各行业营收增速_ 营收增速行业倒数第三、渠道把控不力，健合集团掉队了？

研究员/财报君

健合集团提出了巨大的200亿收益目标，目前其收益增长在乳企业上市公司排名第三。

据三季报报道，健康集团整体收益增长率下降到3.2%，10馀家上市公司中超过皇家集团和科迪乳业。 在香港大型奶粉公司中，健身组织的收益增长率也是最低的职责。 飞鹤为二级IPO没有三期报告数据，但上半年的收益比去年同期增加34.37%，市场价格是健身的3倍以上。 澳大利亚的市场价格相当于健身组，但收益增长率在23%以上。

收入增长率下降，200亿目标22年能实现吗？

据三季报报道，健康集团的收益增长率仅为3.2%，比去年同期大幅下降。 其中最重要业务奶粉增加无力，增加5.9%，第二大业务成人营养品销售量进一步下降8.6%。

最近，健康集团提出了200亿元的收益目标。 但是根据2018年的101亿元的销售额和现在的销售额的推算，健身集团的200亿元的销售额目标需要22年。

这显然不能令投资者满意。 目前健身集团的总市场价格自今年7月30日起下跌了100亿港元。

网络销售受到新电商法的冲击，网络销售渠道无法控制

受新电商法实施的影响，健康集团传统在线业务面临冲击。 由于澳大利亚个人代理店持续减少，健身集团由Swisse和Aurelia Probiotic Skincare组成的成人营养和护理业务收入比上年减少5.9%，降低了27.99亿元。

在网络路线上，健康集团又接受了路线无法控制的疑问。 业内人士访问市场时，在合生元奶粉同一地区的店里发现了促销活动的力量不同。 例如同一天，a店的合生元爱斯基摩3罐减少到180元，b店的购买6罐减少到1元或3罐减少到140元，另外合生元派星和贝塔星也出现了销售促进力不一致的情况。 例如，c店的合生元派星买三罐110元，贝塔星买三罐90元，d店没有任何促销活动。

对于合生元促销混乱的情况，业内人士表示:“随着新生儿出生率的下降，几乎所有乳业企业的销售额都难以增长，为夺取更多的市场份额，健康采用了电器商+商超+母子KA链+母子链+单人店等多渠道战略。” ’他说

未来，即使在线，健身组通道销的压力也不小。

主营奶粉业务增长放缓的趋势不可逆转

目前奶粉业务仍是健康集团最重要的营业业务，业务约占其营业收入的6成，但该市场领域的竞争越来越激烈。 包括伊利、蒙牛两大企业在内的乳业，越来越激烈的竞争和市场增长放缓，健身集团当然也免不了。

更严峻的是，健身组织的婴幼儿奶粉市场在未来几年可能会持续缩小。

近年来，我国新生儿数量持续减少，婴幼儿奶粉市场需求持续减少。 国家统计局的数据显示，中国育龄妇女持续减少，这种趋势是不可逆转的。

面对主营业务增长放缓的趋势，健康集团采取了多种战略。 例如，进入羊奶粉领域，纸尿布和有机食品等婴幼儿产品等。

但是，健康集团本身在乳业企业中实力完全没有先进，新进入的市场领域都面临着强有力的竞争对手，健康集团能否建成新的领域还不清楚。