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文/冯超男
三只松鼠的框架，一方面在线流量红利接触天花板，另一方面在线自我造血渠道的不足难以抵抗来自竞争品的压力。
2年IPO次，今年7月，3只松鼠的征兵7年后在创业板上挂牌，结婚创业者章燎原的“多年的媳妇成了妻子”。 但是，这种“苦尽甘来”的“甘”还为时过早。
据三只松鼠发售后发表的财报报道，第三季度收入22.03亿元，赢得了53.24%的上升，但同期的纯利润被“腰斩”，高光背后的短板得到了补充。
“松鼠叔叔”的章燎原被称为“燎原”，但其布局下的松鼠店没有“燎原之势”，与对方的良品店和来伊分相差甚远，更觉得“心多力少”。
值得注意的是，为了突破线下存在的障碍，最近3只松鼠发表了将“手”伸展到金融领域的消息。
01联合银行贷款平台:融资担保的补助
11月22日，3只松鼠举行了首届联盟大会和2020年货物节动员大会，聚焦于此。
大会上，松鼠三只相关人士宣布，惠商银行发布松鼠店专用融资平台松鼠金贝，有助于解决松鼠店的采购资金问题。
据公开报道，现在松鼠的金贝业务在松鼠店的APP开展，也对店主开放，总额为1亿元，店主每人最多可借出50万元，3只松鼠统一保证出资。
另外，松鼠的金贝的借款只能用于进货，与银行的终端连接，填写征收系统。
有趣的是，三只松鼠头上的“网络零食第一股”圈，可以看出网络渠道带来了名字和利益，但要把它引入网络并不容易。
首先，冲动是资金问题，与支付合作电力公司平台佣金不同，当地生活流量的变化需要考虑店铺租金、仓库物流等成本，开拓难度很大。
三只松鼠采用联盟方式，实际将成本问题转嫁给店主。 另外，3只松鼠正在利用金融手段来解决店主的资金流动性问题。
对3只松鼠提出融资模式，有业内人士对兴趣财经提供典型的融资保证，3只松鼠由自己的商户在惠商银行借款，自己提供保证。 另外，业内人士还指出，3只松鼠有推荐行动，符合补助金这一模式。
关于融资保证方式、防风审查的标准等，兴趣财经给松鼠董事会秘书、证券事务代表的电话，向公司的邮箱发送了采访的要求。 三只松鼠的负责人表示:“公司将于10月29日召开董事会，就此事审议相关议案，具体关注相关公告。”
根据松鼠10月29日发布的《合作协定与对外保证签订公告》，董事会同意公司和惠商银行签订“松鼠店主的订单贷款合作协定”、“最高保证合同”，加入松鼠零售店的经营者个人和松鼠(南京)企业管理有限公司签订“委托合同”。
具体来说，担保人是松鼠店的经营者个人，惠商银行向松鼠推荐的店主提供销售商品的贷款服务，即订货贷款。
3只松鼠由在惠商银行订购贷款业务的松鼠店主承担担担保责任，根据“最高担保合同”，担保的最高额为5000万人。
3只松鼠评定店主信用额度，最高不超过50万元，信用期为1年，单贷期最长不超过12个月。 可在限额有效期内滚动提交，每次提交的金融最高不超过订单金额的100%。
兴趣财经注意到，三只松鼠向贷款人承担了担保责任后，松鼠店主的追偿权实现了，松鼠店主同意向包括动产、抵押财产在内的三只松鼠提供反证。
根据网络金融专栏作家的毕研广告，三只松鼠为在线店主提供的融资服务实际上增加了店主的运营成本。 对零售商来说，进货和销售渠道是相对固定的，利润是固定的。 “这些商户有偿还能力吗？ 能给借钱的用户推一下吗？ 这些都是问题。 ’他说
他在后期借款的商户出现坏账的情况下，三只松鼠必须作为保证人履行保证义务。 这样的话，如果3只松鼠作为保证人工作的话，那个企业的征用也被明确地标记着。 大面积违约同样会影响三只松鼠的征用。
事实上，爱好财经最近在国务院发展研究中心金融研究所对外发表的《通过融资担当促进普适融资的研究报告》中指出，民间融资担保机构应该积极开展零售担保业务。
有趣的是，这是业界首次提出“零售保证”的概念，其意义不言而喻。
但北京联合大学教师、阅读研究院专家杨泽云表示，零售保证顾客群体具有明显的长尾特征，识别顾客风险、管理业务成本是重要课题。
02“造血能力”不足第三季度纯利润截至腰部
2012年，三只松鼠被注册。 相比之下，竞争品良品店比我大6岁，来伊部生于1999年。 一定有三只松鼠成了休闲食品领域的后来者。
依靠网上电器创业，3只松鼠用往年的双11只风口顺利起飞，成为现在有名的存在。 但是，三只松鼠走上市场的路是曲折的，两年三次的IPO终于在今年7月打开了资本市场的门。
目前，松鼠3只市场价格达到228.05亿元，章燎原因占39.97%，价格达到91.2亿元。 这位“松鼠叔叔”成功地销售了CD和服装，袭击了电工的草根，成为了上市公司的老板。
但是，对于上市的三只松鼠来说，渠道一体化一直是面临的主要问题。
具体来说，2017年3月松鼠提交招聘书，2014年至2016年，前五大合作网络平台收益分别为8.92亿元、19.3亿元和39亿元，占收益比例为96.53%、94.35%和88.2%。
可能会意识到过于依赖网络的困境，2016年9月在芜湖首次设立了网络体验店。
章燎原在2016年宣布“2017年为100家，5年为1000家”。 但是，最新的发表显示，投食店有90家以上，松鼠店有193家。
据公开报道，由于扩张速度太快而加急工期，3只松鼠开设第3家体验店时，发生了改装问题，章燎原因此有了管理队“挥锤打碎店”，开店速度变慢。
由此可见，线下布局并不容易。 但是，兴趣的财经注意到，从2016年的布局线下到现在，在3只松鼠的收容构造中，电器商路依然占绝对主导地位。
以2019年半年报告为例，松鼠形成了“一主两翼”的结构，其中“一主”是电器商业平台，“两翼”是餐饮店、松鼠店。 另外，销售渠道还包括自营APP、共同购买等。
今年上半年，松鼠电气商务渠道销售额40亿元，比率达到88.62%。 相比之下，投食店、松鼠店的收入仅为2.14亿元，收入仅为5899.69万元。
看了往年的财报，依赖于在线流量，3只松鼠迅速崛起。 2015年、2016年，无论营业收入还是纯利润，松鼠都增加了3只。 2017年以来，两者的增长速度大幅度下降。 特别是2018年，3只松鼠获得3.04亿元纯利润，比去年仅增长0.66%。
2019年前三季度，松鼠收入67.15亿元，比上年同期增长43.79%，纯利润2.96亿元，比上年同期增长10.4%。
值得注意的是，第三季度松鼠收入22亿，比上年同期增加53.24%，但同期2921万元纯利润比上年同期减少50.95%。 同期松鼠销售费用达4.8亿元，比上年同期增长54.8%。
2019年前三季度，松鼠销售费用14亿元，上年同期达9.42亿元，上年同期增长49%。 对此松鼠认为原因是推进费用和运输费用的增加。
由此可见，3只松鼠的在线红利已经排名第一，而且电商平台没有谈判能力。 松鼠销售费用上升的同时，企业利润也受到侵蚀。
不仅如此，三只松鼠接受政府补贴逐渐减少也是净利润下降的另一个原因。
03结:在线生活
点燃线，活在线下。 据新闻媒体报道，三只松鼠相关人员休闲食品市场规模达数兆元，81%的市场在线，在线仅占19%。 三只松鼠从事紧急工作是因为这个原因。
值得比较的是，良品店在2006年开设了第一家店，松鼠早了十年，至今已有2300家在线店。 另外，截止到2019年9月30日，伊部店的总数达到了2746家。
小于300家的松鼠可以利用金融手段在红海获得地位吗？ 这需要时间。
