关于腾讯的投资_ 腾讯投资管理合伙人李朝晖2020年恰是产业互联网的春天

“企业效率、利润、规模追求是一个持续的主题，企业服务作为重要的推进器发挥作用。”

12月17日，创业邦2019中国企业战略投资与企业创新峰会在北京四季酒店召开，腾讯集团副社长、331331腾讯投资管理合作伙伴李朝晖发表题为“布局产业互联网，在不确定性中寻找确定性”的演讲。

尖锐的观点如下

1、to B生态系统的构建和to C一样，需要长期持续的投入和配置

2 .但是，to B行业如果只复制美国的先进模式和经验，可能会成为特别困难的持久战

3、关注移动互联网和其他新技术趋势带来的机遇，关注中国企业服务市场的独特途径，相信复利效应和市场长期价值。

演讲的内容如下所示

能担任企业创投联盟第一届理事长是我的荣幸。 中国企业的创投可以说是非常特殊的存在。 这是由具有中国特性的经济发展、行业重建和科技创新决定的。

今天想分享腾讯在产业互联网上的投资逻辑。

最近，关于移动互联网后半部分应该做什么的讨论很多。 腾讯过去两年来最大的组织结构和业务方向的变化是从消费互联网向产业互联网的转变。 腾讯在产业互联网上还是新兵，我们从2011年开始关注这一领域，2014年系统扫描行业、投资布局，2018年设立了CSIG (云和知识产业群)，全面拥有产业互联网。

如你所见，我们正在不断加快对产业互联网的投资。 这包括多个子课程，有基础技术企业，也有纯粹的SaaS企业。 关于生态系统的构建，我们认为to B和to C一样，是长期持续投入的过程。

着力的一个原因是中国企业服务市场和美国存在的巨大差距，特别是一些领域在整个中国市场完全不足，这是美国多年来检验的行业发展成果。

事实上，美国投资者在to B市场上的收获基本上和tocc市场一样，但我国过去二十多年网络创业的发展，不仅是企业创业，而且主要收益来源于tocc市场。

另一方面，我们正在看到巨大的潜在市场机遇。 另一方面，仅仅复制在企业服务市场发生在美国的一切事情(包括商业模式、发展途径、公司的成功经验)，就会发现to C走的路类似于to B，to B很辛苦。

我们认为，中国现在的经济特性和发展趋势，已经在美国和国产上有很大的不同。 当然，中国和二十年前的发展状况也在变化。 因此，在中国企业服务市场的探索必须走出自己的道路。

现在很多人谈论资本的冬天，经济转型。 这种现象的本质是过去粗放的经营，或者是比较容易采摘的果实，将来提高企业效率，追求经济效益和规模是一个持续的主题。 企业服务运用整个经济环境的重要因素帮助企业实现这些目标。

我们认为中国和美国创造差异化发展机会的首先是移动互联网。

移动互联网带来了数据量的大幅度提高和优化。 这不仅在量化水平上，在数据的实时性、空间属性和分析维度等水平上也发生了质量的变化。 但同时，如何使用这些数据，对企业的处理和分析能力提出了更高的要求。 当然，其中也产生了很多企业服务的机会。

第二大区别在于路径。

商业服务的价值来自哪里？ 最终，将用户捕获成本( CAC )与整个用户生命周期的价值( LTV )进行比较。

美国企业服务市场在过去二三十年的发展过程中，形成了长期自我服务的高效能力，软件在中小企业生态中的使用意识和支付习惯已经很好，甚至优于to C行业。

但在中国，情况非常不同。 在中小企业逐渐接受为软件、服务支付的概念的过程中，典型的想法是，带来销售增长的话我想支付，但是仅仅提高内部效率的话支付意愿就很低，所以很多中国的SaaS公司的商业模式都面临着巨大的挑战。

如何突破这个困境？

许多创新型SaaS公司希望将业务流程与服务集成，并提供解决新服务需求的方法和方法。

在美国整个产业的互联网系统中，各公司的分工相对明确，分别集中于硬件、数据库、增值服务等某些功能，深入渗透。 在中国产生了业内进行垂直整合的企业。

例如，我们投资的小鱼是“SaaS+硬件”模型，实际上提供像美国ZOOM这样的视频会议服务，它从硬件开始，通过在中国比较特殊的行业环境中提供一系列服务方案，在获得市场高认知度的同时，还提供自己的软件服务

另一个例子是我们投资的明略科学技术“SaaS+服务”模式，是国内最先进的AI大型数据公司之一，但服务是非常大众化的方向，例如在餐饮行业，与全球餐饮集团大手合作，推动智能解决方案向店铺推进，实现企业的数字转型和

从这些例子也可以看出，工业互联网为什么是非常好的商业模式

另一方面，产业互联网本身代表了某种趋势，其本质是一个具有更好技术能力的企业，在开放这种能力帮助其他企业成长的同时，将最佳实践经验包装在数字化产品中，进行创造性的共享。

这一点也出现在腾讯向产业互联网转型的过程中，为什么331331腾讯会提出云服务，共同建设企业的基础设施。 相信在中国很多创新的SaaS服务会在公共云系统中诞生。

与此同时，考虑到To B业务的recurring revenue，即客户留下的持续性/经常性收入，虽然增长速度和爆炸性收入相对不足，但企业服务市场的收入规模的预测性和稳定性相对比to C要好得多。

另外，从企业服务市场的众多细分企业来看，行业地位非常稳定，竞争结构呈现出缓慢的反复态势。 这种特性决定了产业互联网风险相对较低和稳健，这种投资结构或者对未来的收益预测特别适合长期价值投资者。

现在2019年已接近尾声，虽然全年市场节奏迟缓，但我们仍相信不同的活力会不断释放，产业互联网是其中的重要力量。

同时，未来的2020年将是企业修炼内功、重建内部管理能力、提高效率的绝佳时机。 我相信，在很多企业关心管理效率和规模的时候，这是产业互联网开始安静落实的春天。 谢谢你。