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Wind数据显示，截至2019年11月13日，南方基金下金牛基金经理章晖管理的南方新优享基金成立后上升190.80%，同期上证综合收益42.82%，相对上证综合收益上升近150。 南方新优享是一个不同风格的市场，给投资者带来持续稳健的利益，近三年同类排名前6%。 章晖的管理实力得到权威机构认可，南新优于2018年3月获得“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”“三年持续收益平衡混合型明星基金”。
在市场上备受瞩目的南方ESG主题股票型基金预定由金牛基金经理章晖担任基金经理。 金牛基金经理遇到ESG时，愿意增加该基金的积极投资，利用ESG框架的“盾”和基金经理章晖的积极管理能力，以投资为“盾”手持“刃”，在防御中进攻，实现攻守和获得，继续进取。
最近，在第一届“南方论坛”上，金牛基金经理章晖谈到了2019年前第三季度行情回顾、未来展望、硬技术投资等话题。 随着MSCI占有率的上升、外资占有率的上升、a股机构投资者的成熟，a股的“机构化”趋势越来越明显，与此同时，推进a股对ESG投资的重视，说明将来在“三好”公司的基础上寻找“六好”公司。
你怎么看a股第三季度的行情？
章晖:一言以蔽之，我认为是“机构化”。 今年整个市场，公司治理良好的企业流动非常平稳，即使短期盈利，股价也不会像以前那样大幅波动。
有些相关概念被宣传的公司和小盘子，业绩不好的公司，以前私募、游资、散户都不合理，但今年这种现象非常少。 为什么今年高ROE股票的股价变化顺利上升，很多成绩不好的股票几乎没有表现出来。 随着MSCI占有率的上升、外资占有率的上升、a股机构投资者的成熟，定价能力也越来越强，今后几年可能会持续下去。
北上资金比较机构的投资方向，可以看到香港股份公司的股票，他们最喜欢的是收益力稳定，即历史上高ROE的公司。 这些公司的估价是否过高与投资者的收益率预测有关。 国外资金成本比较低，而且很多地区处于降息周期，对收益率的要求并不高。 根据这些标准，如果这些公司的收益能力稳定的话，考虑到现在的评价水平，可以以很大的概率达成。
标准之一是看股息收益率，a股许多行业长期收益能力稳定，即使增长率不太快，股息收益率也能完全满足国外资金配置需求。 组织化的过程只有中途，业界最优秀的公司外资占据，与韩国等地区相比，空间进一步大幅提高。
另外，以北上资金为代表的a股的组织化倾向，有望进一步推进a股上市公司对责任投资的重视。 例如，MSCI扩大加入a股的近年来，国际性大型机构投资者关注上市公司的ESG状况(环境、社会和公司治理)，MSCI等指数公司选出上市公司编入指数的同时也对公司进行ESG评级。 国内外多项研究结果表明，ESG可以为投资者排除相关风险公司，创造超额收益。 MSCI数据显示，未来五年，全球57%的投资受ESG政策的影响。 随着我国金融开放度的提高，符合ESG标准要求的股票和国际资本越来越受欢迎，ESG投资将在不久的将来成为a股投资的新旗标。
什么是ESG投资？
章晖: ESG是指在投资中以环境保护、社会责任、公司治理为影响决策指标，按照经济、环境和社会的基本原则，将ESG纳入投资分析和投资决策框架。
传统投资有“三好”:行业好，公司好，价格好。 通过这些维度分析，可以得到更有价值的投资股票。 在考虑财务收益的基础上，进一步考虑到环境保护好( e )、社会责任好( s )、公司治理好( g )等因素对企业的影响，除了“三好”之外，“三好”也变成“六好”。 在帮助这些ESG产品组合和投资者筛选长期业绩更强的公司的同时，大幅降低风险，对投资这些公司有积极的社会影响。
ESG对产品组合有什么影响？
章晖:对投资来说，超额收益当然很重要，但是防范风险更为重要。 ESG投资是以企业环境、社会、公司治理方面的考虑为投资指标，遵循环境、社会、经济三重基础原则，控制风险，发现价值，创造价值的投资过程。 从历史数据来看，ESG投资决策框架可以有效回避风险事件，减少投资损失，增加投资收益。
在a股市场，从2016年成立到2019年11月，ESG领先指数的收益率高于上海深度300指数，优于上证综合指数。 传统的宽基指数以市场价格为考虑基准，但市场价格不一定是好的公司，风险事件也会发生。 ESG投资理念综合考虑企业风险和市场价格。 我们最近发行的南方ESG股票基金主要投资ESG主题证券，积极管理争取优势。
目前，从人口红利到工程师红利的讨论很活跃，这会带来什么样的投资机会？
章晖:这是大家关心的，也是我们日常讨论的问题。 工程师红利无论如何来都是有趣的事情，不是有那么多大学毕业生有工程师红利，而是根据国家竞争优势的发展阶段
多数首先是人口红利，有些企业工作比较大
第二阶段为资本红利，比较大，有钱，也有需求
第三阶段是国家劳动力结构的变迁和演化，如今中国每年都有这么多大学毕业生，工程师的红利比较充分。
我认为最初获利的行业是智能制造，这个行业首先是应用层，市场很大，是根据中国现有的优势，以人口红利的形式设立的。 有些公司已经达到规模，需要升级，需要更精密的制造，更加技术含量的制造，其必要的素质不像半导体和创新药的研发那样需要科学家或者特别的创新人才。 那个制造能力强或者被标准化，只需要模块化的革新能力的人才。
我们的国家有制度上的优势，集中力量工作，在其他地方是没有的。 我们在比较大的市场上很容易突破。 这也是制造业。
具体而言，在行业中可以看到医疗器械、创新药外包开发生产、重要部件突破等诸多方面，这些都是比原来的人口红利提高水平、远远不是不可能的领域，也是最先获利的领域。
在这个阶段之后，直接挑战原创性和基础研究，我们自己创造新的行业。
了解硬件技术投资
章晖:从经典的财务模式来说，硬技术公司经历过很多投资，长期没有利润和损失，经营杠杆和财务杠杆放置得很大。
这意味着他的产品和技术一旦突破，就会进入比较大的市场，成长不一定是短期的。 例如，经过5年的投资，取得成果，受到竞争对手的尊敬，受到客户的认可，我们的空间也很大。
我们有时在科技公司的投资可以适当的左侧布局，但右侧空间更大，企业家精神更好，公司投入比较完善的公司，这几年，突然这个行业爆发，不论是下一个5G还是人工智能，都有很好的应用场景，空间更大，值得重视。
能够适当地进行右侧仓库的操作，或者拥有重仓已经明确的公司，获得特别的利益。 其本身经营和财务杠杆大，空间大，利润周期也非常强，业绩弹性也非常大，即使右侧有一定的涨幅，以后也能获得很大的利润。
这与传统的行业投资大不相同，传统的行业投资尤其要看评价，业绩增长也是15-20%，股价上涨60%，70%的话，其馀的需要时间获得收益。 但是，科技类公司进入右侧后，我们获得收益的空间比较大。
组织研究的优势是通过产业链研究找到先行指标。 比如接受订单，提高生产能力的利用率，我们的右侧可能是别人的左侧。 研究越深，右侧越左，利润也就越多。
对于科技股的投资，唯一要避免的是“不能读，不能相信，来不及”，我们对于行业和股票的理解有不同的水平，但是自己能理解的拐点，特别是对于科技行业和新兴产业的投资，如果出现自己能理解的信号，就不要因为有一定的上升而进行更深入的研究
