海尔电器私有化_ 海尔电器私有化未定：家电业务重叠，5年投资现金净流出134亿港元

12月17日，港口上市海尔电器上涨18.31%，报告25.85港元，盘前成交2112万港元，最新总市值为661亿港元。

12月16日晚，海尔电器宣布，公司控股股东正在研究私有化的方案，随着潜在私有化的推进，有可能在香港联合交易所的有限公司撤回上市。

海尔电器16日公告

潜在私有化计划是证券交换申请，其代价计划由潜在申请人向香港联合交易所有限公司的主板申请上市发行的h股支付。

12月12日，海尔智家发表说正在研究私有化海尔电器的方案。 迄今为止，这一潜在私有化是否继续存在重大不确定性。 海尔智家没有向公司提出确定的申请可能性，还没有决定申请可能性的详细内容和条款。

家电行业分析家刘步尘表示，海尔智家与海尔电器之间存在一定的业务重复和交叉，对海尔的企业价值的外部评价有一定的影响。

截至12月16日，海尔智家在海尔电器发行股票中拥有16.23亿股，约占海尔电器发行股票总额的57.87%，是海尔电器的控股主。

家电销售业务的销售额只有10%

海尔电器是海尔集团旗下香港交易所上市的子公司，从事海尔集团旗下品牌(包括海尔、卡萨蒂、统帅)洗衣机和热水器产品的开发、制造和销售，并以日为品牌的渠道综合服务业务和物流业务。

2019年上半年海尔电器实现收益411.88亿港元(换算成人民币370.20亿元)，纯利润18.06亿港元(换算成人民币16.23亿元)。 其中渠道综合服务业务收益率达79.23%，海尔电器首要营业业务物流业务为第二本营业务，上半年实现收入42.86亿港元，超过洗衣机业务和热水器业务，后者收入分别为34.93亿港元和7.76亿港元。

同期，海尔智家实现收入989.80亿元，纯利润62.31亿元。 其中冰箱、洗衣机、空调、烹调器具和热水器分别为284.69亿元、202.95亿元、179.51亿元、139.36亿元和41亿元的收入做出了贡献。

可以看出两家公司在洗衣机业务和热水器业务上是重复的。 家电分析师梁振鹏对搜狐财经表示，两家公司在业务竞争、业务纠纷的同时，也上市香港股票，不利于公司的统一形象，对投资者也感到困惑。

以往，同样的主营家电产品的销售能力和美，成为外界经常与海尔进行比较的对象。 2019年上半年，格力电器和美集团销售额分别为983.41亿元和1543.33亿元，纯利润分别为138.16亿元和223.60亿元。

简单合计海尔电器和海尔智家的收入、纯利润，海尔两家公司的总收入为1360亿元，超过格力电器收入额的纯利润为78.54亿元，仍低于格力电器和美集团。

从资本市场的表现来看，到原稿，格力电器股价报告为63.54元，总市价为3822亿元。 美集团股价报57.93元，总市值4020亿元。

海尔电器股价报23.85港元(换算成人民币21.44元)，总市值661亿港元(换算成人民币594亿元)，海尔智家股价报18.63元，总市值1195亿元。 两者加起来的总市场价格为1789亿元，不到格力电器和美集团的一半。

梁振鹏说，通过私有化手段使海尔电器成为海尔智家旗下的子公司，有利于海尔内部的有效决策，提高了海尔集团资产管理和统一运营的效率，1+1产生了2以上的效果。

海尔力量雄厚，在海外市场，投资性现金流常年为负

随着国内经济面临新的下行压力和房地产管制政策的影响，家电行业持续低迷，传统家电大企业纷纷寻求新的上行空间。 海尔智家对传统家电制造商的定位不再满意，试着从“智能家居”的领域寻求新的成长点。

今年6月，海尔智家宣布“改名”，公司名由“青岛海尔株式会社”改为“海尔智家株式会社”，宣布进入“物联网知识家庭的生态”的决心。

2019年第三季度，海尔智家智力家庭生态收入增长55%，达33.7亿元。 截止到2019年第三季度末，海尔智家已经建成了15家连续工厂。

上半年海尔智家智力家庭套餐销售占28.29%，上升2.71个百分点智能家电捆绑量增加54%，智能家庭用户数增加9.6%，物联网生态收入同比增加53%，为19.37亿人，占总收入的1.96%。

早期经历了品质的声誉、多样性的发展和全球性的收购扩大后，海尔智家近年来一直致力于海外战场和高级品牌市场。

据统计，目前我国自主家电品牌的出口量仅占国外市场份额的2.46%，其中82%来自海尔。 截至2019年第三季度，海尔智家海外市场收入增长了25%，占47%的海外收入约100%是自己的品牌收入。

各地区市场收入全面增长，北美、欧洲、南亚、东南亚、日本、澳新、中东分别增长11.6%、224.5%、14.1%、22.4%、9.7%、3.2%、9.2%。

此外，高端品牌卡萨帝也在加速增长。 1~9月份卡萨帝品牌的收入增加了25%，其中7~9月份增加了42%，卡萨帝冰箱、洗衣机以万元以上的市场份额绝对领先，分别为40.6%、76.8%。

然而，随着全球化进程的加快，海尔智家不惜一大笔钱开始进行一系列收购，使得海尔投资活动的现金流量多年来呈现负增长趋势。 自1998年以来，除2003年投资活动净现金流为2.06亿元以外，其馀年均为负值。

海尔电器也面临投资性现金多年流失的状况。 自2001年上市以来，海尔电器投资活动的现金流常年为负。 2014年至2018年5年，海尔电器累计投资活动现金达到133.66亿港元。

今年上半年海尔电器投资活动现金流为-7.97亿港元，去年同期的数据为-13.75亿港元。 其中，购买房地产、现场和设备项目产生的现金流为-7.08亿港元。 (案文/范迪)