外汇天眼APP :前言,我们想起经典数学题。 游泳池充满水需要3小时,排水结束需要5小时,一边放水一边排水需要多长时间
不,没关系。 这里也没有发表答案。 笔者只是从这个问题的“游泳池”中联想到了我们所爱/害怕的ap商店。
2019年10个月,美国联邦赤字比上年同期的6550亿美元高出22%,达到8000亿美元。 在这一背景下,学生贷款和其他贷款计划总额下降。 根据最新的数据,德国银行预计美国财务省2019年的贷款总额和2018年一样,约为1兆1千亿美元。
2020年联邦贷款计划借款水平与2019年相同,如果国库现金盈馀不变,德国银行预计美国财政赤字将达到1.01兆美元。 在这个水平上,美国财务省的贷款需求上升到约1.08兆美元。
在不改变优惠券拍卖规模的情况下,美国财政部发行8300亿美元的优惠券,与此同时发行的短期国债( t-billsofmaterial )用于弥补约2500亿美元的赤字差距。 短期国债总额占明年净发行量的23%,略低于美国财务省贷款咨询委员会建议的目标25-33%。
的故事来到这里,似乎一切顺利——和过去三年一样,美国继续借款,缓解一兆的财政赤字。
但事情往往不是那么简单。 与过去3年不同,当时联邦存款正在努力,但现在联邦存款又进入了量化缓和时代。 美联储再次实施公开市场操作( POMO ),开展了大规模国债回购活动。 最近,美联储宣布今后30天将向市场注入5000亿美元的流动性。
发行国债的同时买回债券,难道不是像主题一样一边注水一边排水的“游泳池”吗
德国银行预计到2020年,联邦存款通过公开市场购入约4200亿美元的美国国债,占政府净发行额(包括票据)的40%。 门票证券方面,明年美联储将购买1530亿美元的门票,占净发行量的18%。
美联储回购国债时,外国政府机构对美国国债的狂热情绪急剧下降,最近外国买家对美国国债的需求大幅下降。
美国国债魅力减弱的原因之一是联邦存款和其他中央银行的政策利率差距扩大,美元资产的套期保值成本增加。 另一个原因可能是各国央行大力推动美元化。 美国财政部的数据显示,外国政府机关于2019年成为美国国债的网络卖家。
但外国私人投资者对美国国债的需求依然旺盛,他们持有的债券平均期限为10年。 德国银行认为,现在外国对美国国债的需求平稳,但是到2020年为止是乐观的。 但是,即使外国的需求下降了,相反联邦存款也有更充分的理由继续向市场注水。