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12月27日，新三板改革取得了重大进展！ 全国转股公司充分听取了社会各界、市场方面的意见，制定和修订了30条业务规则。
其中，在市场层次管理方面，这次改革设立了精选层，明确了精选层的进层条件。 同时，符合要求的精选层卡公司规定可以直接向证券交易所申请上市交易，这意味着真正的“转型板”制度落实了。
精选层所选的条件有四套标准。 市场意见集中于标准1的ROE (净资产收益率)要求，最终分层方法采纳市场意见，将分选层进入标准1的ROE要求从10%调整为8%。
“旋转板”制度落地 12月27日，为完善分层管理，优化市场结构，全国股票转让系统公布“全国中小企业股票转让系统分层管理方法”(以下简称“分层管理方法”)，自公布之日起实施。 原“全国中小企业股份转让体系卡公司分层管理办法”同时废止。
全国转股公司表示，在市场层次管理方面，业务规则改革主要修订“层次管理方法”，设立精品层，明确精品层入层条件，优化创新层条件，完善层次调整机制，丰富差异化制度安排。
“分层管理方法”明确规定股票转换系统设置基层、创新层、精选层，满足不同条件的卡公司分别纳入不同市场级的管理。
全国转股公司对卡公司所属市场水平实施定期及时的调整机制。 定期调整将于每年4月30日开始。
另外，在全国的股票转换系统中，连续发行12个月创新层的公司可以申请公开发行，进入精选层。 招牌公司完成公开发行并符合精选层准入条件的，招牌公司完成发行后，全国股份公司转入精选层。
全国转股公司实行各市场层面差异化投资者的合理标准、股票交易方式、发行融资制度，以及不同公司治理和信息披露等监督管理要求。
全国股票转换公司对各市场层面揭示证券交易行情，展示信息披露文件，为各市场层面的招牌公司提供差异化服务。
最引人注目的是，“符合中国证监会、证券交易所和全国股票转换公司有关规定的精选层可以指定公司，直接向证券交易所申请上市交易”。 这意味着真正的“旋转板”制度落地了。
三层市场结构平稳的企业发展途径 “分层管理方法”修订、实施发布后，新的三板市场意味着形成“基层-创新层-精品层”的三层市场结构。
据全国股票转型公司介绍，三层市场结构使企业发展路径畅通，正确满足不同类型、不同发展阶段企业的差异化需求，更好地发挥新的三板服务中小企业和民营经济作用。
对于各级功能定位，全国股份有限公司表示:
基层定位于企业规范，在满足基本融资交易功能和高投资者的适当要求的基础上，实施基础监管，体现新三板市场对中小企业的包容性
创新层定位于企业培养，在信用卡公司满足层次标准的基础上，匹配比较高效的融资交易功能，帮助企业抓住发展机会
精品层定位于企业升级，卡公司通过公开发行提高公众化水平，在匹配高效融资交易制度的同时，严格监督卡上市公司，实现了服务企业发展周期的有效开拓。
修订后的“层次管理方法”在三个层次的市场结构下，完善了各层次的进出和调整机制，促进了进退有序的市场结构的形成。
一是在不断采用原始“定期+临时”调整机制的基础上，适当优化层次调整程序，补充精品层的进出、申请卡公司直接进入创新层的情况，丰富层次调整机制。 精选层公司实施“随访随访”，同时提出满足创新层条件的“随访随访随访”。
第二，优化定期下降层和即时下降层制度安排，丰富触发器，保持相应水平的稳定运行，确保不符合相应水平条件的信用卡公司及时召唤，保障相应市场水平企业的总体质量。
听取市场意见降低ROE的要求 具体来说，招牌公司申请公开发行进入精选层，有4套标准，满足4套标准之一即可。
基准1 :市场价格在2亿元以上，最近两年的纯利润在1500万元以上，加权平均纯资产收益率平均在8%以上，或者最近一年的纯利润在2500万元以上，加权平均纯资产收益率在8%以上
标准2 :市场价格在4亿元以上，近两年营业收入平均在1亿元以上，且近一年营业收入增长率在30%以上，近一年营业产生的现金流净额为正
标准3 :市场价格在8亿元以上，近年营业收入在2亿元以上，近两年研发投资总额占近两年营业收入总额的百分比在8%以上
标准4 :市场价格在15亿元以上，近两年研发投资总额在5000万元以上。
这里的市场价格是指品牌公司向不特定资格投资者公开发行(以下简称公开发行)的价格计算的股票市场价格。
同时，必须满足以下五个条件:
条件1 :最近一年底净资产在5000万元以上
条件2 :公开发行的股票在100万股以上，发行对象在100人以上
条件3 :公开发行后，公司股东总金额在3000万元以上
条件4 :公开发行后，公司股东人数在200人以上，公众股东持股率在公司股份总数的25%以上，公司股东总额超过4亿元的，公众股东持股率不低于公司股东总额的10%
条件5 :中国证监会和全国转股公司规定的其他条件。
据全国股票转换公司透露，关于“分层管理方法”，市场意见集中在精品层进入标准，认为10%纯资产收益率要求过高，提出了取消和适度减少。 经过认真研究，综合考虑宏观经济状况、行业差异和企业发展阶段等现实因素，本次发布的“层次管理方法”将分选层进入标准1的净资产收益率要求从10%调整为8%，同时将标准2营业收入的增长率调整为“最近的营业收入增长率”，以便于市场的正确理解和规则的适用
业内:许多精品层企业不会转向a股市场 经济学家东北证券研究总监支付立春说:“降低纯资产收益率的要求，对创新层企业的选择层具有重要意义。 很多企业预计会选择标准1，ROE标准过高会成为实质性的障碍。 这个修正符合我以前的提案和期待。 ’他说
老牌新三板评论家、北京南山投资创始人周运南表示，精品层中的优质企业可以直接转换a股，为a股输送更多新鲜血液和新生力量，新三板头企业也可以有效地突破资本舞台天花板，顺利实现多层资本市场的互联。
银泰证券股票转换事业部总经理张可亮也认为，“精品层直接转换机制体现了多层次资本市场的互联，表明中国资本市场改革取得了阶段性的成功。”
但是张可亮也认为很多精选层企业不会转入a股市场。 “从现行精品层制度看，精品层有其独特优势。 另一方面，审查方面对于a股市场缓慢，没有排队等压力。 从转股公司的基因来看，更加市场化、小额快速灵活的融资机制在精品层更加突出。 从监督层的角度来看，精品层企业大量转向a股市场应该是不希望的，希望新的三板偏离发展，良性竞争，共同服务不同阶段的企业”。
