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MOM导游终于落地了！ 《每日经济新闻》记者关注了产品定义和运营模式、参与主体职责等5个方面的安排指导。 因此，证券公司的人们提议在落地后MOM产品上市。
但是，以前MOM基金市场不规范，投资时间长，市场风险不强，目前整体市场规模小。 Wind数据显示，自2012年8月国内首次推出MOM基金以来，至今还不到150只，单纯的规模也很难与FOF进行比较。
准则包括五个方面
今天，证券监督会公布了“证券期货经营机构管理者的产品指导”，从公布之日起实施。 证监会透露，“指南”是证券期货经营机构接受各种中长期资金资产配置需求，向资本市场引进更多中长期资金。 记者注意到"指导"主要有以下安排:
第一，明确产品的定义和运作模式。 MOM产品是指证券期货经营机构在管理的同时，满足以下两个特征的公募基金或者私募资产管理产品。 1、一部分或全部资产分为向符合条件的两个或两个以上第三方资产管理机构提供投资建议服务2、资产分为两个以上资产单元，各资产单元分别开设证券期货账户。
二是界定参与主体的责任。 管理者履行法定管理者的受托管理责任，投资顾问依法提供投资建议等服务。
三、管理人员和投资顾问应具有相应的能力。
四是规范产品投资的运作。 要求管理者健全建立投资顾问管理制度，加强信息披露。
五是加强利益冲突的防范和风险管理。 要求管理者和投资顾问加强相关交易、公平交易、非公开信息等规制。
值得注意的是，本《指南》中的证券期货经营机构是指证券公司、公募基金管理人、期货公司以及从事上述机构依法设立的私募资产管理业务的子公司。 证券期货经营机构设立资产管理产品，委托两名以上投资顾问的，适用本指南。
MOM帐户问题已解决
对于MOM产品，“指南”对市场最关注的账户问题有解决办法:将资产分为两个以上的资产单元，各资产单元分别开设证券期货账户。 记者称，MOM产品以前只能支持一个帐户，但现在每个资产单位都可以单独开设帐户。 从业内人士来看，这有助于有效地解决以前伞形信托账户的贯通问题，考察投资顾问的业绩水平，引进增加资金。
值得注意的是，在《指南》发布后，中国结算也将修订《特别机构和产品证券账户业务指南》，明确产品以MOM基金的名义开户，每个投资顾问可以开一对上海深a股票。
记者注意到，实际上，在资产管理新规则禁止多层嵌套的大背景下，节约嵌套MOM起到了沟通资产管理机构之间联系的作用。 长城证券称，理财新规则禁止多层嵌套，只能进一步投资理财产品。 MOM产品具有节约水平的优势，它只属于一级资产管理产品，在严格嵌套的背景下，MOM能够有效沟通资产管理机构的直接融资和融资渠道，形成优势互补、风险分散的共荣圈。
因为MOM是一级产品，所以管理者通过审查，将管理费灵活地分配给各投资者，即使购入MOM产品也只需支付投资费用即可，相反FOF有双重管理费用的情况。 《指南》指出，投资顾问征收的投资顾问费用应从管理人员征收的管理费用中回归，具体由管理人员和投资顾问自愿约定。 管理人员不能向不提供实质服务的投资顾问支付费用。 支付的费用必须与投资顾问提供的服务一致。
长城证券“商业银行资产管理子公司的管理方法”在未来银行资产管理的发展主要依赖于资产管理子公司的发展，资产管理子公司在经验和人才配置不足的情况下受到严格的嵌套限制，外包形式也缺乏明确的规范，未来资产管理子公司的发展趋势不明确。 MOM产品为资产管理子公司提供明确的发展趋势。 未来资产管理子公司将成为MOM产品的主要发行人。
目前整个MOM的市场规模很小
MOM基本上是为了大规模的资产构成而产生的。 MOM本质上是特殊类型的规范化顾问，是顾问规则的细分，FOF是特殊类型的规范化嵌套。 目前MOM基金市场不规范，投资时间长，市场风险不强，总体市场规模小。
记者注意到国内MOM产品主要表现为私募和证券公司理财两种形式。 据Wind数据统计，目前市场上已有MOM产品147只，其中个人招募131只，证券公司收集资产管理16只。 MOM产品发行量2015年最密集，发行59只，继2016年~2019年逐渐减少，今年仅发行4只。
由于无法获得招募MOM的规模数据，记者只能收集证券公司向MOM公开的规模数据，大致了解现在MOM产品的规模。 Wind数据显示，证券公司16家资产管理MOM中，外资证券资产管理13只，广发证券2只，国海证券1只。 MOM产品头化现象明显，大型机构具有发行优势，小型机构难以承担产品运营成本。
其中最新基金规模数据公布的有12只，平均规模约为6770万元，其中招商智远为MOM3号规模最大，达到3.42亿元，其次是国海金贝壳旗舰模型战胜MOM1号，规模约为1.31亿元，招商群英元为多战略MOM规模最小，约为 可以看出，MOM产品总体规模很小。
西南证券执笔文章指出，从国内MOM产品的运行状况来看，存在以下问题的第一，因为产品规模小，定制化的特征不明显，大量投资于现有产品。 第二，子管理者少，动态交换频率低，而且没有交换，子管理者的微细筛选和管理，需要更充分地发挥MOM的优势，MOM产品的投资方式的一部分接近于关闭。
但是，今天的证券监督会在发表MOM“指南”后，证券公司的人们宣布MOM产品将诞生。 MOM产品之后规模化、多样化的发展给证券公司带来了增长业务，证券公司有望迎来新的增长点。
每日经济新闻
