和信贷股价低于1元_ 中小银行A/H股价之痛：郑州银行60亿定增获批，股价却创IPO以来新低

中小银行陷入股价“破格”困境。

11月11日晚，郑州银行公告、河南银行保监局同意郑州银行非公开发行a股的方案，非公开募集10亿股以下股票，募集资金不超过60亿元，承认郑州投资控股公司的股东资格。

但是，令人尴尬的是，自11月12日上午郑州银行的a股价下跌IPO以来，该a股价上午下跌0.43%，股价最低为4.57元，自2018年9月19日a股IPO上市以来，新下降。 同时，郑州银行h股股价上午收盘2.68港元，该行h股最低价格为2.55港元。

今年以来郑州银行a股下跌6.78%，股价下跌幅度最大的上市银行苏州农商银行，刚上市的重庆农商银行下跌幅度分别为5.99%和3.40%。

今年银行定增规模非常小，只有三家银行发布定增方案，郑州银行、杭州银行和南京银行拟募集资金规模分别为60亿元、72亿元和116.2亿元，定增目的均补充核心一级资本。 去年3月，农业银行计划实施1000亿元的定额增加，公布了a股历史上最大规模的定额增加方案。

其中郑州银行近3年来在香港上市、再融资、返回a等，累计募集近154亿元的捐款。 这次定增强了郑州银行回归a股市场不到一年，再次进行巨额融资，强调了银行补充资本的紧迫性。

发生什么事了？

根据目前发布的郑州银行定额增长方案，定额增长的对象是10人以下的特定投资者。 其中郑州控股股票数量在1.715亿股以上的百瑞信托控股金额在8.60亿元以下，6.60亿元以上的国原贸易控股金额不超过6.00亿元，不超过4.50亿元。

郑州控股集团是郑州市国资委全资本子公司百瑞信托的前身是郑州信托投资公司，第一股东是国家电力投资集团资本控股公司，郑州市财政局是百瑞信托的第三股东国原贸易成立于2005年12月5日，自然人朱志晖拥有其股份的90%。

郑州银行是河南省郑州市总部的城商行，2015年12月23日在香港联交所主板上市，2018年9月19日在深圳证券交易所上市，是国内第一家A H股上市城商行。

截止到11月12日正午，郑州银行a股价收益率为8.44倍，市场净收益率为0.86倍，处于“破坏”状态。 这一行自IPO以来，a股价下跌幅度为14%。 h株的PE为PE 4.45倍，Pb为PB 0.36倍。

从业绩来看，这个城市商行的股价低迷可能与资产质量压力大，需要补充资本有关。

今年1月27日郑州银行突然发布2018年度业绩预告修正公告，是因为2018年第4季度，有监督要求将逾期90天以上的贷款全部包含在不良贷款中，同时将准备的垄断率维持在150%以上，所以当年的准备超出预期，2018年度的全年业绩比去年同期下降

结果显示，2018年郑州银行母纯利润为30.59亿元，比上年减少28.53%，每股收益为0.47元，比上年减少41.25%，不良贷款率为2.47%，比上年末上升0.97个百分点，引人注目的贷款比例为2.95%； 预复盖率为154.84%，比上年末下降了52.91个百分点。

截至2019年1—9月，郑州银行营业收入96.22亿元，实现纯利润36.55亿元，同比增长19.70%，成本收入24.75%，同比下降3.21个百分点。

资产质量郑州银行不良贷款率2.38%，比年初下降0.09个百分点。 关注的贷款为2.17%，比上年末下降了78个百分点。 郑州银行信用减值损失26.79亿元，比上年同期增长84.09%。 主要按照监督管理要求，将逾期90天以上的贷款全部纳入不良贷款，计入贷款准备。 此外，初步垄断率为160.01%，比年初增加5.17个百分点，资本充足率为13.07%。

今年7月份联合资信同行评级报告显示，郑州银行房地产和建筑业贷款较高，易受宏观经济周期和监管政策影响，相关风险应继续关注。 此行2018年不良贷款规模明显上升，贷款资产质量下降。

此外，郑州银行债务侧市场融资高，资产侧信托和资产管理计划投资规模大，信用产品高，给信用风险和流动性风险管理带来一定压力，资产债务结构受到必须调整的资产质量下降和会计准则调整的影响，较大规模的减收准备对本期纯利润产生负面影响， 未来收益能力压迫业务的快速发展是资本消费明显的，核心层面的资本面临着补充压力。

近几年，河南省银行重组进展迅速。 2014年，中原银行建立于河南省13个城市商业银行，2017年7月19日在香港联交所主板上市。 今年10月，郑州两家农信社组成郑州农商银行，资产盈馀929亿元，是该省资产规模最大的农商银行。

截至11月12日上午，中原银行股价1.17港元，PE7. 8倍，0.44倍，IPO以来股价下跌49.6%，接近“仙股”。 中原银行股价上市以来没有大变动，交易量低迷。 今年6月开始交易，8月以来急剧下跌，到8月初股价下跌了43.7%。

A/H股价的两倍差价

郑州银行只是中小银行股价低迷的一个例子。 34家a股上市银行中，24家是“破廉”。 在股份制银行中，只有招商银行、平安银行PB翻了一倍多。

中小银行中，尚未干净的银行只有宁波银行、紫金农商银行、常熟农商银行、青岛农商银行、西安银行、青岛银行、苏州银行、张家港农商银行。

除郑州银行外，首家“A H”上市农商银行重庆农商银行在其第十批交易日破产，11月11日a股收入7.19元，下跌幅度为3.36%。 截止到10月29日，渝农商行正式注册上缴主板，新股数为13.57亿股，发行价为7.36元/股，募集资金总额为99.88亿元。

这给中小银行的A/H股价带来了很大的差价。 目前郑州银行a股价是h股价的1.91倍，重庆农商银行a股价是h股价的1.94倍。

2019年1-9月，重庆农商银行营业收入199.91亿元，实现本行股东净收入86.29亿元，同比增长1.24%，同比增长17.63%。 截至2016年底、2017年底、2018年底和2019年3月底不良贷款馀额分别为28.73亿元、33.01亿元、49.26亿元和50.41亿元，不良贷款率分别为0.96%、0.98%、1.29%和1.26%。

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