股票异常交易行为认定_ 股票期权业务火爆带头大哥银河期货及子公司却因多项违规遭处罚 狂奔势头戛然而止

前几天，上缴所发表了《关于银河期货有限公司的纪律处分的决定》，上缴所表明银河期货在证券现货证券交易所的业务管理、投资家的合理管理、程序交易管理等方面存在违反行为。 因此，上缴所决定停止对天河期货的股票期权证券交易业务(限定于新交易方)的交易权限的3个月纪律处分。 2019年9月12日至2019年12月11日，银河期货有限公司不得受新客户委托进行股票期权交易。

银河期货和子公司的股票期权违反受到严重处罚

本次银河期货在证券现货证券交易所的业务管理、投资者的妥善管理和程序交易管理等三个方面都存在着许多违规行为。

第一，上缴所认定的银河期货在证券现货证券交易所业务管理方面严重缺乏监控措施，证券交易所业务没有控制在规定范围内，没有按规定指定专业证券现货管理部门，没有制定相关管理制度等情况

第二，上缴所认定的银河期货在投资者的适当管理方面，存在不按规定妥善管理顾客资料，不按规定管理保管限额，不按规定动态评价，持续理解顾客等情况

第三，上缴所认定银河期货在程序交易管理方面存在程序访问和认证管理漏洞，未履行相应的前端控制和交易风险防范职责。

上述行为包括《证券期货经营机构参与股票期权交易试行指导》第三条、《上海证券交易所中国证券注册结算有限责任公司股票期权试行风险管理办法》第四十六条、《上海证券交易所会员证券交易行为管理实施细则》第十六条、第十九条、 违反第二十条的《上海证券交易所股票期权试行交易规则》第二十三条、第一百五十条、《期货公司关于开展股票期权及相关证券现货交易业务的通知》第二条、《上海证券交易所股票期权试行投资者的合理管理指南》第十五条、第三十条、第四十一条

对此，银河期货提出异议并进行了辩解。 银河期货公司现货交易柜台系统目前不具备监视异常交易指标的功能，监视客户的交易状况。 星期二没有进行证券现货交易。 自2018年5月7日以来，叶某无证券现场频繁申报和撤销。 公司无法判断证券现货交易的目的是否与客户有关，公司已经单独拥有上证50ETF现货，筛查了没有期权合同的账户。 二是在股票期权事业部门下设置客户适当的管理职位不是强制性的监督管理要求，而是设置在职场的提案。 公司在实际工作中由客户服务中心负责客户适当管理部门的具体工作，客户服务中心客户适当管理部门实际履行公司投资者适当管理工作。 第三，本关联规则中没有提到程序访问测试报告书，应该进行权利测试，应该测试访问程序和软件的整体框架和控制功能等要求，公司已经发现多个顾客同时使用同一IP地址的异常。

对银河期货在纪律处分过程中提出的异议理由和申辩意见，上缴所认为盘后监视不能实时监视客户交易行为，不能满足本所对证券现货异常交易行为管理的要求。 经过验证，有星人开展了属于本规则定义的流程交易的叶某在5月7日以后，没有频繁的申报和收据，这与实际情况不符。 公司通过建立健全有效的证券交易和资金监控体系，可以实时监控客户证券现货交易与期权交易情况是否一致，客户是否与兑换仓库和交易权有关，在公司不能判断的同时， 公司单独拥有上证50ETF现货，筛查没有期权合同的账户是盘后控制、事后控制，不是委托交易的前沿控制，不能用于交易方交易的目的管理，不符合本所关于前沿控制的规定。 公司最初申辩的理由不成立。

其次，交易参与者必须向本所提交负责股票期权业务的高级管理人员和相关业务人员的名单。 公司在现场检查中提供的人员名单与向总公司申报的“期货公司股票期权证券交易商状况表”中的信息不一致。 公司的第二点申辩理由不成立。

第三，期权经营机构应当根据程序交易管理制度，审查、测试、认证使用顾客所有、第三者提供的交易软件和接口进行程序交易的申请。 其中，测试报告书、权利测试、应访问的程序和软件的整体框架和控制功能等内容是程序交易管理制度所必需的内容。 没有上述内容，公司的过程交易管理实际上无法控制和防范过程交易风险。 公司的第三点申辩理由不成立。

最后，根据上述违反事实和情况，上缴所纪律处分委员会审查通过，根据《股票期权交易规则》第一百五十七条、第一百五十九条和《上海证券交易所纪律处分和监督措施实施方法》的有关规定，上缴所对银河期货有限公司暂停股票期权交易业务(仅限新交易方) 2019年9月12日至2019年12月11日，银河期货有限公司受新客户的委托，不能进行股票期权交易。

其实，前几天，中国期货业协会对天河期货风险管理子公司银河德和资本管理有限公司在场外进行股权期权交易，对场外股权期权目标范围外的违反行为进行了纪律处罚。

今年8月19日，中国期货业协会发表声明称“已经对银河德和资本管理有限公司做出纪律决定”。 据中国期货业协会介绍，根据《中国期货业协会纪律纪律程序》等有关自律规则的规定，对2019年风险管理公司现场检查发现的银河德和资本管理有限公司的违反行为进行了调查、审理，现在调查、审理结束。

据中国期货业协会介绍，银河德与资本管理有限公司在业务开展过程中，与敏感的客户进行异地股权交易，有超出异地股权选择范围的行为，协会“关于进一步加强风险管理公司异地衍生品业务的通知”(中期协字〔2018〕118号)，第6条，第7条的相关内容

上述行为违反了《期货公司成立子公司实施以风险管理服务为中心的业务试点计划》( 2014年8月26日修订发表)第4条的相关规定。 按照《中国期货业协会纪律程序》第二十条的规定，中国期货业协会第五届理事会自律监察委员会决定审议给银河德和资本管理有限公司“教训”的纪律。

股票期货爆炸的背后风险问题仍需引起行业重视

股票期权合同在上缴所统一制定，规定了买方将来在特定时期以特定价格购入或出售约定股票、追踪股票指数的交易型开放指数基金( ETF )等目标物的标准化合同。

简单来说，期权是指在约定的时间内，授予以固定价格购入或出售目标资产的权利。 市场动向对你有利的话，可以行使权利，赚取市场价格和执行价格的差额利润，市场动向对你不利的话可以不行使权利。

今年上半年，上证50ETF期权合同一天涨了192倍，期权市场的热火，吸引了很多期权投资者入场。

截至8月底，50ETF期权投资家账户总数为387679户(中介业务客户账户总数为387501户)。 8月新增中介业务客户账户数8243户。 2018年底，期权投资者账户总数为30.78万人，今年前8个月的账户数增加了26%。

在持有量急剧增加的同时，今年可选择权的交易量也在增加。

今年1~8月，50ETF期权累计成交4.02亿张，日成交量为246.93万张，比去年大幅增加了89.75%。 值得注意的是，2018年的年累计成交额为3.16亿张，日平均成交额为130.13万张，今年8个月前的累计成交额远远超过去年。

随着上证50ETF期权持有量和交易量创历史最高记录，期权业务爆发，证券公司和期货公司在期权中介业务中疯狂占领了市场。

目前为止，证券公司有85家，期货公司有25家，证券公司开设股权期权中介业务交易权，证券公司开设股权期权自营业务交易权，证券公司有10家，股份公司有50ETF期权，证券公司有50ETF期权。

上交所股票期权市场发展报告显示，天河期货2018年股票期权业务交易量占4.7%的市场份额，业界第二，鲁证期货交易量占7.20%的市场份额，稳居业界第一。 今年8月银河期货期权交易量占市场份额5.431%，今年以来累计交易量为5.851%，业界第一，成功超越去年业界第一鲁证期货，鲁证今年累计交易量占市场份额4.358%，业界第二。

此次，期货公司股票期权业务的龙头银河期货和风险管理子公司受到处罚，一方面强调监管层维持期权市场的交易秩序的决心，另一方面也暴露了期货公司在股票期权业务中仍存在很多问题，需要业界的重视。