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外汇天眼APP讯: 12月1日，中央银行总裁易纲在《求爱》杂志上发表了《遵守货币稳定目标实施稳定货币政策》的签名文章，回顾了20世纪“大萧条”以来世界货币政策的三个发展阶段，分析了为什么目前发达国家非常规定的货币政策不能产生效果， 阐述了我国多年来探索货币政策调整过程的认识和经验，实施我国货币政策的下一个使命和稳定货币政策的主要要点等。
易纲强调“千手万手，不能管理货币是没用的手”。 站在新时期的历史方向上，坚持完善中国特色社会主义制度，推进国家管理体系和管理能力现代化，在把中国制度优势转变为国家管理的性能，推进经济高质量发展中牢牢把握中国发展的重要战略机会时，要求我们坚持货币价值稳定目标，实施稳健的货币政策 分析美、欧、日发达国家和主要发展中国家货币政策未来几年的发展方向，可以判断今后几年能够维持正常货币政策的主要经济体将成为世界经济亮点和市场羡慕的地方。
“即使世界主要经济体的货币政策接近零利率的方向，我们也不会采取竞争性的零利率和量化宽松政策，总是遵守货币政策，遵守货币价值的稳定和保护最广泛人民福利的首要使命。”易纲称。
不能期待发达国家的非常规的货币政策
易纲回顾了20世纪“大萧条”以来全球货币政策的大致发展，指出国际金融危机发生以来，主要先进经济体实施了空前的货币刺激，从降低利率等常规货币政策出发，实施了零利率、量化缓和、前瞻性指导、负利率等非常规的货币政策。 但是，从长远来看，这些政策可能会延缓经济内部的调整进程，加剧结构性问题。 近年来，主要先进经济体的利率下降速度明显快于经济增长和通货膨胀下降，利率下降和量化宽松政策的效应呈现极限下降趋势。 由于主要先进经济体债务高企、增长动力不足、通货紧缩压力不断下降，非常规的货币政策趋向“常态化”。
但很难期待有规律的货币政策效应，易纲主要有三个原因。 一是经济增长趋势等基本面由重要的经济结构性变量决定。 这些因素都不会因货币政策和低利率而改变。 用宽松的货币政策降低改革和调整的原动力，反而会推迟问题的解决。 二是在增长点不足的情况下，中央银行向银行体系提供流动性，但商业银行的资金不能融资，容易流向资产市场。 放宽货币条件总体有利于资产所有者，超宽松的货币政策可能加剧财富分化，固化结构扭曲，进一步延长危机调整过程。 三、零利率和负利率政策缩小利率差距，压迫银行体系，减弱银行货币供给动力。
中央银行金融研究局副局长张雪春在上周五召开的“2019中国金融年度论坛与金融街金融市场峰会”上也表示，世界金融危机后，主要发达国家在老龄化、全球化背景下面临的最重要问题，实际上是在劳动生产率的提高和经济增长与收入分配之间取得平衡。 要解决这些问题，更重要的是依靠财政政策和结构性改革，但在人民主义盛行的背景下，许多国家的结构性改革在政治上不能达成共识，应对危机的暂时性的量化缓和货币政策也很难退出。
“实际上，出现了量化宽松和负利率政策的负面效应，使得已经存在的贫富差距问题进一步恶化。” 张雪春表示，一方面政府利用低收入债券增加债务，推迟结构性改革，另一方面量化缓和负利率持续产生资产泡沫，加剧贫富差距，AP数据显示，2018年美国最富家庭控制了70%的财富，比2008年提高了10个百分点
不要把平民手中的票变成“毛”
什么是货币政策的锚，易纲指出，目前世界上很多国家的中央银行把通货膨胀目标作为货币政策的锚，但受其他经济因素的影响，一个国家长期通货膨胀的客观现实动向是1%，中央银行希望通货膨胀目标设定为2%，以缓和的货币政策来引导，结果是
“正确的做法是，各国的中央银行根据本国的实际情况确定通货膨胀目标，从1%到4%可能是合理的选择区间。 例如，发达国家和老龄化经济体的最佳通货膨胀目标可能是1%或1.5%，发展中国家和人口的年轻化经济体可能会选择3%或4%。 一些持续的通货膨胀经济体可以设定更高的通货膨胀目标，例如超过4%。 易纲称。
易纲强调，货币政策在整体上起着重要作用，但有时并不及时而强大，有时也“太远”。 重要的是要明确责任、定位、目标，不畏手段，不浪费。
易纲多次强调要维持货币价值的稳定，不能把百姓手中的票变成“毛”，是货币政策的基本使命，建议以此继续实施牢固的货币政策。
易纲指出，维持正常、向上的收益率曲线，总体上有利于为经济主体提供积极激励，中国人的储蓄符合有利的传统文化，有利于适度储蓄，有利于经济社会的可持续发展。 在世界经济处于长期下行调整期的可能环境中，要做好“中长跑”的准备，尽量长期维持正常货币政策，保持长期发展的重要战略机会。
除了保持货币价值稳定外，我国货币政策还需要适应经济发展阶段和结构调整过程中经济增长速度的变化，掌握总量政策的方向性和力度，在引导结构调整优化方面发挥积极作用，提高政策目的和有效性。 另外，货币政策承担着解决系统性金融风险的使命，是可能引起系统性风险的要点，中央银行要正确发挥作用，履行最后贷款人的责任。
根据上述货币政策目标，易纲明确了实施下列切实货币政策的具体要点，优化流动性和信用结构，包括适度保持总量，继续实施稳健货币政策，继续合理运用结构性货币政策工具，必要时创建政策工具， 完善完善货币政策和宏观审慎政策两大支柱控制框架，完善维持货币价值稳定、更好地结合维持金融稳定的市场化利率形成、加强传导和控制机制的市场化人民币汇率形成机制，维持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定等。
