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“无论是Facebook的Libra、微信的支付、支付宝等个人数字货币，还是中央银行发行的数字货币，都会对现有的金融结构产生巨大影响。 中央银行的数字货币也涉及到“竞争对手or监督者”的作用问题，必须考虑如何平衡两者的关系。 11月13日，光集团研究院副院长、光证券最高经济学家彭文生在以“不确定时代的变化与不变”为主题的“财经”年会2020 :预测与战略”上发表。
光集团研究院副院长、光证券首席经济学家彭文生
彭文生认为，最关心的数字货币主要分为两类。 一种是平台数字货币。 一个是中央银行的数字货币。 在这个想法中，平台本身给予了Libra、微信支付、支付宝等巨大的非线性优势，有了大量的用户。 "像一种语言，使用的人越多，效率就越高. "
对于中央银行发行的数字货币，彭文生认为最根本、最重要的问题在于是否支付利息。 “付利息，不像现金，像银行存款。 应该担心的是传统的银行机构，如果不支付利息，受到压迫的是支付微信和支付。 ’他说
以下是发言的实录
彭文生:时间关系，我要讲三个观点
首先，我们今天谈的是货币，实际上是货币竞争问题，比特币还是Libra，支付宝还是中央银行数字货币？ 今天的数字货币竞争是怎样的竞争？可能听说过传统的货币竞争，但是劣质货币驱逐良币和良币。 大家都很清楚“坏货币驱逐良币”，但是良币驱逐坏货币是在1976年。 在数字经济时代，货币价值竞争和货币竞争主要体现在效率和安全方面。 刚才王经理提出了很多我们应该关心的问题，但最关心的主要有两类:一类是平台的数字货币。 一个是中央银行的数字货币。 为什么平台的数字货币很重要？ 在竞争环境下，数字经济时代的平台效率高，特别关注Libra，关注微信的支付，关注支付宝。 为什么其他企图发展数字支付的机构没有受到关注？ Libra是否仍在有计划的时候引起全球的关注？ 为什么中国打算建立第三方支付系统，只有微信支付和支付宝才开始？ 这就是平台的好处。 平台的优势在哪里？ 平台和货币之所以有共通性，是因为网络效应，像语言一样，使用的人越多，效率就越高。 货币是这样的。 平台也是如此。 平台的优点被表现为货币区域中的非线性特征对于数字平台货币是有利的。 只用一种货币不好使。 因为用的人越少，用的人越少，要吸引越多的人是不容易的。 但是，如果有平台的话，像腾讯、蚂蚁、Facebook、亚马逊等，它本身就有很多用户，超越了非线性的短期阻力，很快就可以成为有系统重要性的货币。
第二，平台的数字货币有什么重要影响？ 最大的影响是支付和金融分开。 现在支付和传统的金融服务可以分离，但实际上微信支付，支付宝开始发展时与平台的功能相连，与金融不相连。 Libra也是这样，为什么担心Facebook不是因为与金融有关，而是因为有平台。 它的开始不是金融，而是不能发展金融。 基于支付系统，平台能够扩展现在的蚂蚁金融服务、帐篷金融服务等金融服务。
第三，对于中央银行的数字货币，我们应该关心什么？ 最根本的问题和最重要的因素是不付利息。 据中国中央银行最近的说法，强调电子支付，代替现金需要现金，现金没有利息是理所当然的问题，中国有必要代替现金吗？ 我们不是支付宝和微信的支付取代了现金吗？因此取代现金的空间有限，但取代支付宝的可能性和取代微信的可能性有多大？ 这可能是大家所关心的问题。
国际上其他中央银行也在研究用中央银行的数字货币支付利息的问题，如果支付利息的不是现金，而是支付类似于银行存款的利息，那么传统的银行机构就令人担心。 这是我们关心中央银行数字货币未来发展的最重要因素，也是“不支付利息”。 不支付利息，压迫的是微信的支付和作为支付宝的利息，压迫的是传统的银行系统。
对宏来说意味着什么？ 货币政策中，如果不支付利息的话，现在中央银行计划的DCEP，现金量小，几乎可以无视。 我们搞资本市场，搞经济研究，关心每月贷款额，谁也不关心M0是多少。 因为那个很小，交易需求已经决定了，所以不是原因。 支付利息会影响消费和投资。 财政政策也是一样的，根据现在的说法，如果没有利息的话，中央银行所谓的货币税是有限的，几乎可以忽视。 支付利息的话，财政政策的空间会显着增加，也许可以减税，但是预算不足不会增加。
另一个问题是利息支出是否会影响金融稳定。支付利息可能会影响银行系统，但是提交银行存款反而会提高老百姓对银行系统的信心。 关于其对金融稳定是负面还是正面的影响，实际上有两个不同的观点。 数字货币具有结构政策的意义，如如何看待大型数据，大型数据是公共产品还是私有产品，以及在数据的有效性和隐私保护之间取得平衡等。 刚才的产融结合，数字货币带来了新的产融结合，Facebook已经是世界上最大的社交平台，它付款，金融，它到底想做什么？ 这种新的产业融合对垄断、竞争、消费者权益保护有什么意义？
最后的问题是，我们是国家货币还是个人货币是竞争还是监督的关系？ 央行发行数字货币，它同时监督金融体系，监督第三方金融体系，现在自己也做出支付手段，既是竞争也是监督，如何平衡？ 其实最基本的是价值尺度和会计单位，如何在现有的框架下实行会计单位？ 有三种方法
一是财政支出为人民币。 中国的税是人民币，美国的税是美元。 二是监管银行体系。 目前我们主要是广义货币、银行存款，保证银行存款价值稳定是法定货币竞争性、持续性的关键，因此必须监督银行，提供流动性保证。 第三是现金。 百姓的心里，万一有银行出了问题，或者金融机构出了问题，我可以保留现金，但现金是最后的障碍，保证法定的会计部门能够实行。 这样，数字经济带来挑战，数字经济时代没有现金，没有现金时代，法定会计部门只剩下财政和监督银行，财政和金融监督的压力可能很大。 因此，在数字经济时代，中央银行发行数字货币代替现金等于维持第三支柱。 从这个意义上说，中央银行数字货币的根本原因和必要性与维持法定货币的会计单位有关。
最后总结的是个人数字货币，如Facebook的Libra、微信的支付、支付宝等，中央银行发行的数字货币对现有的金融结构产生了巨大的影响，与超越金融的公共政策有关。 央行的数字货币也涉及竞争者和监管者的角色问题，必须考虑如何平衡竞争者和监管者的关系。
我说了，谢谢！
