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瞄准APP过去3年，netred APP墨迹技术在上周五IPO失败，打破了“app第一股”的梦想，成为当日IPO企业中唯一的企业。
墨迹科学技术的背后豪华的股东阵容让许多创业公司“羡慕嫉妒”，蚂蚁、“危峰系”“盛大系”“革新系”等登场，股票持有率不低。
那么，为什么资本“大男子”们常见的公司很难走上市场呢？
“APP第一股”的梦想破灭了
上周五，网络红天墨迹天气运营企业北京墨迹风云科技株式会社首次申请。
当天有五家企业，只有墨迹技术通过。
最近3年的创业板突破了，但“APP第一股”的梦想还没有实现。
公开资料显示，墨迹科技于2009年5月推出塞班岛版，2010年安卓版上线，2011年推出iOS版。 其主要营业业务是基于移动互联网平台的气象信息服务和广告信息服务，主要产品是查询气象信息的移动工具应用——墨迹天气App。
根据2018年1月签署的招股书，墨迹天气APP开设7年来，已复盖中国5000多个城市和地区，累计拥有5.56亿的设备量，稳定在天气系统APP大浏览器的位置。
中国的14亿人用每人一部手机大致计算，约4成的中国人使用墨迹的天气是正确的“网红”。
根据七麦数据的排行榜，近年来墨迹天气以iOS天气类免费占据首位。
可以把小天气变成大产业，很多人对墨迹的天气表示敬意。 作为国内下载量最多的天气的应用，墨迹天气可能是很多人自己安装的第一个应用。
此次，墨迹科学技术在深交所创业板1000万股以下，发行后总资本4000万股以下，计划由IPO募集资金，这一规模在今年的IPO市场并不太大。
那个招募项目有三个。 一是墨迹天气App系统升级项目，预计投资2.22亿元；二是墨迹科技研发中心项目，预计投资0.67亿元；三是为了补充流动资金，预计投资0.5亿元。
如果这次墨迹科学技术上市成功的话，肯定会成为a股市场纯APP的第一股。
股东阵容豪华
在IPO严格监管下，企业被认为是正常现象，但墨迹科学技术为什么引起舆论？
这是因为墨迹天气App的“网红”属性，其背后还有超豪华的股东阵容。
通信信息图表
墨迹科学技术2018年1月发表的股票募集书显示，公司的实际统治者是金犁，直接持有34.627%的第二股东是蚂蚁的创投，持有15.5%。
除蚁群外，墨迹科技股东还包括保险峰系、创新系、上海盛大子公司参与GP的有限合作企业上海盛资。
其中，表中股东保险峰创投、西藏保险峰和保险峰深圳实际控制每人陈科屹，三人构成一致行为者关系，共持有发行人的18.97%股份。 因此，“险峰系”是墨迹技术的实际第二股东。
另外，北京的革新和工厂基金是“革新系”，墨迹科技股份合计持有8.71%。 另外，其他大型互联网公司腾讯、巨人网等也间接控股。
经营面临着多重风险
尽管有“网红”和“豪门”的基因，墨迹技术还没有提出过审查委员。 那么墨迹技术有哪些硬伤和风险因素呢？
证监会发行审查委员会在墨迹科学技术上列出了“四个硬伤”
在墨迹科学技术运营的网站“墨迹天气APP”，未经许可，有时会公开网络新闻信息，限期改变
公司有收集用户隐私的行为，有利用数据进行商业化变革的行为
商业模式单一
业务很大程度上依赖于与公司有直接或间接股票关系的客户。
墨迹技术也在随后的声明中表明了“整改”。
但证监会发行审查委员会提出的前两个问题容易整理，其后两个问题属于经营范畴，想改变并不容易。
根据招股书，从2014年到2017年1~9月，墨迹天气的广告收入比率分别为94.84%、98.12%、98.99%、98.86%，收益模型单一。
2013年，公司实际控制了人们的金犁来考虑商业模式。 墨迹的天气曾多次尝试过“社交化”，也涉足智能硬件领域，推出了监视空气质量的智能家庭设备“空气效果”，但以失败告终。
六年过去了，墨迹科技收益模式仍然没有实质性变化。 收入依然很大程度上依赖于广告，蚂蚁系、腾讯系等股东与客户、供应商、股票结构的高低重叠，不得不怀疑业绩的独立性。
根据墨迹科技在其招股书上披露的财务状况，公司前五位顾客的营业收入分别占同期收入比83.64%、75.05%、72.01%、45.84%。 特别是阿里巴巴，兼任股东、客户和供应商三个身份。
另外，根据招股书，从2014年到2017年的第三季度，除2014年以外，其他三年，腾讯都是墨迹天气第一的客户，平均销售额为20%以上，蚂蚁也连续四次排名前五，特别是2014年，以45.57%的销售额作出贡献的比例
墨迹科学技术表明，从独立性的角度看，与蚂蚁的关联交易减少了，但与蚂蚁的关联购买额逐年上升，2014年的总成本仅为0.06%，2017年上升到9.16%。
护城河不好建
除了这些显性经营风险外，墨迹科学技术面临的深层次风险也值得关注，墨迹天气的技术壁垒及其护城河在哪里？
首先，技术壁垒很低。 作为一种气象类App，墨迹天气所使用的数据来源于北京气象局，国内大部分天气App的数据来源于国家气象局等机构，墨迹天气以准确性、差别化等难以领先对方。
其次，服务的可替代性很高。 墨迹的天气主要依赖于广告收入，因此App内的广告网站非常多，这些广告对用户的使用体验有很大影响。 现在许多手机品牌拥有的天气应用程序没有这样的广告，而用户却缺乏额外下载天气APP的能力。 用户数量的减少也影响了墨迹天翼的广告收入，这成为令人费解的风险。
第三，用户的停留时间不长。 据招聘书称，在报告期间，墨迹天气的使用者一天待两分钟左右。 用户看墨迹的天气只是调查天气情况，APP内的娱乐等其他功能不会花太多时间。
以广告指南为主要利益点的企业，2分钟左右的时间带来的利益是有限的，如何提高用户的粘性和逗留时间是墨水亟待考虑的问题。
墨迹天气的技术壁垒不高，企业的崛起困难，缺乏核心竞争力。
但是，墨迹技术否定了这次的IPO，上市的道路不会停留在这里。 未来“二进宫”是否成功，还需要看墨水技术的收益模式和客户结构是否得到根本改善。
当然，作为工具类的应用，用户的粘性低，用户的使用时间也短，往往难以形成技术障碍。 因此，单纯依靠工具类的应用是很困难的。
参考猎豹和美图，两者并不单单依靠工具类的应用。
猎豹上市后，被投入直播和短视频等内容产品中，之后制作了直播的平台。 此外，还有动力游戏、AI、机器人等领域。
美图在发售前进行了智能手机业务和视频转播社区的美摄，发售后尝试了电器商务，2017年10月美化妆智能服务平台美图美美妆在线。
但是，猎豹和美图至今都很难走上变幻之路。 墨迹改变这种状况可能需要更大的毅力和更多的努力。
