ppp项目的项目公司收入来源_ 铁汉生态业绩持续下滑引机构关注 PPP项目放缓亟待转型轻资产

2018年纯利润比去年下降近6成后，铁汉生态今年上半年业绩再次下降94.31%。 业绩不断下降，无法控制机构，接连去公司进行深入调查。

根据铁汉生态日前公布的投资家关系活动记录，11月7日，长江证券、中泰证券等证券公司的研究者到公司进行了调查。 铁汉生态董秘杨锋源等人回答了研究者提出的目前公司面临的经营困境和未来布局等问题。

11月13日，记者就公司提到的PPP政策调整对业绩的具体影响等，通过电话联系杨锋源，发送了相关采访要纲，杨锋源拒绝了记者的采访，“因为地方出差，暂时无法恢复”。

业绩下降负债高的企业约有2000名员工被解雇

公开信息显示，铁汉生态成立于2001年，2011年3月登陆深交所创业板，主要营业业务是生态环境保护和环境管理，包括生态景观、生态环境保护、生态旅游等细分领域。

根据公司财报，铁汉生态今年第三季度营业收入达到45.27亿元，与前年相比减少了28.08%，属于母公司股东的纯利润为2073.09万元，与前年相比减少了94.31%。 今年以来，公司连续3个报告期的收益和纯利润下降，2018年全年营业收入和纯利润分别比上年下降5.36%、59.81%。 2018年上半年以来，公司主要营业利润率持续下降，据中报报道，21.34%，园林工程业上市公司排名相对下降。

与此同时，公司债务状况也不容乐观，到第三季度末债务总额达到220.69亿元，其中短期贷款达到56.66亿元，一年内到期的非流动债务为14.12亿元。 相比之下，公司经营活动和投资活动产生的现金流净额为-11.99亿元，货币资金为33亿6000万元。

面对业绩下降、负债高企的经营困境，铁汉生态通过裁员降低成本。 公司表示，从2018年下半年开始，员工总数从5000人以上减少到现在的3000人左右，今年第三季度的管理费用比去年同期减少了36.12%。

值得注意的是，尽管裁员后公司管理费用明显下降，第三季度公布的员工报酬仍然达到1.57亿元，比2018年同期减少了约6%。 此外，天眼调查数据显示，公司自2018年下半年起涉及55起法律诉讼，其中10起类型为劳动合同纠纷、劳务合同纠纷和劳动纠纷。

PPP项目步伐艰难，资产化变革势在必行

面对经营业绩困境，公司在接待机构调查时表示，今年第三季度的净利润比去年同期下降的原因是融资规模的增加，融资成本的上升，财务费用的增加。 在国内经济增长放缓、金融严格监管、国家调整PPP项目政策的背景下，公司减少了对PPP项目的投标和投资，对于一些尚未实行融资的PPP项目也放缓了工程进度。 公司将来提高EPC项目的比重，慎重投资PPP项目，拒绝工资高的项目，坚决向轻资产化发展方向转变。 市场布局主动放弃财政力量低下的区域业务，集中在以广东港澳大湾区为中心的华南地区、长三角经济带以及以雄安新区为中心的京津冀地区。

上海高丞投资管理有限公司总经理孙文华博士接受《证券日报》记者采访，通常，PPP业务对环保行业来说，主要考虑回收期限长短是否与自己的项目融资能力一致，在当前大环境融资难度普遍提高的情况下，从事PPP业务的环保上市公司也面临同样的压力。 传统的环保PPP业务采用用户支付+政府支付的模式，是纯粹的工程建设项目，不是开发项目，而是市场经营性收入不足的背景下，需要PPP业务模式的创新，将环保工程项目嵌入特色城镇和现代农业产业园等区域性项目， 实现工程建设项目向区域开发项目转型，企业引进多样化收入，以区域可持续发展为目标，利用特色城镇、田园综合体、农业产业园等空间载体，转型为区域载体作用。