资产管理新规章、资产管理新规章的相关文件逐步落地,政策模糊空间越来越小,银行资产管理工作也要加快变革步伐。
12月2日,银保监会正式发布《商业银行资产管理子公司净资本管理办法》,自2020年3月1日起施行。 《办法》要求资产管理子公司净资本不得低于5亿元,不得低于净资本的40%的净资本不得低于风险资本。 同时,明确自己资金、资产管理资金相应的可投资资产的风险系数。
与9月20日公布的征求意见稿相比,试行版《方法》基本一致,仅完善纯资本监督报告的部分项目说明。 例如,在信用债券相关项目中追加短期信用评级的说明,明确了信用债券短期信用评级为A-1的AAA级以下、a级以上等。
根据“方法”,资产管理资金投入标准化债券、股票及衍生产品时对应的风险系数均为0,但投入非标准资产、替代资产等需要计入相应的风险。 在净资本制约下,资产管理子公司能够投资的非标准资产的规模受到了限制。 从事资产管理子公司准备工作的银行相关人员向“财经”记者简单估算,注册资本为50亿元的资产管理子公司,可投资的非标准资产规模约为3000亿元。
在此之前,某银行资产管理子公司的人对“财经”记者说,由于资产管理的新规则没有明确“标”和“非标”的定义,各银行和资产管理子公司发行的产品被称为“合规”,但是不平等。 目前,中央银行正在寻求《标准化债权类资产认定规则》的公开意见,受到争议的银登中心、北金所、保险所的资产管理产品即“非标准”进入“非标准”,“规则”落地后,约8000亿元规模的“非标准”以“非标准”计入资本,或者给资产管理子公司的净资本带来变化
限制未标准化的、标准化的配置
《方法》将自己的资金投入现金和银行存款,明确了同行、固定收益系证券和本公司发行的资产管理产品等4种资产对应的风险系数的资产管理产品投入现金和银行存款等固定收益系证券、非标准债权系资产、股票、未上市公司的股票、派生产品、商品系资产、公募证券投资基金等11种资产对应的资本要求。
过去市场一直提议放宽自己资金的投资范围。 银保监会在接受记者提问时表示,考虑到明确规定了“商业银行资产管理子公司的管理办法”,“净资本管理办法”作为补助制度必须一致。 下一步是将资产管理子公司的发展与实际相结合,在资产管理子公司监管制度体系建设过程中进行统一研究。
方法表明,自我资金投资作为表内业务,仅在投入现金和银行存款、国债、政策性金融债务等领域时风险系数为0,其他资产投入了高风险系数。 资产管理基金投资作为表外业务,投入标准化债券、股票及衍生产品、公募基金时对应的风险系数都是0,但是投入非标准资产、代替资产等需要计入相应的风险。
值得注意的是,自身资金不得投入非标准资产,而资产管理资金投入融资主体外部信用评级AA以上的非标准资产,风险系数为1.5%,融资主体信用评级为AA以下,分抵押品类、保证类、信用类,对应风险系数分别为1.5%、2%、3%。
在净资本的制约下,资产管理子公司能够投资的非标准资产的规模受到限制,开业的银行资产管理子公司和准备中的银行资产管理子公司一直被追加会计。 从事资产管理子公司准备工作的银行相关人员向《财经》记者初步估算,注册资本为50亿元的资产管理子公司,可投资的非标准资产规模约为3000亿元。
中信建投证券分析师杨荣宣布,截止到2018年底,在22兆元的非保本资产管理资金中,按17%配置了非标准计算,如果消耗纯资本560-1200亿元左右,则目前设立资产管理子公司的注册本总规模将达到1400亿元左右。 换句话说,如果未来的银行资产管理以资产管理子公司的经营为主,业界还有资本补充的馀地。
分析人士表示,根据“方法”不同资产的风险系数要求,投资标准化资产。 目前,银行资产管理资金以固收债券等投资为主,将来可能会加大股票等资本资产的配置。
杨荣历史研究报告显示,美国四家银行资产管理公司资本配置比率为10%-20%,道富集团资本配置比率达到60%,从目前国内银行资产管理资本比率来看,未来可能有2~3兆元的增加资金流入二级股市。
《财经》记者透露,权益类研究体系的建立是非日常工作,银行资产管理子公司的招聘报酬制度也没有突破竞争力,现在很多银行都倾向于FOF、MOM投资资本市场。 “方法”明确了资产管理资金投入公募证券投资基金的风险系数为0,这项规定有助于资产管理子公司加强与公募基金的合作。
模糊空间消失,“非标准”加速变革
值得注意的是,“方法”并非立即生效,而是在3个月后于2020年3月1日开始实施。 银保监会表示,在“净资本管理办法”颁布后,应充分考虑资产管理子公司实行净资本管理要求,确保业务制度、系统建设和人力资源等方面的必要准备工作有一定的准备时间。
在此之前,银行资产管理子公司的人主张“财经”记者在资产管理的新规则、资产管理的新规则之后,各银行和资产管理子公司发行产品是“合规”,但实际上存在着隐瞒的“不平等”。
一家银行资产管理人员对《财经》记者说,这与中央银行《标准化债权类资产认定规则》颁布之前,非标准认定模糊有很大关系,但自上一部诉讼规则征求意见稿件颁布以来,银行和资产管理子公司也将扩大改革。
2018年4月发表的《金融机构资产管理业务规范化指导意见》,是在标准化债权资产认定中只有“等分化、可交易”的信息披露充分的集中注册、独立管理公允价格、流动性机制完善的银行间市场、证券交易所市场等经国务院同意设立的交易市场交易五个条件。
中央银行10月14日发表了《规则》征集意见稿,细分了五个条件,明确了标准资产的范围,从迄今为止争议的“非标准”银行登记中心、北金所、保险所等相关资产为非标准产品的ABS和类ABS来看,只有银行间市场和交易所的ABS被认定为标准资产
本来的“非标准”大部分列入“非标准”。 根据国信证券王剑的推算,到2019年6月底,非标准的总规模有可能达到8000亿左右。 其中,份额最大的是银登信用资产流动。 这可能影响一些银行和资产管理子公司发行产品的资本核算,对非标准业务投资的变革施加一定的压力。
据业内人士透露,从《规则》征集意见稿来看,中央银行在论证阶段抵制市场机构提出的一些压力,严格认定“非标准”,但还留有动态调整的空间。
兴业银行、兴业研究首席经济学家吕政委等提出,在票据交易所交易的标准化票据满足5个条件,成为标准化资产,但“规则”不包含“标准”。 吕政季等人提出,之后人民银行认定,有可能进入标准化资产的范畴,但在那个时候还是有必要进一步明确是否属于“信用”。
“方法”最后说“在规定时限内没有采取有效整改措施的银行资产管理子公司,或者净资产管理指标持续恶化”的,限制资产管理产品的投资范围。 下令暂停资产管理产品发行的董事、高级管理人员或限制其权利等措施。
到目前为止,在工农中建立邦交的五大行之外,进行光和引资的资产管理子公司已经正式开业。 邮政储蓄银行理财公司中邮理财公司本周正式开业,兴业银行、杭州银行、宁波银行、惠商银行理财公司也开业。 还有大约20家银行申请设立资产管理子公司。