂时冷却\r
\r \r 今年以来,政策性金融债务曾成为外资的新宠。 今年1月至7月,外资超过政治资金债务储存库千亿元,达到1035亿元,创数据以来的最大值。 \r
\r \r 但是,进入8月以后,海外机构增加财政债务的能力减弱。 当月,外资持有的国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行债券规模为4710.45亿元,8月份净增加52亿元,增加量减少352亿元。 \r
\r \r 据业内人士透露,8月份有市场信息,中国的政治资金债务被纳入同行的投资管理,对政治资金债务市场产生了短期的影响。 然而,迄今为止,关于政策性金融债务的监督政策没有变化。 \r
\r \r 8月份财政债务增加的力量稍微减弱了,但市场相关人员分析,海外机构对财政债务的偏好依然没有减少。 一家主要证券公司的固有收入总监说,政治资金债务吸引外资配置的主要原因是政治资金债务,特别是旧债务收益率有溢价。 \r
\r \r 基金投资的政治资金债务享受免税政策,政治资金债务的收益率超过国债,李冰表示,7月份海外机构将政府资金债务增加400亿元以上,投资者持续提高中国债券市场风险接受度,对政治资金债务的流动性表示认识。 “我们现在已经证实国际投资者进入中国市场在风险控制方面进一步向前迈进了一步。” \r
\r \r 债权市对外开放的速度引起了兆头“活水”\r
\r \r 随着中国债券市场进入国际化的快速阶段,海外机构带来的潜在增加资金不断涌入。 \r
\r \r 摩根大通9月4日宣布,从2020年2月28日开始,中国国债将纳入旗舰全球新兴市场国债指数系列( GBI-EM ),并在10个月内逐步完成。 高盛预测,这次交货指数将导入约300亿美元的指数来追踪资金。 \r
\r \r 今年4月1日,中国国债和政策性银行债务将纳入彭博巴克莱全球综合指数,20个月内逐步完成。 中国作为世界第二大股票和债券市场,已成为世界金融体系的主流。 \r
\r \r 提高投资便利性大大提高了外资在中国市场的参与度。 \r
\r \r 9月10日,国家外汇管理局宣布取消合格的海外机构投资者( QFII )和人民币合格的海外机构投资者( RQFII )的投资限额。 \r
\r \r 这是我国扩大金融开放的另一项有力措施。 “这有助于世界多数投资者以人民币投资国内市场,拓宽海外人民币的使用渠道。 同时,提高国内市场对海外投资者的魅力。”交通银行(5.630、-0.01、-0.18% )高级研究员武雫说。 \r
\r \r 兴业证券固收团队表示,随着债权市制度型开放,中国将为世界机构提供相对安全的高收益资产,进一步缓解世界流动性,成为未来一段时期外资流入的主导因素。 汇率波动不是外资配置长期债券的主要考虑。 \r
\r \r “海外机构将来进军中国债权市,特别是地方债券和未形成的高收益债券”。 东方金诚国际信用评估公司最高宏观分析师王青认为。 \r
\r \r 德银预计,中国债券市场长期被动投资资金流入规模将达到3.3万亿元。 包括海外中央银行、金融监督机构的投资在内,今后5年资金流入规模将达到5兆5000亿元。 \r
\r \r (上海证券报张燕飞) r