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作者:蒙特卡洛
Libra类型的稳定货币如果发行成功，则获得大部分加密货币的支付份额，影响BTC的支付属性
本文的作者认为，稳定货币市场不是独立的，既有未来国家发行的法定数字货币，也有个人发行的稳定货币，但在BTC、BCH等具有支付属性的密码货币中仍然有地位。
可流动资产的流动性至关重要，国家法定数字货币的推广不能一次执行，流动性竞争集中在具有稳定货币(如USDT、Libra )和支付属性(如BTC )的加密货币上。
稳定货币的普及带来了大量的流量，争夺市场的流动性，但区块链处于发展初期，有着很大的成长空间，稳定货币的普及对于BTC、BCH等流量的增加，将远远大于流动性的争夺，但对于一些主力支付功能的密码货币，或者是降低次元的打击
由于稳定货币的大规模普及，增加的用户在短期内有利于整个行业，长期内可能会影响一些项目。
作者:蒙特卡洛
一、稳定的货币燃烧了
2019年以来，稳定的货币很受欢迎，今年一年的行情好像是以稳定的货币运转。
最初是Libra的概念，据说比特币从3000美元反弹到13，000美元，现在USDT有爆发的可能性，市场对数码货币市场有很大的担忧，所以整体的价格又回来了——至少媒体这样说。
另外，每次比特币上升，媒体说明的理由肯定是每次USDT的增发导致比特币的价格下降，媒体说明的原因是USDT被调查了。
虽然是大众的笑话，但这些笑话都与稳定货币有关，从侧面说明稳定货币的重要作用。
稳定货币确实是块链行业非常重要的基础设施，另外也有“稳定货币对块链有意义，比位货币更重要”的说法。 如果比特币最终能给区块链带来1亿用户的话，稳定币至少为10亿、20亿水平，两者不同一位数。
稳定票很重要，所以有必要整体系统地考虑稳定票。 以下是我最近的想法。
二、稳定是人为制定的状态
从哲学上说，变化是绝对的，静止是相对的，从货币和投资的角度来看，变动是绝对的，稳定是相对的。
我们总是说稳定货币，但这里所说的稳定不是自然状态，人为制造的真正的自然状态并不是稳定的，为了稳定必须维持外力，当时的外力，例如中心化机构的强制力保证，例如算法，例如抵押等。
三、一切稳定的货币，本质上是法币模拟
安定对于一定的标准，没有标准就可以说是不安定的。 现在块链世界的稳定货币对USD，CNY这种法律货币是稳定的。
因此，这些稳定的货币被命名为USDT、BITCNY、USDH等。 也就是说，模拟了美元和CNY。
当然，不以USD、CNY命名，例如DAI、Libra也有，但很容易理解本质上是USD的模拟，不用说。
这些稳定的货币既然本质上是法币的模拟，法币就有问题，实际上是存在的。 例如，法币一直增加，法币长期一直贬值，这些模拟法币的稳定货币也长期一直贬值，如果法币汇率每天小幅波动，这些模拟法币的稳定货币购买力也小幅波动。
四、法定数字货币是末级稳定货币
现在有很多种不同的稳定货币，它们不是终极玩家，而是终极玩家在不久的将来入场的法定数字货币的稳定货币。 比如美元数字货币的稳定货币，人民币数字货币的稳定货币。
国家版的数字货币一定会发行。 我国中央银行几年前开始调查研究，开设了基于数字货币的中央银行票据系统，最近国务院批准了中央银行数字货币的研发。
但是，在我之前的文章《关于法定数字货币的具体想法》中，中央银行的数字货币可能与大家所理解的不同，这并不是我们所理解的真正意义上的数字货币，而是与法定货币的数字版本相似。
例如，如果没有一对公钥私钥，没有UTXO数据结构，没有POW挖掘，并且概率较高的不是分布式计费，那么实际上增加的功能是可编程的。
各国法定数字货币入场后，数字货币稳定的江湖是完整的。 当时，各国数字货币之间的竞争，以前的国际货币竞争结构仍然持续的概率很高。 货币与综合国力有关，国力不会急剧变化，弯道超越的可能性很小。
五、个人发行的稳定货币，大量出现
民间发行的稳定货币大量出现，长期保持激烈竞争状态。
目前稳定货币分为法币管理模式、数字资产抵押模式、无抵押算法稳定货币3种。
这三种是民间机构发行的，哈耶克在“货币非国家化”中所说的是个人发行的货币。 发行稳定货币本身的技术并不是那么难，所以各有力机构都不会错过这个地区的生态。 各大公连锁除了有自己的稳定货币外，各交易所、各钱包也想强加自己的稳定货币。
我国发行法定数字货币尚需时日，现在至少需要三年时间。 之所以需要这么长时间，是因为技术难度还不是主要的，主要是政策性、金融体系协调等方面需要更加慎重的研究，最终货币关系到金融的基础，关系到国家的安危，甚至影响到人民币的国际化地位。
这三年将是民间货币黄金发展的时机。 海耶克说“货币非国家化”，个人货币最终是竞争货币体系，更有利的货币会获胜。
这些稳定的货币各有各的特点，有些以中心化取胜，有些以低波动率取胜，有些以先发优势和网络效应取胜，当然，所有的货币都有各自的问题，也有各自的竞争优势。
各种稳定货币之间的竞争非常激烈，某种货币要维持长期的垄断地位可能是极其困难的。 最终在市场严格筛选下，稳定货币总体实力提高，补充了明显的短板，综合实力最强的稳定货币终于获胜。
六、锚类为稳定货币，中心化问题长期存在
法货管理类稳定货币，中心化问题长期存在。
USDT和LIbra都属于这个类。 以USDT为例，USDT被认识最多的是其中心化的问题和因中心化而产生的不透明且不可靠的问题。
核心问题，真的不能接受吗？ 我觉得不一样。 人们是不关心中心化，还是不关心中心化，我觉得人们更关心产品和服务。
这种模式的稳定货币，如果能在稍微提高安全性、透明性的同时，维持这种简单直接的操作方法的话，人们会继续选择它。 我们之前说过，所有的稳定货币都是法币的模拟，法币原本是中心化的，法币的模拟以中心化的形式进行也无法做任何事情。
对于不接受USDT审计，不透明的问题，如果长期没有变化，市场不能接受它，当然会有更好的稳定货币竞争，最终取而代之。 这些新出的稳定货币可能是中心化的，但接受公开审计，受第三方管理，接受100%的存款准备金。 目前，许多新出的稳定货币可以达到这些要求。
虽然中心化的稳定货币存在很大问题，但我个人仍然认为中心化、法货管理类稳定货币会长期成为主流，这些具体问题在市场激烈竞争下几乎得到改善。
七、抵押类稳定货币风险不能根除
数字资产抵押类的稳定货币变动率、爆仓风险无法根除。
抵押类稳定的货币，如Bitcny，其优点是中心化、透明性、可靠性，但其缺点在于变动率高，价格大幅变动时容易出现连续爆仓，与其抵押机制有关，而与其基础抵押资产的变动性有关。
抵押机制是可调整的，尽量降低爆仓率，但不能根除，而且其基础资产的变动性永远存在，这是其风险的根源，难以消除这一点，未来只能靠抵押率来调整和改善。
正因为有这个问题，个人认为抵押品的稳定货币是稳定货币的补充，但很难成为市场的主流。
八、算法类稳定货币效应值得观察
算法稳定货币主要追求无担保发行稳定货币，一般模拟中央银行的公开市场操作，大体操作是在稳定货币价格超过1美元时增加供给，当稳定货币价格不足1美元时，回收供给。 目前算法类稳定货币在市场份额低，影响力小。
算法类稳定货币存在一些天然问题，现实世界场景复杂多变，难以完全适应现实生活的各个场景，不是单纯的算法。
潘超先生说“算法稳定货币”是一个假命题”
制定经济体货币政策不亚于在复杂地形下高速前进的汽车驾驶，即使配备了最先进的自动驾驶系统，警察和防护人员也要在机器变傻时人为干预。 在基础设施不完善、身份数据不足的区块链中，强调某种惊人的稳定货币算法，与Excel自动驾驶汽车模型相同，是不够的。
目前算法类稳定货币的影响力较小，但未来更好的算法不排除稳定货币问题。 例如，如我所知，原锁在侧锁上线后，有根据bancor协议发行稳定货币的计划。 这些是很好的尝试，具体效果应该如何观察。
九、稳定货币的普及并非BTC、BCH的终结
稳定货币着火后，我看了几篇文章。 BTC、BCH永远不能解决变动的问题，支付必须稳定的意思稳定货币是夺取BTC、BCH的支付份额的稳定货币起火的时候，BTC、BCH消失的时候。
这些观点也不能说是不可能的。 在支付领域，如果稳定的货币发展的话，确实和定位为同样支付的BTC，BCH竞争，但也有人说BCH，BCH快死了。
如我所说，所有的个人稳定货币都是法律货币的模拟，它不能解决法律货币上的各种问题，如KYC、资本管制、税收管理，以及最根本的、基本的波动性问题，不能实现完全的稳定。
同样是变动性的问题，如果BTC、BCH的市场价格再大的话，变动性也会相应地下降。
正如闪电HSL所说，“稳定是发展而非设计”的同时，第三方数字货币运营商也可以提供各种服务，当时的BTC、BCH支付与稳定货币支付的差距并不大，但BCH、BCH的共识远远超过个人数字货币
如果要尽可能的追求稳定，在所有的稳定货币中最稳定的是国家法定数字货币的稳定货币。 但是，回到法定数字货币的稳定货币后，又回到了最初的命题。
中本聪当时在比特币的创世块中留下了“the times 03/Jan/2009 chancelloonbrinkofsecondbiloutforbanks”一词。
这句话是2009年1月3日《泰晤士报》当天的头版报道，报纸意味着银行开始放水救市，后代中本聪这样做的目的之一就是嘲笑现在的法货系统无限超发，引起各种各样的金融问题，同时也传达了三条有关比特币的信息
1、妨碍银行业务，控制货币供给:比特币是“全球帐簿”:新的经济基础设施，可以转移法定价值，消除银行对货币供给的控制2、授予个人权利:使消费者能够控制自己的钱，得到银行的许可，进行汇款和消费。 从银行滥发和随意政策变动中解放出来，减少自己的钱3，去银行化: 60亿市民首次通过智能手机进入世界经济，不需要银行这样庞大的中介。
所以，我认为未来的数字货币支付市场可能是三分之一的天下。 一部分是以BTC、BCH为中心的数字货币支付，一部分是国家法定数字货币，另一部分是民间数字货币，这三者有合作和竞争，构成了未来数字货币支付的整个市场。
十、总结
1 .稳定是人为制定的状态。 2、一切稳定的货币，本质上是法币模拟。 3、法定数字货币为最终稳定货币。 4、个人发行稳定货币大量出现，长期保持激烈竞争。 5、法货管理类稳定货币，中心化问题长期存在。 6、数字资产抵押类的稳定货币变动率、爆仓风险无法根除。 7、算法类的稳定货币效应尚待观察。 8、稳定货币的普及并非BTC、BCH的终结。
