融资成本可降低_ 企业融资成本有升有降

为了缓和融资困难、融资高的实体经济痛点，近年来各级政府提出了很多措施。 那么，企业融资成本最近是怎样变化的呢？

中国财政科研院发布2019年“降低成本”报告，分析了12175家样品企业近三年融资成本变化情况，对山西、广东、贵州进行了实地调查。 总体来看，近年来实体经济融资环境得到改善，获得性提高。

融资成本下降趋势不明显

实体企业主要通过银行贷款进行融资，在此次1万2千多家样品企业中，银行贷款的金额约占76%，其他渠道为债券融资和其他融资。

根据1.2万家以上的样品企业数据，财务省的报告显示，2016~2018年间，企业银行短期贷款的平均利率持续下降，但一年以上的长期贷款的利率稍微上升。 另外债券的发行利率和融资保证率在上升。 综上所述，2017年和2018年融资成本下降趋势不明显，短期融资成本下降，长期融资成本上升。

财科院认为，融资成本的变动是成本削减政策、宏观调控和监督环境等因素的综合影响。 2016年以来，从中央到地方制定了一系列降低融资成本的政策，推进了降低融资成本的进程。 2017年下半年至2018年上半年，受金融杠杆和金融监管严格、经济下滑影响，融资成本上升压力大。

对此，自2018年下半年以来，中央多次召开会议讨论降低实体经济融资成本，随后降低融资成本的新措施相继落地，取得了良好的效果。 例如，2018年下半年以来，债券市场政策放宽，利率下降，企业债券融资成本下降。

大型企业和小型企业贷款成本低

不同地区实体企业的融资成本不同。 从银行贷款利率来看，东部最低，西部稍高，中部最高。

这是因为东部商业银行等金融机构发达，债券市场发达，企业资质更好，融资成本也更低。 西部主要以大型国有企业为主，资产规模大，信用市场具有谈判能力，债券市场评价高，银行贷款利率和债券发行利率低。 中部地区民营制造业企业多，融资需求更大，各渠道融资成本也更高。

不同所有制企业的融资成本也大不相同。 从样本企业的数据来看，国有企业的融资规模高于民营企业，前者是后者的8.4倍。 国企和民营企业主要依赖银行贷款，而民营企业主要从银行获得短期流动性贷款。

2018年至2018年，民间样品企业银行短期贷款和其他融资规模逐渐上升，但获得银行长期贷款和债券融资规模先上升后。 这主要受到金融严格监管和实体经济下滑的影响。

从融资成本看，国有企业银行行长短期贷款、债券融资、民间贷款融资成本低于民间企业。

今年7月，中央政治局会议明确提议金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资，把握风险处理的节奏和力度。 国务院常务会议也要求推动降低有效利率，支持中小银行的发展，降低企业特别是微型、民营企业的融资成本。

报告显示，中小企业的银行贷款成本最高，大企业和中小企业相对较低。 这是因为大企业在信用市场上更有谈判能力，可以获得更低的利率。 微型企业考虑到一般的金融政策，可以获得低利率的融资。

制造业银行短期贷款利率下降

不同行业融资的规模和成本不同。 从样品企业的平均融资规模来看，以矿业、交通运输、仓库和邮政业、房地产业、制造业为中心，无抵押品的信息传输、软件和信息技术服务业比较低。

制造业融资成本最受关注，2016~2018年制造业样品企业银行短期贷款利率下降，长期贷款利率和债券发行利率逐年上升，特别是债券发行利率上升幅度最大。

财科院建议，在继续实施降低融资成本的政策时，有必要进一步提高政策的准确性。 例如，不同地区降低融资成本的政策重点应该不同，对于中部民营制造业企业应该重点解决融资渠道不足的问题，对于东部企业应该重点降低企业融资成本。