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外汇天眼APP :随着半年报告的结束，上市证券公司上半年的成绩表也浮出水面。
上个月a股大幅上涨，交易活跃，投资热情高涨，证券公司获得了很多利益。 然而，新的变化值得关注。 尽管经济复苏，但由于佣金下降的趋势，证券公司的交易收入增加到15%，远远低于两市成交额增长率的34%。
自营板块成为证券公司业绩的最大推动力，销售总体比率达到34%，给中小证券公司带来的业绩弹性特别明显。 其中，太平洋证券上半年的销售额翻了一番，其中自营达到了90%。
分析人士表示，自营投资业务的方向是证券公司的大甩卖率上升。 证券公司通过重资产业务提高收益力，资本主导型业务的发展空间巨大。
自营的贡献平均超过30%
证券公司上半年的成绩表是“上榜”，自营成为最大的看点。
数据显示，自营的重要性已经超越了经纪业务，获得了收入贡献第一的“座”。 根据国信证券非银行队伍的分析，上市证券公司全体自营比率达到34%，证券交易比率为20%，投资和资产管理分别占8%。 从上年同期的增长率来看，自营的增长幅度最高，达到了82%。
哪家证券公司上半年“操纵盘”最强？据21世纪经济新闻记者统计，自营收入超过50亿的是两家证券公司，中信证券居首，收入71.74亿，海通证券58.47亿。
证券公司重仓股数据显示，中信证券上半年首位持仓股投资中信建设，达4.27亿股，该股第二季度从最低价上涨幅度达37%，两大重仓股分别为恒力石化8747.22万股、海康威视8717.12万股。
另外，包括国泰君安、广发证券、华泰证券、招商证券在内的10家证券公司的自营收入都超过了10亿。
天风证券非银队受权益市场变暖的影响，上市证券公司加大了权益系投资的配置比重，“资本系证券和证券衍生品/纯资本”的平均比率为19.0%，比2018年底上升了1.73件。 “证券公司自营资产的配置依然以固定收益类为主，资本类资产的配置以“非方向性”为主，可以适当增加高分红股的配置。”
从上年同期的增长来看，国信证券增长最为激烈，比上年同期增长1406.04%。 银河证券和招商证券比去年同期增长率高达707.67%，512.81%。 长江证券、太平洋、华安证券、中原证券等11家证券公司的自营收入也倍增，红塔证券将赤字转为盈馀。
深圳某家型证券公司营业部总经理表示，“小证券公司业绩回暖主要利于自营业务。”去年基数较低，部分证券公司亏损。 今年方向正确，及时调整的话，自营会有很高的成长空间，也会给证券公司的业绩带来很大的收入贡献。
根据21世纪经济新闻记者的统计，两家证券公司的自营收入占50%以上。 其中，太平洋自营收入9.65亿元，自营收入达90%，居首位。 公司表示，权益类投资业务抓住市场时机，扭亏为盈的固定收益类投资业务已形成有效的投资研究方法，在控制风险的基础上，上半年再次获得良好收益。 此外，红塔证券的自营收入贡献率也达到84.25%。
西南证券、西部证券、华安证券、长江证券、天风证券的自营收入均超过40%，上述均为中小证券公司。
重要资产业务在当道
利润行情变暖也有中介业务板块，但成长率不及预期，意味着证券公司牌照的通道价值变弱。
据天风证券非银队统计，今年上半年两市日均交易额为5874亿元，比上年同期增长34%。 上市证券公司35家证券公司交易收入369亿元，比上年同期上升14.56%，收入增长率远低于两市成交额增长率。 “我们主要是在市场变暖的背景下，上市证券公司为了提高证券交易市场的份额，预计佣金率会进一步下降。”
中信证券今年上半年的经纪业务净利润为37.99亿元，比上年减少7.6%，但其代理股票基金的交易总额比上年增加。
据上述深圳证券公司营业部社长介绍，佣金持续下降。 “业内意识到价格竞争没有尽头，现在主要是提供服务。 比如通过变革财富管理来丰富收入结构，不能只依赖交易佣金”
华中某证券公司子公司的人强调证券公司牌照的价值会逐渐减弱。 “随着佣金的下跌，证券公司的收入贡献持续下降是业内反省的问题，如何加强顾客的粘性是财富管理目前探索的道路。”
不仅是经纪，投资和理财也在努力“走上通道”。 深圳证券公司投资者表示，投资不仅应该体现在发行股票的通道上，其价值也应该体现在价值发现能力、研究能力、定价能力和销售能力上。 引进注册制度是新股定价和流通等一环中发挥核心作用的变革机会”。
从更高的角度来看，这是证券公司近年来从轻资产业务到重资产业务的重点。
根据国信证券非银行队伍的统计，从2012年到2018年，以融资融券、股票抵押、股票投资为中心的重资产业务对营业收入的贡献度从31.57%上升到52.99%，牌照的轻资产业务收入持续减少。
该团队表示，目前我国证券行业的发展呈现出由“渠道驱动”向“资本驱动”转变的基本特征。 过去，证券公司在金融系统中长期扮演“通道”的角色，在发行买卖证券、股票、债券的销售中扮演了通道的角色，现在证券公司以通道型业务为中心，进入资本中介和资本投资。
