三只松鼠_ 三只松鼠业绩变脸，5年共获政府补助超1.2亿

2015年由赤字转为盈馀后，政府补助占当年毛利的44.33%。 其后3年，政府补助在当年总利润中所占的比例分别为8.68%、6.65%、13.27%。

“松鼠三只”物流中心。 (新华社记者杜宇/图)

三只松鼠( 300783.SZ )在第三季度利润减半，是因为政府的补助减少了。

2019年10月14日，三只网红零食品牌松鼠( 300783.SZ )发布的业绩预告显示，第三季度的预期收入为29117.66万元—29699.26万元，同比上升8.72%—10.89%，但第三季度的预期收入为2471.80万元 松鼠3只解释说，本季度收益下降主要是因为政府补贴比去年同期减少了4403.53万元。

根据招募书的信息，在过去5年里，3只松鼠每年都得到政府部门的免费补助金，累计超过1亿2千万元。 但是，在招股书中，3只松鼠也强调对政府的补助“没有重大依赖”。

3只松鼠董秘办公室的职员对南方周末的记者说，业绩相当差，是因为今年的政府补助差了4千万人以上。 今年政府的补助金有多少，现在还没有结论，在年报出来之前必须公开。

但该公司的业绩声称不依赖政府补贴。

“电商资助”是关键

根据股票募集书，2014？ 年，2015年、2016年、2017年、2018年，3只松鼠每年获得的本期损益中的政府补助项目总额分别为1301.36万元、685.66万元、2742.63万元、2704.03万元、5333.14万元，共计12766.82万元。

三只松鼠每年有几十亿的收入，但这些政府的补助对他们的利益仍有很大帮助，特别是几年前。

2014年，松鼠利润总额为负，当年亏损1417.4万元。 如果没有1301.36万元的政府补助金，损失会更大。 2015年由赤字转为盈馀后，政府补助占当年毛利的44.33%。 其后3年，政府补助在当年总利润中所占的比例分别为8.68%、6.65%、13.27%。

松鼠3只招股书还详细阐明了政府补助的具体项目。 例如在2018年，3只松鼠仅在“电子商务支援资金”项目中就获得了4265.05万元，该项目也是过去几年获得3只松鼠的最大政府补助。

2014年初，芜湖市发布了《加快电子商务发展的一些意见》及其实施细则，涉及资金补贴、税收减免、土地指标等优惠政策。 《安徽日报》报道芜湖把电器的发展作为推进经济转型升级的线索之一。

但是除了三只松鼠，芜湖之后并没有出现更有名的电商企业。

2016、2017两年来，根据《芜湖市人民政府赴杠杆防范风险促进经济社会稳定健康发展的实施意见》，三只松鼠分别受到100万元和50万元奖励。

2017年，除“电商支持资金”外，补贴较多的项目包括农产品安全可追踪电子商务平台(《安徽省科技专业资金项目合同》规定为185.98万元)、高新技术产业发展专业计划( 83.59万元)、土地使用奖励( 82.68万元)、安徽省认证特技新中小企业奖励( 50万元)等

除“电子商务支持资金”外，2018年3只松鼠获得补贴的项目还有科技“小巨人”企业财政补贴( 273万)、土地使用奖金( 231.81万)、信息技术服务业奖( 100万)、芜湖高新技术产业开发区产业支持奖金( 79.27万元)、精品安徽”央视宣传企业奖( 74.16万元)等。

但是，松鼠三只上市的道路可以说是三分之一。 2017年3月，向中国证监会提交了招聘书，当年10月，审查状态变更为“审查中止”的理由是“签字律师辞职”，当月，IPO申请再次恢复正常，但到了12月，因“有关事项需要进一步检查”，再次暂停。 当时，有3只松鼠受到媒体的“恐吓”，和出资额500万人寻求协助。

截止到2019年5月16日，3只松鼠终于成功，7月12日正式在深交所创业板上市。

只是“食物”的搬运者

三只松鼠不是传统的休闲食品制造商，自2012年成立以来，一直主张自己不生产水果，他们做的只是“食物”的运输商。

他们既没有农场也没有加工厂，水果也不直接生产。 招股书在介绍经营模式时，他们采用的是“核心自主、非核心外包”模式。 产品处方、制作工艺是核心环节，以自主研发和统一安排为主的产品加工不是核心，而是由认证供应商完成。 由于订货量大，他们在采购阶段有很强的谈判能力。

他们把整个产业链分为五个环节，农户、供应商、松鼠三只，销售平台和物流。 只有“三只松鼠”部分是自己的，负责品牌的形成、产业链平台的构建等，其馀部分以与第三者合作为主。

同时，他们精通网络营销之路，塑造动画形象，赞助人气电视剧、综艺节目，仅几年就迅速受到欢迎。

这种轻资产的经营模式是他们得到政府补助的主要原因。 招股书上写道，3只松鼠通过互联网将原材料栽培者、加工场所连接到终端用户，建立以坚果为首的网络休闲食品零售新模式，得到各级政府财政补贴等方面的支持，得到了一定的政府补贴。

但值得注意的是，证监会对这种经营模式似乎持不同看法。

证监会发行审查委员会于2019年5月16日向上司松鼠进行了详细的询问。 他们要求追究开展“核心环节自主、非核心环节外包”生产经营的模式，回答供应商选择标准、管理制度及责任追究机制、供应商规模、产能与发行商采购数量的一致性等问题。

另外，发行审查委员会还询问了原材料采购、食品检查、生产及添加剂的添加、贮藏、运输、保管等各环节的产品质量以及食品安全的内部控制制度是否健全有效地依赖天猫、京东等第三方平台等。

南方周末记者王伟凯