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为振兴实体经济中央银行，9月6日，中央银行于2019年9月16日决定将金融机构存款准备率下调0.5个百分点(不包括财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司)。 这次下调是为了释放长期资金约9000亿元，主要是为了支持实体经济的发展，降低社会融资的实际成本。 值得注意的是，下调后，市场对下调信息的兴趣越来越大。 一些分析师认为，与其下调，下调对实体经济的振动作用更直接，另外，在世界其他国家，我国也需要保持与外部的相对步伐，给外部环境带来冲击。
“普通下降方向”下降许可着陆
据中央银行相关人士介绍，此次下调约为长期资金9000亿元，其中全面下调约为释放资金8000亿元，定向约为释放资金1000亿元，这些资金可以有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，每年可降低银行资金成本约150亿元
中央银行还指出，为了提高对微型、民营企业的支持力度，对于只在省级行政区域运营的城市商业银行，存款准备率降低了1个百分点，10月15日和11月15日实施了2次，每次都降低了0.5个百分点。
迄今为止，中央银行今年实施了两次降级。 一次是全面降级，另一次是方向降级。 1月4日，中央银行宣布金融机构存款准备金率下调1个百分点。 另外，2019年第一季度到期的中期贷款便利( MLF )将不再持续，此次下调开放了长期资金约8000亿元的“豪包”。 5月6日，中央银行决定从2019年5月15日开始，对以当地、服务县域为焦点的中小银行实施低优惠存款准备金率。 约1000家县域农商行享受这一优惠政策，释放长期资金约2800亿元，用于民间和微型企业的融资。
央行最近几次下降目标显示实体经济，国家金融和发展实验室特任研究员董希表示，中国目前基本形成了“三级二优”存款准备率政策框架，大型银行、中型银行、小型银行存款准备率标准分别为13.5%、11.5%、8%。 从国际视角和历史视角看，我国存款准备率水平总体较高，正确下降有一定的空间。 经济下滑压力增大时，加大逆周期调节力度，实施全面下滑，进一步释放流动性，有助于稳定市场信心和期望。 降级后，金融机构获得更多资金，有助于进一步降低资金成本，提高对实体经济服务的意愿和能力。
未来的信息还能期待吗？
在全球宏观政策回归缓慢、许多中央银行开始降低利率的背景下，目前国内外市场对中国降低利率的期待越来越高。 苏宁金融研究院特约研究员何南野对北京商报记者说，未来降息的概率很大，首先这次降息只增加了市场流动性，但企业融资成本依然很高，降息成本应该是未来政策的方向。 其次，目前CPI比较稳定，目前我国大部分商品价格没有上涨趋势，为后续宽松货币政策提供了基础。 最后，世界其他国家正在降低信息。 我国为了给外部环境带来冲击，也需要保持与外部相对一致的步伐。
中信证券最高经济学家诸建芳也预测，联邦存款在9月份降低利率，中央银行将同时降低公开市场利率，MLF利率将从10-15bps下降到3.15%-3.2%。 另外，中央银行期待1年期LPR利率比现在的水平下降15-20bps，降低实体经济利率，进一步稳定经济。
但是，中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英持不同看法，在他看来，即使降低标准，未来也有可能下降。 目的是在市场上释放流动性。 目前，国内和国际经济整体经营环境面临一定挑战，国内企业债权率高的企业、终端市场出现一定疲劳，出口下降。
“这些问题不能完全通过货币政策的调整来解决，对于当前的经营环境，以降级的方式通过商业银行信用支持实体经济。 至少目前这项政策是相对的。 在短期内，降低利率的必要性不是很大。 通过降低利率刺激货币市场整体的缓和，在经济下跌的背景下物价水平上升，相反对经济整体的进一步恢复变得不利。 对降低利率的中央银行要更加谨慎。 王红英说。
下跌是否意味着稳健的货币政策方向改变？ 上述中央银行负责人表示，此次下调与9月中旬税期对局，银行体系流动性总量基本稳定，而且方向性下调分两次实施，有利于安全有序的资金释放。 因此，这次的下降标准并不是大水溢出，稳健的货币政策的方向性没有改变。
关于中国是否追随世界其他经济体，中央银行货币政策司司长孙国峰在此前中央银行举行的“2019年上半年金融统计数据新闻发布会”上表示，下一阶段中央银行在统一内外平衡的前提下，坚持以我为中心的原则，坚持中国经济增长、 应根据价格形势的变化适时进行预调整，综合利用多种货币政策组合工具，保持流动性合理丰富和市场利率水平合理稳定。
投资者必须重视长期投资
这次下调对股市、债市、人民币汇率有什么影响？民生银行的温彬主任研究员表示，这次下调利好债市，提高资本市场的信心。 关于人民币汇率，考虑到9月18日美联储利率下降，中美无风险收益率利润差距仍然很高，人民币对美元汇率保持稳定。 某行业分析家对记者说:“释放出充分的流动性，会导致市场整体的利率下降，有助于债权市的上升。 投资者炒债券，本质上不是获得收益率，更重要的是获得资产价格的上涨。 利率下降，债券价格上涨，买债人刺激市场活性，本质上和股票市场一样。
“本周的a股受到很多利益的推动，重新站到了3000点。 这表明投资者对反周期政策的公布抱有更高的期待，市场风险偏好会进一步提高，“金九银十”行情会更加强烈。 前海开源基金最高经济学家杨德龙说。 ’他说
央行给业内带来利益，但近年来资产配置不足一直是个大问题，目前我国楼市受到严格控制，股市长期低迷，资产配置不足越来越激烈。 关于银行资产管理产品，金融360大数据研究院的统计数据显示，银行资产管理产品的平均预期收益率连续17个月下降。 在消息方面，8月17日，我国贷款市场的估算利率( LPR )形成机制落地。 金融360大数据研究院分析师殷燕敏表示:“贷款市场重构了价格体系，贷款基准利率转换为LPR，单方面下降，利率差缩小的压力迫在眉睫，加上中央银行放宽货币，存款利率上升幅度下降，尤其是对银行来说融资成本高的大宗存款、结构 对银行资产管理产品实施下调后，如果影响银行资产管理的资产配置，资产管理产品的资产端利率会下降，银行资产管理收益率会进一步下降，将来会下降4%。
在“资产短缺”时期投资者应如何投资？ 王红英表示，在资产短缺的背景下，一些危险的资产，如金资产，或者一些国际上升货币资产是被动资产配置策略，积极的资产配置，如一些科技类，大消费类股票也值得增加。
何南野表示，在“资产短缺”时期，投资者不得盲目投资，要重视财富保护，必须遵守资本，明确判断风险，做好停止损害的安排。 应重视长线投资，适当延长投资期限，看好资产坚决持有。 注重资产配置，注重多种投资，投资相结合，不得将鸡蛋放在同一个篮子里，分散风险，获得平均收益。
北京商报记者孟凡霞宋亦桐
