2019中国人民金融市场_ 金融委：鼓励境外金融机构和资金进入境内金融市场

资料来源:中国证券网

据中国政府网报道，2019年9月27日，国务院金融稳定发展委员会(以下简称金融委员会)召开了第八届会议，研究了金融体制改革深化、金融服务实体经济能力增强等问题，配置了下列重点工作:

会议指出，目前我国经济运行总体平稳，增长动力加快转变，金融风险趋于收敛。

会议的内容涉及四个方面

1 .继续实施稳健货币政策，加大逆周期调节力度

2 .进一步深化政策性金融机构改革

三是加快商业银行资本补充长期机制的建立，重点支持中小银行资本补充

4 .进一步扩大金融业高水平的双向开放。

继续实行稳健的货币政策

增大逆周期调节力

会议继续实施稳健的货币政策，提高逆周期调节力度，维持流动性合理富裕和社会融资规模合理增长。

总的来说，“稳健的货币政策”的判断没有改变，在提高逆周期调节力的同时，政策也不是“大水溢出”，会议也说主要的判断方式是流动性合理富裕，社会合理成长。

事实上，“加大逆周期调节”的判断已经存在，最近召开的中国人民银行货币政策委员会刚刚召开了2019年第三季度(总第86届)例会，创新、完善宏观调控，加大逆周期调节力度，加强宏观政策协调，形成合作力量。 稳健的货币政策要适度，把好货币供应到总闸门，不要“大水溢出”，要使广义货币M2和社会融资规模的增长率与国内生产总值的名义增长率保持一致，整体稳定物价水平。

东方金诚报告指出，展望未来，提高货币政策逆周期调节力度的政策取向已经明确，制造业、民营以及对中小企业的定向滴灌政策将继续发展，到后期M2，社会融合和信用增速有望恢复。

进一步深化政策性金融机构改革

会议指出，要进一步深化政策性金融机构改革，完善管理体系和激励机制，按照金融机构经营规律，在政策性金融机构经济转型和高质量发展中发挥逆周期性调节作用。

自2015年国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行改革方案获得批准以来，全面落实开发性、政策性金融机构改革，是近年来深化金融机构改革的重要内容。

原银监会此前公布了政策性银行监管办法，明确了“一个定位”和“四个机制”。 其中，“一个定位”是三家银行寻求围绕国家战略的经济社会服务——国家开发银行发挥中长期融资作用，加大对重要领域和弱点的支持，进出口银行应支持对外经济贸易的发展、对外开放、国际合作、“走出去”等农发行主要是国家粮食安全 “四个机制”分别是资本约束、公司治理、内部控制和激励约束。

2019卡车山的报告中，参考德国复兴银行和日本政策金融公库株式会社等的做法，探索中国的中小企业政策银行的设立，有支援民间、中小企业的金融需求。

在国开2019年上半年经营形势分析座谈会上强调，国开必须积极发挥开发性金融逆周期调整作用，提高对重点领域、弱点部分的支持力度，加大“六稳”工作力度，促进经济高质量发展。

有趣的是，近年来抵押贷款在发挥政策性金融机构逆周期调整作用的过程中发挥了重要作用。

什么是“政策金融机构”？

政策性金融机构是指从事政策性金融活动，支持政府经济发展，促进社会全面进步，协助宏观经济控制的金融机构。

什么是抵押补充贷款？

中央银行于2014年4月创立了抵押贷款( Pledged Supplemental Lending，PSL )。 当初主要为支援国家开发银行，加强了对“棚户区改造”重点项目的融资支持，之后，投入地逐渐扩展到中国进出口银行、中国农业发展银行等政策性金融机构。

自2019年4月以来，中央银行已连续四个月没有向国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行发放抵押贷款。 由于库存贷款期限持续，抵押补充贷款的剩馀金额从上位下降。 截至2019年8月底，抵押贷款馀额34924亿元。

实际上，抵押补充贷款的适用范围不限于临时小屋的变更。 央行透露，抵押贷款的主要职能是支持国民经济重点领域、脆弱环节和社会事业发展向金融机构提供长期大额贷款。 抵押补充贷款以质押方式发行，合格抵押品包括高级债券资产和优质信用资产。

加快商业银行资本补充长效机制的构建

重点支持中小银行的辅助资本

会议指出，应加快商业银行资本补充长期机制的建立，丰富银行资本补充资源渠道，金融体系流动性进一步沟通实体经济的传导渠道。

银保监会数据显示，截至今年第二季度末，商业银行(不含外资银行分行)核心一级资本充足率为10.71%，比上期末下降0.23个百分点为11.40%，比上季度下降0.11个百分点为14.12%，比上季度下降0.06个百分点。

东方金诚首席金融分析师徐承远日前宣布，随着资产管理新规则的过渡期的临近，未来银行将加快表外资产的时钟，对其资本形成巨大考验。

目前可能出现什么样的资本补充工具？ 兴业研究分析家郭益忻预测，后续的转型永久债务、非上市优先股、非上市可转型债务、转型二级资本债务有可能出现。

其中，永久债务可能“承担大梁”。

最近，重庆农商银行如果a股、浙江商银行IPO申请成功，将首次发行非上市银行的永久债务，打开非上市银行发行优先股的空间……数据显示，2019年以来，中国银行、民生银行等6家银行发行永久债务合计为3500亿元。

但是，建立“长期机制”不仅可以使用很多工具，理念也更为重要。 换句话说，银行可以产生利益和利益，可以补充资本，否则就没有募集资金的意义了。 要树立合理的发展理念，树立内在利益理念。

国家金融发展实验室副主任认为，全球商业银行发展到一定程度后，必须靠自己的利益和积累来支持发展需求。 商业银行应树立集约化、内涵发展理念，建立可持续资本补充模式，考虑资本投入的生产效率。 否则，银行对外部投资者的吸引力会越来越低。

会议重点支持中小银行补充资本，改善资本补充和公司管理，完善内部管理，有效指导中小银行中心下沉，为当地服务，支持民营和中小企业。

根据银保监会最近发布的《部分地方中小银行机关现场检查情况通报》显示，部分地方中小银行机关存在公司管理不健全、股东所有权管理不规范的问题。 问题是，股东出资的资金来源不符合规则的高级管理层长期不足的“二会一楼”职务不规范的严重相关交易管理不足，违反对有关人员发放信用贷款等。

2010年以来银行永久债务发行情况表

资料来源: Wind

进一步扩大金融业高层次双向开放

会议进一步扩大金融业高层次双向开放，鼓励海外金融机构和资金进入国内金融市场，提高我国金融体系的活力和竞争力。

此前，金融委员会已发布了11项金融业进一步对外开放的政策措施，包括外资机构允许在中国开展信用评级业务的，可以对银行间债券市场和交易所债券市场的所有种类进行评级。 进一步便利允许外资机构取得银行间债券市场a级主要销售号码的海外机构投资者投资银行间债券市场等。

实际上，2010年以来，中央银行承认海外中央银行和货币当局、主权资产基金、国际金融机构、海外保险公司等中长期配置型机构的投资者进入银行间债券市场，2016年发布相关公告，将海外投资主体范围扩大到各种金融机构及其发行的投资产品。 2017年，人民银行与香港方面共同推出“债券通”，进一步提高了海外机构投资的便利性。

国家外汇管理局发布了2019年上半年中国国际收支报告，指出国内市场开放度将进一步提高，证券投资流入将继续促进。 目前，国内债券、股票市场规模处于世界领先地位，但海外投资者持有比例仍然较低，随着国内资本市场国际化程度越来越强，相关资本总体上保持网络流入态势。

央行相关人士表示，最近监管部门在风险丰富、便利资金跨境汇兑、优化税收安排、提高交易结算便利等方面进行了大幅度调整和改革。 另外，要求“关于进一步便利海外机构投资者在银行间债券市场的投资的通知”的意见而结束，选择机会发表。

中国人民银行副总裁陈雨露日前表示，下一步是对开放高程水平的要求，将继续推进金融业的对外开放。 一是继续推进全方位金融对外开放，确保各项措施落地实施，积极研究新的开放措施。 二是转变开放理念，转变准入前国民待遇和负名单管理模式，实现系统、制度开放。 三是优化商业环境，提高政策制定的透明度。 四是扩大开放，加强监管，有效防范和解决金融风险。

资产管理子公司表示，交通银行金融研究中心高级研究员为进一步提高金融业对外开放政策的优势，前期大型商业银行成立的资产管理子公司可能会积极引进外资机构等战略投资者，在学习国际资产管理机构的先进管理经验和体制机制的同时加大资本规模。 (本报记者:张勤峰、彭扬、赵白执南)