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10月23日，浙江商银行( 601916.SH )宣布，原定于10月24日在网上购买延期至11月14日，网上公演延期至11月13日。如果此次发行成功，该行募集资金总额为125.97亿元，扣除发行费用后的资金净额
实际上，银行IPO推迟3周还不是第一次，只有今年初注册a股的紫金银行、青岛银行、青岛农商行，发布了推迟发行的公告。 其原因是，对应新股发行价格的稀释后的发行股价收益率超过了所属行业的二级市场收益率，这一点达成了一致。
“这种现象正常，许多银行遇到了这种情况。 因为股价收益率是根据业界平均股价收益率决定的，所以从过去的状况来看发行价格必须保证1倍的静态PB。 这现在很多银行股票收益率很容易超过业界平均值。 这也可以说是制度和价格的制约造成的。”一家证券公司分析说，相关人员对证券公司的中国记者说。
浙江商银行推迟发行三周，a股计划募集125亿元
浙商银行公告因价格高或高于行业平均水平，推迟发行3周，有多家银行上市发行新股时遇到的相同经验。
10月23日，浙商银行发布了《首次公开股票初步询价结果，推迟发行公告》。 公告称，此次发行价格的2018年折旧后的股价收益率，比中证指数有限公司发表的业界最近的月平均股价收益率高，因此原定于2019年10月24日在网上购买，推迟到2019年11月14日，网上公演也于2019年11月13日
根据该公告，发行人和联席主承包商根据初步询价结果，综合考虑浙江商银行所在行业、市场状况、比较公司的评级、招资需求和销售风险等因素，协商确定本次发行价格为4.94元/股，该价格也与本行今年第二季度末的净资产相同
具体来看，浙江商银行此次发行价格为4.94元/股的股价收益率，该扣除非后归母纯利润除以此次发行后发行前总股东资本计算，分别对应的股价收益率为9.39倍和8.27倍。 截止到2019年10月18日，中证指数有限公司发表的业界最近的月平均股价收益率是6.91倍。
很明显，浙江商银行的发行价格对应4.94元/股的股价收益率比业界最近的月平均股价收益率高，有将来发行者的评价水平回归业界平均股价收益率的风险，即股价下跌给新股投资者带来损失的风险。 根据证监会《加强新股发行监督措施》规定，该股在网上购买前3周内连续发布投资风险特别公告，推迟发行。
公告称，浙江商银行股票代码为“601916”，此次发行的股票数为25.5亿股，发行成功将募集资金总额125.97亿元，扣除发行费用1.59亿元(不含增值税)后，资金净额预计为124.38亿元。
银行业基本面得到改善，机构期待评价修复空间
稍加注意的话，银行推迟首次购买的情况也不是情况，这些银行推迟发行的理由只有一个——银行新股发行股票收益率高于所属行业二级市场的平均股票收益率。
去年12月，青岛银行将原定于12月13日购买IPO新股延期至2019年1月4日，发行价格为4.52元/股，对应稀释后的静态股价收益率为10.81倍，中证指数有限公司公布了业界最近的月平均静态股价收益率(6.72倍)。 去年11月紫金银行也推迟发售3周，发行价格为3.14元/股的股价收益率为10.85倍，超过中证指数发布的该行业的月平均股价收益率(6.86倍)。
此前成都银行、无锡银行、江苏银行、江阴银行、今年新上市的紫金银行、青岛银行、青岛农商银行，以及近期上市的渝农商银行，均因此延期发行。
“这种现象正常，许多银行遇到了这种情况。 因为股价收益率是根据业界平均股价收益率决定的，所以从过去的状况来看，发行价格必须保证静态PB的1倍。 这现在很多银行股票收益率很容易超过业界平均值。 这也可以说是制度和价格的制约造成的。”一家证券公司分析说，相关人员对证券公司的中国记者说。
另一个原因是银行二级市场的股价收益率普遍偏低。 “目前，银行板块整体评价较低，大部分上市银行股的二级市场股价均低于每股净资产。 以2倍以上的纯资产价格发行银行新股的话，股价收益率容易超过业界平均水平。” 一家银行业机构的人评价说，此次浙江商银行的a股发行是以1倍的股价定价，投资者承认该公司的长期价值。
实际上，最近二级市场的银行股票行情变暖，机构相继发布最近的银行股票三季报，预计行业利润增长率会进一步上升，基本分析为确定性好的银行板块具有评价低、机构持仓低、ROE高的特点，基本面和评价有偏差，核心资产的评价
国信证券认为，决定银行股票PB评价的中心变量是ROE、分红率、折扣率，其中ROE是最重要的现在，a股的银行股票PB徘徊在历史下方，但网络利率差距还在下降，过去5年，业界整体没有出现信用低质量和过度投入的局面， 资产质量预期稳定，严格监管已经常态化，权益乘数下降空间小，ROE下探空间少。
最新时期穆迪中国银行体系展望分析表明，从政府支持政策、国有企业借款人的基本稳定能力和银行增加的不良贷款处置中获益的银行资本水平保持稳定和充分，在银行资本内的生产能力、良好的资本发行情况和风险加权资产的快速增长之间取得平衡。
浙江商银行顺利上市开始交易后，时隔9年全国性的股份制银行将登记为a股。
与其他a股已经上市的股份银行相比，2004年在浙江设立的总公司全国股份制商业银行，2016年3月登陆香港联合所，到2016年处于快速发展阶段，今年6月底，该银行资产规模突破1.74兆元，分行增加，近两年来香港、长沙、武汉、贵阳、青岛、南昌
从业务来看，浙江商银行对公客人数稳步增加，突破十万辆大关。 根据该行的招股书，本行实施全资产经营战略，着力构建“企业流动性服务银行”和“全价值服务银行”，推进产品和金融服务模式的反复创新，综合服务实体经济，满足客户多种融资需求。
数据显示，截止到今年6月底，该公司的贷款和预付款总额超过了a股上市的农商银行、城商银行的平均值，但低于上市的大商业银行、股票银行的平均值。 分析人士认为，该行业的成立时间较晚，但城市商业界、农业商业界在扩张机构基地等方面不受跨地区经营的限制，服务公司客户能力强，渠道建设和客户积累还有进一步扩张的馀地。
截至今年6月底，该行以建立企业流动性服务为重点，是长期耕作的集团化融资平台、应收链、易企业银行三大平台，服务公司客户10.38万户，比年初增加11.15%，公司贷款总额增加6124.62亿元
具体来说，今年6月底，该行业池化融资平台资产池(票据池)与客户24092户签约，比年初增加8.08%，池内资产馀额和融资馀额增加的易企业银行平台落地265个，比年初增加13.25%，累计融资额为616亿元， 比年初增加67.55%的应收帐款平台落地1848个，比年初增加31.06%，区块链应收帐款链722亿元，增幅达10%。
从财报披露情况来看，今年上半年浙江商银行持续优化资产负债结构，存款业务比例分别进一步上升到64.49%和51.92%。 后发力的零售业务收入增长显着。 业内人士表示，下一个行业在致力于零售变革的同时，还应关注未来三个平台能否继续有效运行，激发动能，浙江商银行能否对公共业务保持快速增长。 ( CIS )
