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10月29日公布的第三季度报纸数字很清晰，但很明显没有达到市场的期待，独立掌舵的张松压力不少
《投资时报》研究员卓玛
从2019年第三季度业绩速报发布到第三季度报纸发布周，永辉超市股份有限公司不像过去那样引起众多业者的关注。 现在他们希望着眼海外的情报。
10月21日，7-11日本总部官员宣布，特许经营加盟店将正式实施缩短时间营业。 1975年伊藤洋华堂决定在这一百平方米的营业面积内销售3000种商品的便利店行业“24小时不关门”，成为这家世界上最大的便利店连锁集团的标志，严重影响了整个行业。
但是，随着外部环境的变化和业绩的不振，持续了近44年的习惯终于被迫改变了。 将来缩短营业时间的日本7-11家店铺达到2200家，占日本总店铺数的10%。
什么也改变不了。 对于追求“新零售”途中花费3年时间、支付高学习成本的永辉超市来说，这恐怕是最大的启发。 仅从财报的数字来看，好像在成长。
业绩增长，股票上下不动
根据2019年第三季度报告，今年1~9月，永辉超市营业收入为635.43亿元，比上年增加20.59%利润总额为18.09亿元，比上年增加78.35%属于上市公司股东的纯利润为15亿3800万元，比上年同期增加51.14%基本每股
关于非常美丽的成长曲线，永辉超市在第三季度的业绩速报中说，另一方面，由于公司的新店数量增加，老店的销售额也在持续增加，另一方面，店铺布局的改善和运营管理水平的提高，使公司整体的营业收入稳步上升。 同时，在报告期间，为了应对股票投资和店铺扩张的资金需求，公司通过回购部分资产管理产品并追加短期借款，本期资产管理收益减少，利率费用比去年增加。
设置参考坐标后，2018年前三季度，10.2亿元母公司净利润比上年同期减少30%。 的确，在会计上，永辉超市似乎摆脱了阴影。 去年上半年，该公司的纯利润和扣除非归母公司的纯利润分别比去年同期下降到11.54%和20.33%，罕见的“负增长”使市场暂时骚动。
但是，新制定的数据依然没有达到市场的期待和预测。 《投资时报》研究员注意到，业绩速报发布后，永辉超市的股价不断下降，从21日当天的8.86元下降到10月29日的8.20元，比52周的高度下降了23%，比前期除权后的高度再下降了三分之一。 10月30日，永辉超市收到8.37元/股。
与大哥张轩宁离家10个月后，一个人掌舵的张轩松，到了48岁的本命年，为了使这个“生鲜第一股”复活需要更大的变革。 这比之前的停止竞争要少得多。
永辉超市公布的2017年有限股权激励计划表明，2018年至—2020年3财年业绩评价目标以1年以上的公司纯利润为基数，下一年公司纯利润增长率为20%以上，或者上一年营业收入为基数，下一年营业收入增长率为25%以上。
其中，“净利润”属于上市公司股东净利润，必须消除公司云板和云板所有创新公司对净利润的影响，以及管理费用中列出的本次和其他激励计划股票支付费用的影响。
以此为评价目标，2018年全年永辉超市营业收入达到705亿1700万元，比上年同期增加20.35%，母公司净利润为14亿80万元，比上年同期减少18.52%。 这意味着永辉超市没有完成业绩评价。
从那时到今年上半年，永辉超市实现营业收入411.76亿元，比上年增加19.71%，母公司纯利润13.69亿元，比上年上升46.69%。 第三季度数据显示，第一季度永辉超市营业收入达到223.67亿元，总公司净利润比上年增长22.26%，为1.69亿元，比上年上升99%。
业界分析人士表示，从目前业绩来看，永辉超市的业绩还没有达到预期，今年的大概率不是根据营业收入，而是根据母公司的净利润来“实现”业绩评价。
兄弟阎墙？
从1995年被称为“古乐微利”的100平方米的廉价超市，到1998年在榎城站附近的黄金地带设置的永辉超市，再到2000年登陆a股市场成为“生鲜第一股”的是兄弟合作创立的传说。 2017年，情况发生了变化。
那年1月，永辉超市新推出的第一批零售商，首次在福州推出了“超市种”。 时隔一年半，在2018年6月的股东大会上，张轩松说:“关于超市种类，我和CEO张轩宁有分歧。 他说:“我认为他应该看饮食，专心做家务。” 也可以认为这是6个月后分家的伏笔。
兄弟间差异公开化的原因是张轩宁主导的永辉云连续出现赤字，进而拉动了永辉超市的整体业绩。 数据显示，永辉云在2016年和2017年分别亏损1.16亿元和2.67亿元，仅2018年前三季度就亏损6.17亿元，三年累计亏损约10亿元，严重影响了永辉超市的业绩。
为了改变这一点，2018年底，永辉超市决定脱离云创业务。 价格为3.94亿元，向张轩宁转让永辉云创20%的股票。 转让完成后，永辉超市对云创的持股率从46.6%下降到26.6%，成为永辉云创的第二大股东，永辉云创及其控股子公司不再包括在永辉超市的合并报告中。
据今年半年报报道，目前在永辉超市股份结构中，牛奶有限公司是第一大股东，持股占19.99%； 张轩松和张轩宁分别持有14.70%和7.77%的京东在京东邦能和江苏圆周合计持有11.43%，而腾讯控股公司通过林芝腾讯持有5.00%的股份。
今年8月9日是永辉超市3年前增发的股票解禁日，以当时的4.425元/股的发行价格，到解禁日，京东实管理人刘强东账本的收益达到约50亿元。 但是，对于更多的普通投资者来说，一时的股价变化，在他们关注上述信息时更加振奋人心。 与去年全年的33%下跌幅度相比，今年永辉超市的趋势稳定下来，但是这样的趋势很难让投资者得到满意的回报。
由于公司的发展战略有分歧，张氏兄弟去年年底签署了《关于解除一致行动的协议》。 在此之前，永辉超市的创始人、原会长张轩松成为公司执行董事兼法人代表，但其亲兄张轩宁只加入董事会提名委员会，辞去社长职务后，永辉超市经营管理层没有实际的管理人员。
更有趣的是，细心注意的人发现，两个经营范围基本雷同的“永辉蔬菜”APP和“永辉生活”APP现在有同样的竞技，而后者实际上属于张轩宁操作刀的原云创体系。 作为亲哥哥，张轩宁可在今后10年内免费使用“永辉”品牌。
在发布上赛季速报的第三天，永辉超市列入美国《财富杂志》和波士顿咨询公司共同发表的《财富全球未来50强》名单中，排名第35位。 据主办方介绍，该排行榜的评分系数中，30%来源于市场潜力，70%来源于实现潜力的能力。
对张轩松来说，这也许是一个很好的激励和潜在的指引。
