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作为每年的最后一次重量级政府会议，中央经济工作会议自1994年召开以来，一直到年底都受到关注。
其任务是启发性的，要研究过去一年的经济形势，在此基础上制定下一年的经济发展计划。
国泰君安战略小组根据十八大以来中央经济工作会议的内容和今年以来的政策趋势，对即将召开的2019年中央经济工作会议的主要内容提出了十二点预测。
一、2019年最后一次重量级会议
十八大以来的中央经济工作会议以“稳定前进”为基调，但在政策主线上经历过两次变化
一、2012年
提出“稳定经济调整结构”，要求在稳定经济发展的前提下深化改革开放，加强创新驱动。
二、2015年
政策主线进入“三去一减一补”，提出生产能力、库存、杠杆、成本削减、短板补充五项任务。
三、2017年
提出“三大攻防战”，解决重大风险，正确脱贫，防治污染。
十八大以来，中央经济工作会议的基调和主线
资料来源:共产党员网、中央广网等公开信息，国泰君安证券研究
从2019年主要会议和政策概述来看，逆周期调节和机制改革成为主要方向。
在财政政策中，减税成为重点，投资支出强调有效性的货币政策中，结构优化成为全面缓解调整的主要方式，沟通传导机制是关键。
根据2019年每周召开一次的国务院常务会议
1、与企业运营有关的议题被讨论最多。 包括优化业务环境、降低成本、知识产权等方向。
2 .其次是民生保障、贸易开放和政务工作。
因此，今年政府工作关注的焦点是优化企业运营，深化对外开放，加强民生保障。
▼ 2019年国务院常务会议的主要议题分布
资料来源:中国政府网络，国家太平洋君安证券研究。 (注:其他类包括防洪抗旱、安全生产、污染管理、高速公路收费站废除、文件管理、汽车回收等)。
二、对2020年经济政策的十二大预期
2020年是收官年，也是开官年。
2020年是我国“实现小康生活”目标的收官年，同时作为“十三五计划”的最后一年，不仅要完成前期制定的建设目标，还要做好“十四五计划”的准备。
因此，在世界经济下滑大的环境下，如何做好上启下的交接，或者是明年经济工作的重要方向。
1、【财政和货币政策】:反周期调整继续
由于全球经济的压力，宏观政策的逆周期调节作用也得到强调。
积极的财政政策以减税方向落实为主，对一些行业和中小企业进行或深化。
《中华人民共和国附加价值税法(征求意见稿)》和《中华人民共和国消费税法(征求意见稿)》发行，明年将继续推进。
国务院关于加强固定资产投资项目资本管理的通知发布后，特殊债务将得到补充或获得政策激励。
易纲长在《求爱》中发表的文章认为，稳健的货币政策适度，结构性政策多于总量政策，继续提倡“完善货币政策传导机制，提高直接融资比率”。
2、【金融市场】:防范金融风险，重视金融技术
金融稳定委员会在11月召开的2次会议上提到了“防止金融风险”，与前期不同，2017年底提出的“防止风险攻势”的实施至今取得了一定的成果。
目前，为了“保护不产生金融风险的下划线”，另一个重点是优化构想，在改革中解决风险。
因此，今年的金融改革来自资本市场和中小银行，从长期机制建设中解决金融风险，提高服务实体经济能力是中长期金融工作的方向。
随着信息技术的渗透，信息技术在金融行业的应用也逐渐提高。 12月5日，央行支持北京首次开展金融科技创新监督考试。
3、【外资和对外贸易】:加深开放
从2019年以来的政府工作来看，政策简化负面清单，加强知识产权保护，优化商业环境，大力竞争开放行业，引进外资成为明年开放工作的关键。
同时，降低关税，扩大商品进口，稳定贸易，发展贸易服务。
2019年8月，我国新设立了6个自由贸易试验区，成熟模式的扩展和重点区域，如上海、海南的深化将成为下一个重点。
4、【国企改革】:又大又强
2019年，发布了《以管理资本为主加快国有资产监督管理职能转变的实施意见》、《中央企业混合所有制改革操作指导》、《国务院国有资产委员会授权放权清单( 2019年版)》、《国有资产授权经营体制改革方案》等国有企业改革相关纲领文件，推进国有企业改革进入至关重要的阶段。
国务院国有企业改革领导小组在第三次会议上表示，“加快制定国有企业改革三年行动计划”。
因此，中央经济工作会议将继续保持这一口径，继续推进混改深化和中央企业层面的整合。
▼国企改革2019年的重要政策和主要事件
资料来源:国资委、上市公司公告、国泰君安证券研究
5、【不动产政策】:接着是“住宅不被解雇，城市正在对策”
2018年中央经济工作会议主张“家不是为了魅力而定位，而是为了城市政策、分类指导”，认为2019年这个基调会继续下去。
同时，易纲长在《求爱》文章中提出“加强房地产金融市场宏观谨慎管理，加强房地产整体融资状况监测，综合运用多种工具反周期调整房地产融资”，明年房地产市场融资也成为关注点。
6、【中小企业发展】: 完善企业商业环境
国务院常务会议今年提到的最多议题是优化企业的商业环境，2020年1月1日实施《商业环境优化条例》。
发改委副主任宁吉喆在《条例》颁布后的吹风会上表示，下一步将是“五个进一步”
进一步推进进一步放宽市场准入的公正监督进一步完善实现更简单政治的进一步提高市场主体投资兴业自信的制度法规。
因此，我们计划在2020年发表《条例》套装措施。 根据《条例》，为了激发市场活力，中小企业融资多方面受到鼓励，政策倾向有望继续下去。
▼“优化商业环境条例”的主要内容一览表
资料来源:中国政府网络，国家太平洋君安证券研究
7、【科技创新】 :建设产学研融合的创新体系
为加快经济结构转型升级，“鼓励科技创新”“创新工作态度”多次在经济工作会议上提到。
四中全会通过的《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家管理体系和管理能力现代化若干重大问题的决定》(以下简称“决定”)，完善科技创新体制机制，加大基础研究投入，构建产学研深入融合的创新体系，促进科技成果转化，发展新能源
因此，2020年扩大新基础设施建设，加强基础研究和共同技术研发平台建设将继续受到关注。
8、【高质量发展】:制造业与服务业的深入融合
2018年中央经济工作会议以制造业高质量发展为重点任务之一，优胜劣势和产业创新是主要两个方向。
我国正朝着“建立强国”的目标发展，提高制造业能力是近年来政策指导的重要方向。
2019年11月，15个部门共同发表了《推进先进制造业和现代服务业深入融合发展的实施意见》。 各部门随后制定补助政策和细则，推进试点。
▼“推进先进制造业和现代服务业深入融合发展的实施意见”主要涉及方向性
资料来源:中国政府网络，国家太平洋君安证券研究
9、【消费市场】:提高绿色消费和服务消费
我国从2018年开始加大消费促进政策的制定，从供给、流通、环境等多个方面给予支持。
从2019年政府部门的政策和发言来看，支持跨国电商、智能服务等新行业的发展，大力倡导新能源汽车、家电等绿色消费，旅游、文化、健康、养老、育儿等服务消费备受关注。
2019年10月22日，在发展改革委员会召开的促进消费主题会议上，明确要求“确保各促进消费政策的落实”“依靠共同会议的平台推进消费提高”。
▼ 2019年发表的消费类的主要政策
【资料来源: 21世纪的经济报道】
着作权归原作者所有，向原件致敬
