股指期权_ 指数期权破冰，沪深300股指期权来了！

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距离征求意见时隔1个月，中国金融期货交易所(以下简称“中金所”) 12月14日晚，一口气发布了上海深300股指数期权合同和超过10条相关规则。 这也标志着上海深300股指期权合同和规则准备正式完成。 上述规则也自上海深度300股票指数期权12月23日发售之日起实施，来自我国资本市场首次发售的指数期权产品。 据业内人士介绍，上海深300股期权的上市拉开了中国期权市场指数期权发展的序幕。

照片来自中金所的主页

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每日价格波动限制±10%

中金公布的上海深度300股价指数期权合同细则显示，股价指数期权合同每日价格的最大波动限制是每日价格停止上涨的幅度，是上一交易日指标的最终值的±10%。

具体来看，上涨停止价格是发售第一天的上涨停止价格，盘点基准价格加上(减去)上次交易日的指标的最终值的10%，非上市第一天的上升(下跌)停止价格是上次交易日的最终值加上上次交易日的指标的最终值的10%。 前项的计算结果小于最小变动价格时，将最小变动价格作为停止价格。

不想命名的期货业界人士对北京商报记者说，设置10%的涨幅限制是为了防止交易，有利于指数期权产品的稳定。

此外，根据上海深度300股票指数期权合同，合同乘数为每磅人民币100元，合同类型为涨价期权、下跌期权，报价单位为指数点，最小波动价格为0.2点。

行权价格是霸权目标指数在上次交易日的最终价格上下波动10%的价格范围。 例如，对上海深度300股与选项当月签订了下两个月的合同，行权价格为- 2500点时，行权价格的间隔为25点即2500点10000点，行权价格间隔为200点。

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三个核心制度备受关注

上海深度300股指期权本次采用的交易制度、保证金制度、权利交易制度等三项核心制度引起了市场的关注。

具体来说，股票指数期权合同采用集体竞争价格和连续竞争价格两种交易方式。 最近的集合竞争时间是每个交易日9:25-9:30，其中9:25-9:29是指令申报时间，9:29-9:30是指令中介时间。 对于每个事务处理日期，连续价格竞争时间为9:30-1:30和13.00-14:57，而对于每个事务处理日期，连续价格竞争时间为14:57-15:00。

在保证金制度中，期权的买方必须支付权利金，而无需支付保证金。 期权卖方必须收取权利金，必须支付保证金。

行权交易制度中，两种情况下的买方、交易所进行行权处理。

一是买方提出最低利润额的情况下，合同实绩额比买方提出的最低利润额和交易所规定的通行权(交易)手续费中的大的值大的条件；二是买方没有提出最低利润额的情况下，权利条件是合同实绩额超过交易所规定的权利(交易)手续费。

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第一个指数期权产品

值得注意的是，上海深度300股，是我国资本市场首款指数期权产品，拉开了我国期权市场指数期权发展的序幕。

北京科技大学金融系教授刘澄在接受北京商报记者采访时说，股价指数期权是管理资本市场风险的重要工具，相当于金融市场的“保险”，股价指数期权的上市有助于完善我国资本市场风险管理体系，丰富“避险”工具。 上海深度300股获得期权认可，可以使我国金融产品更全方位地发展多层次的服务经济。

中金所方面也表示，上市深度为300的股票指数期权，将通过实行全面深化资本市场改革的重要措施，完善资本市场风险管理体系，有利于长期引资市场，对促进资本市场健康发展具有重要意义。

首批指数期权产品采用上海深度300，刘澄表示，上海深度300是市场价格较高的优质股票，具有更准确地反映市场波动状况、强烈的操纵性和防止内幕交易的特点。 “下一步，把握上海深度300股票指数期权的风险，会员服务和投资者教育等各项工作成为中金所工作的重点，确保产品的稳定开展和稳定运行”。

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12月23日上市交易

经证监会批准，中金所将于12月23日开展上海深300股股市交易。

今年11月10日至11月15日，中金所就上海深300股期权合同及相关规则征求社会公开意见。 据中金所介绍，前期坚持“高标准、稳定起步、风险控制”原则，有序推进上海深300股价指数期权的上市准备，在市场各方面的支持下，完成合同规则公开意见征集、技术系统测试、市商征集等相关工作，目前各上市准备就绪，上海深300股价指数期权

值得注意的是，为了更好地满足投资者的风险管理需求，除了上海深300股选项外，上海深300ETF选项也将于12月23日上市。

实际上，证券监督公司宣布了从11月8日开始扩大股票指数的可选考试。 据上海深交所发布的信息，深交所的300ETF选项目标为嘉实上海深300ETF，代码159919，上交所的300ETF选项目标为华泰柏瑞上海深300ETF，代码510300。

据上海深交易所介绍，上海深300ETF期权合同的目标是上海深300指数，市场代表性强，垄断面广，影响力大，推出相应的期权品种有助于满足市场风险管理的需要。 上海深交所推出上海深300ETF选项，是全面深化资本市场改革的重要措施，对增强市场活力和韧性具有重要意义。

一些无名期货行业人士表示，上海深300ETF期权的上市交易也是上海深交易所正式迈出构建成品系统的重要一步。