国际原油半年价格走势_ 国家发改委：预计四季度国际大宗商品价格将震荡下降

据日新闻报道，今年上半年受世界经贸发展、地缘政治、气候变化等多种因素的影响，国际大宗商品价格大幅波动，总体水平比去年年底上涨了一点。 综合各要素来看，预计第四季度国际大宗商品价格将出现波动，波动幅度将低于前期。

一、上三季度国际大宗商品价格的广泛振荡

今年以来，世界经济增长不稳定，经贸关系复杂多变，地缘政治风险不断积累，同时发生巴西矿山困难、世界一些粮食主产区气候异常等偶发事件，市场炒作升温，国际大宗商品价格大幅度振荡，波动幅度和相关品种扩大，尤其是原油、铁矿石、小麦、玉米 9月，我们中心制定的20个品种追踪价格的国际大宗商品价格指数平均为66.68分，比去年12月上升了2.61%，比去年下降了11.2%。

国际石油价格剧烈波动。 今年的前4个月，欧罗巴和俄罗斯等主要产油国持续减产，委内瑞拉政局动荡，美国加以制裁，国际石油价格上涨。 4月22日，伦敦布伦特和纽约WTI的石油价格分别上升到今年的74.57美元和66.30美元，分别比今年的水平上升了36%、43%。 之后，9月中旬沙特油田被袭击，国际石油价格急剧上涨，但是美国的原油生产量持续上升，主要机构受世界经济的期待下降等影响，国际石油价格整体下降。 9月底的2市石油价格分别比4月份的最高价格下跌18.5%，9月份的平均价格分别为每桶62.15美元、56.90美元，比去年12月分别上涨了2.1%、9.2%。

铁矿石价格大幅下跌。 受巴西矿山困难、澳大利亚飓风等影响，上半年铁矿石价格持续上涨，7月初中国进口铁矿石价格在127美元/吨的5年间上涨至最高。 进入8月，海外矿山出货量逐渐恢复，铁矿石价格急剧下跌至81美元/吨，月平均价格比上个月下降30%。 9月初开始出现价格小幅下降反弹，月末普氏、上海钢联铁矿石现货价格分别为93.65美元/吨、93.05美元/吨，较年初分别上涨29.4%、28.8%。

有色金属价格上涨后再下降。 今年5个月前，国际铜、铝等有色金属的价格上涨，从6月开始价格下降。 9月，伦敦铜铝期货价格分别为每吨5778美元和1780美元，比去年12月分别下降6.2%和8.7%。

农产品的价格呈现“先下降再上涨”的逆n型趋势。 今年头四个月，国际市场的小麦、玉米、大豆、豆油、棉花价格都有所下降。 从5月中下旬开始，俄罗斯和乌克兰的气温持续超过正常水平，美国中西部多雨，国际市场的小麦、玉米价格每月上涨15%，大豆的价格上涨幅度也扩大了。 从6月开始，受供求关系的缓和和美国农产品的出口阻碍等的影响，农产品的价格逐渐下降。 9月，芝加哥小麦、玉米、大豆期货价格较去年12月分别下降7.9%、2.1%、2.7%、豆油价格1.2%、棉花价格25.3%、泰国和越南米价分别下降5.1%、15.2%。

二、预计第四季度国际大宗商品价格将下降

目前，中美贸易摩擦、英国脱欧等不稳定因素仍然存在，地缘政治紧张导致能源价格不确定性上升，发达国家和新兴经济体的经济增长受到一定程度的影响。 今年以来，国际货币基金组织、经合组织等机构在过去两年间不断降低世界经济增长前景。 9月19日，经合组织将今年世界经济增长预测从5月预测的3.2%下调至2.9%。 这是2008年金融危机以来世界经济的最低增长率，将明年世界经济增长的前景从3.4%下调到3%。 从经济、贸易和地缘风险来看，我们预计第四季度国际大宗商品价格会下降。

国际石油价格振动运行。 目前世界原油供需相对平衡，美国库存较高，但国际石油价格继续受各方面因素的阻碍。 一是世界经济、中美贸易摩擦后期的发展仍有波澜，沙特油田遭袭后有关方面是否采取报复措施，是影响后期国际油价流动的重要因素。 二是特朗普政府准备2020年总统选举，高油价引起美国选民的不满，不符合当前美国的政治诉求。 同时，美国不愿意俄罗斯以高油价获得高利润。 第三，从国际油价过去的波动特征来看，第四季度是国际油价的年最低点，第四季度的平均下跌幅度约为4%左右。 综合来看，后期国际油价预期区间震动减弱。

铁矿石价格下降。 从铁矿石供应来看，尽管短期巴西产量不能完全恢复，但其他厂商利润丰厚，供应可能会持续增加。 按照往年惯例，第四季度主要矿山扩大发货量提高公司收益数据。 从需求上看，随着第四季度中国北方供暖季节的到来，北方环境规制生产对铁矿石需求的影响将强于第三季度，需求方对价格的支持力将减弱。 因此，铁矿石价格可能继续下降。

有色金属价格稳定。 目前世界金属库存水平总体较低，但第四季度有色金属价格主要受三个因素的压迫。 第一是后期进入金属消费淡季的第二个是世界经济增长预期较弱的第三个是AP在7月份和9月份两度下降，但是美元指数不下降之前稍微有所上升，花旗银行等机构认为今后美元将继续保持稳定的中等程度的上升趋势，有可能抑制有色金属价格。

主要农产品价格整体稳定。 第四季度是粮食等农产品的收获和销售季节，天气因素对农产品价格的影响比前期相对较弱，价格变化主要受市场供求形势的影响。 从供给来看，目前全球大米市场供求平衡，小麦、玉米、大豆等市场几乎处于平衡过剩的状况，但粮食和大豆的库存整体较高，因此控制了价格。 美国市场受近十年来最严重的干旱影响，后期泰国的稻米数量和品质可能没有预料到。 从需求来看，预计第四季度大米、小麦、玉米的消费会稍微上升，最近中国从美国进口的大豆数量也在稳步上升。 另外，从往年的状况来看，第四季度国际市场上大米、小麦、玉米、大豆的价格上涨的情况很多。 综合来看，后期农产品价格总体稳定，预计略有上涨。

综合以上因素，我们预计第四季度国际大宗商品价格下跌，价格波动幅度将低于第三季度。