12月待发行可转债_ 超千亿元可转债待发 “新券不多”局面缓解

根据浦发银行14日晚发布的公告，该银行发行的500亿元可转换债务已经被证监会批准。 迄今为止，经证监会认可但未发行的可转换债务规模超过1200亿元，其中银行可转换债务比例较大。

一千亿元发行可转换债务将缓解“旧券过高，新券少”的尴尬局面。 分析人士预计可转换债务将在11月份达到最高水平，建议投资者关注新票和新票发售当初的配置机会。

可转换债务的规模受到关注

14日大盘子攻击，可转售债务上升，截止到当天完成交易，可转售债务的8成以上增加了。 中证转换指数为336.08点，创9月10日以来的最高记录，上升幅度达到0.88%，自10月11日以来连续5个交易日上升。

一级市场上，最近发行的新券数量少，规模也小。 Wind数据显示，截至10月14日，万里转债、金融转债和金融转债已经发行，华夏转债16日在网上发行，4头转债规模分别为1.8亿元、15亿元、2.14亿元和7.9亿元。

然而，发行债券的规模备受关注。 浦发银行14日晚上宣布，公司发行的500亿元可转换债务已经经证监会批准，在批准之日起6个月内有效。 此外，Wind数据显示，截止到13日，证券监督会已批准了18项可转换债务，但尚未发行，规模合计771.35亿元，其中交通银行可转换债务规模占600亿元。 共计，目前发行的可转债务达到1271.35亿元，银行可转债务达到1100亿元。

重新制定看点

迄今为止，可转换债务的上升幅度很大，也出现了“回购潮”，有观点认为可转换债务的评价并不具有魅力。 天风证券固定收益分析师孙彬彬有关研究报告称，目前转债总体平均价格仍在110元以上，转换率平均为24.63%，保持较高评价。

但是高度评价并不意味着投资者对可转换债务失去了兴趣。 根据中金固收团队说，投资者现在关注可转换的供给。 这说明投资者不是不想参加转换市场，而是现在有“无票投资”。

新券储备已超过千亿元，下一次发行节奏成为投资者关注的焦点。 国金证券周岳团队表示，从历史发行经验来看，第一、第四季度的供给较多，按月份来看，1月、3月、11月、12月是可转换的“多发时间”。

国泰君安固收入队认为11月有可能迎来新的供给潮，建议投资者可以加强一级市场的新参与度。 孙彬彬认为，新票发售的第一天，高比例增长后的调整过程是安排机会，有必要重视。

从库存转换投资战略看，关注个别证券业绩是投资要点，特别关注四季报的动态。 孙彬彬认为，十月下旬第三季度报告集中发布，电子、计算机等第三季度突出板块部分股票完成业绩，有必要防止部分企业第三季度报告业绩下降。

兴业证券固收团队认为，短期风险资产上升，但需要观察多窗口的连续性，需要灵活的交易构想来应对。 该团队建议转换投资者以防御性的姿态进行攻击，地位低下的大盘子的转换成为底仓期权。