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外汇天眼APP讯:上纳所科创板上市委员会于10月30日召开了39次审议会议，审议了博众精工科技股份有限公司、聚辰半导体股份有限公司的首次上市申请。 博众精工是自动化设备的供应商，业务复盖消费电子、汽车、新能源等领域。 本公司招收11.03亿元，计划用于消费电子行业自动化设备扩产建设项目的汽车、新能源行业自动化设备产业化建设项目及研发中心升级项目等。
IPO通过了，但未必没有问题。 2019年1~9月发行了126支a股新股，合计募款1399亿元，比去年分别增加了8.62%、7.5%，分别增加了2018年的122.3%、101.7%。 这样巨大的IPO卷，要下泥沙，骗子公司占绝大多数！ 最近暴雷的东旭光电也是曾经的超白马！ 国内最大的问题是缺乏监督管理，劣质企业尤其多见，IPO堰塞湖问题短期内无法解决。 把钱包在a股里的上市公司还在前面的我跟在后面，最后买的是散财！ 博众精工登上了科学创造板，但仍然有很大问题。 首先，博众精工的某子公司的纯利润异常变动，有伪造财务的嫌疑。 其次，博众精工的高粗利润率也存在很大问题
子公司净利润的异常波动
2015年11月，博众精工在香港成立了全资子公司乔岳自动化科技有限公司，香港乔岳的主要营业业务是进出口贸易业务。 调查资料显示，香港乔岳近3年来发生纯利润大幅波动，2017年以香港乔岳人民币计算的纯利润为-1660万元，2018年以人民币计算的利润猛增至9999.66万元，这是精心设计的吉利数字，但纯利润的大幅度 2017年香港乔岳的营业收入为12.89亿，2018年的营业收入为11.89亿，营业收入减少到1亿，净利润的增加超过1亿！ 这个数据招聘书上不仅没有说明，2017年的财务数据也直接被隐藏起来，香港乔岳是否有意隐藏起来？
其次，博众精工声称，目前公司在订单中向美国出口产品的销售额约为654.74万元，低于报告期间的销售额和占有率。 但笔者在募集书的412页和413页公开的最新募集说明书签订之前的销售合同/订单中，发现博众精工尚未履行的金额较大的销售合同和订单合计达到约亿美元，即约7亿元。 这些订单基本上是由香港乔岳这家全资金子公司和美国苹果完成的！ 根据潘熙球、岑伟志、郑柱根律师事务所2019年1月8日发行的法律意见书，香港乔岳可以根据业务的发展设立对外投资和分公司，不需要在香港申请业务并领取牌照。 金额如此巨大的未实行的销售合同有关，而博众精工现在的公司在订单中向美国出口产品的比率不高，所持有的公司原句是“报告期间，发行者出口的美国收入分别为628.99万元，655.71万元， 377.79万元，682.18万元，在本期主要营业收入中所占的比例分别为0.41%、0.33%、0.15%和0.80%，较低，对公司的生产经营没有不良影响。 但是，在募股书中公开的报告期间，公司产品应用于苹果公司终端品牌产品生产的收入分别为128，997.82万元，172，558.04万元，186，248.49万元和68，565.31万元，份额分别为83.29%，86.72%，74.07% 这前后显然是窃取概念，自相矛盾！ 通过子公司和苹果公司产生的业务收入，难道不是出口的美国的收入吗
众所周知，香港监督比较宽松，而且税收低，其中有逃税嫌疑的这种巨大利润变动，只能说是博众精工的财务伪装技术炉火纯青，使人可以自由游戏了！
另外，目前中国和美国正在进行贸易游戏，两国间的摩擦对公司业绩的影响很大！ 去年中兴通信由于贸易摩擦问题原料采购被美国方面中断，不能正常生产，股价也持续下跌，这还是a股的大公司，如果历史重演，像博众精工这样的小公司只会更加悲惨！ 投资者必须谨慎！
高利润不持续或面临粗利润率下降
根据招股书，从2019年1月到6月，博众精工的毛利率高达43.99%，2018年为41.78%，2017年为47.26%。 博众精工子公司毛利率比较。 分公司的博众机器人主要从事各种服务机器人的开发、生产、销售，2018年度营业收入为1,166.15万元，营业成本为846.98万元，毛利率为27.37%。 2019年1~6月，营业收入178.31万元，营业成本170.31万元，毛利率4.49%。 子公司苏州灵猴主要从事工业自动化和机器人核心部件的开发、生产、销售，报告期内的营业收入主要来自与合并报告范围内的主体的交易。 2018年，营业收入为8，569.64万元，营业成本为6，679.65万元，毛利率为22.05%。 为什么子公司的毛利率比母公司低20%，几乎所有的业务都会让眼镜掉下来，但是有天壤之别！ 而且夹具和附件的数量和种类很多，订单零散，具有设计需要定制的特征，并不是那么高的粗利率！
从业界的角度来看，博众精工没有这么高的毛利率。 自动化设备不是高新技术行业，行业的发展逐渐进入红海期，维持这么高的毛利率肯定有问题！ 发售几年后，博众精工面对毛利率下降的问题，投资者一定要小心，注意高站！
