公司债的交易场所是_ “非标”界限划定 银行理财投资端面临转型

备受瞩目的《标准化债权类资产认定规则(征求意见稿)》(简称认定规则)近日发布,明确了标准化债权类资产和非标准化债权类资产的界限标准和监督安排。 业内人士认为,认定规则比预期的严格,一些资产的非标准目标崩溃,对银行资产管理有一定的影响,将来银行资产管理会在投资方面发生变革,相关资产会成为规范性的目标。 从长远看,银行资产管理预计资本投资比例会逐渐增加。

“非标准”进入“非标准”

一些业内人士认为,“认定规则”比预期的要严格,这主要是业内普遍表现的“非标准”明确地列入了非标准资产的行列。 “非标准”一般是指非标准资产挂着招牌在中心和北金所等交易场所部分受到“标准化债权”待遇,成为介于“标准化债权资产”和非标准化债权资产(“非标准”)之间的资产。

业内人士中,“认定规则”对银行的资产管理等有一定的影响,资产管理的收益率和下降。 国信证券金融业最高分析师王剑认为,非标准、“非标准”是提高资产管理产品收益的主要领域,如果没有这两种资产,银行资产管理收益率就接近固收系公募基金,对客户的吸引力下降,销售困难。 展望未来,“非标准”纳入非标准后,整体非标准规模将降低压力,继续影响理财收益。 在这种情况下,资产管理产品很难通过期限不匹配等方式获得收益,进一步尝试投资管理和资产获取能力的监督精神使银行的资产管理业务更加回归到真正意义上的“资产管理”。

法查询金融资产管理研究部总经理周毅钦认定“非标准”为非标准,意味着不能在银行资产管理产品的基础上随意安排高收入非标准债权资产,符合期限匹配、限度管理、集中度管理、信息披露等一系列监督要求。 特别是期限匹配的要求给银行理财产品的设计和销售带来一定困难。 过渡时期结束后,将非标准替换为标准可能会降低资产管理产品的总体收益率。

转型标准化债权类资产

“认定规则”在一定程度上影响企业融资,但影响程度有限。 王剑分析表明,在非标准压降过程中,企业融资不可避免地受到影响。 但是,“非标准”总规模目前在8000亿元左右,仅占资产管理的3%,因此即使将来降低非标准规模8000亿元,对整个行业的影响也比较小,不必过度担心。 而且,对于一部分银行来说,“非标准”进入非标准,非标准规模也未必超过标准,也不意味着非标准必须降低8000亿元。

“对于35%的非标准金额都用光了的商业银行来说,一旦制定了新的规则,他们就会面临一定的压力。 如果投资资产中包含“非标准”的比率,这次被认定为“非标准”,将来有超过监督比率的危险。 在过渡时期问题不大,但在剩下的一年以上,资产的方向必须迅速调整。”周先生根据最近发布的《中国银行业资产管理市场报告》( 2019年上半年)推算,目前银行资产管理产品投资的非标准资产比率离35%的监督红线还有一定的空间。

未来的非标准不能变为“非标准”,只能变为标准化的债权类资产。 王剑认为,从“认定规则”来看,信用资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券(统称为“各种ABS”)有可能成为主流。 这给金融机构(发表机构、投资等)也带来了商业机会,继续向资产管理、保险等机构投资者发送可投资的财产。

增加资本投资

一位大公募基金固收投资经理告诉中国证券记者,为了应对收益率的下降,在银行资产管理和大资产配置上下功夫,采取“固收”战略,通过增加权益、转换、期货等品种来增强收益。

对于资本投资,股份制银行的资产管理部投资家表示,未来的资产管理收益率有可能下降,但短期来看,银行对资本投资不太开放。 这是因为银行资产管理的传统顾客还是偏向于保险本。 从更长远的角度来看,银行资产管理子公司成立后,发挥了隔离风险的作用,未来的大趋势肯定会逐渐增加资本投资的比例。 “我们银行最近投入了股票的20%、债券的80%等,占发行了很多股票的30%、负债的70%。 这个产品将来可能会变得更多。 ’他说道。

据中国证券报记者介绍,今年以来,一些银行设立了大量FOF类资产管理产品,以混合类为主。 根据中国资产管理网络的消息,工商银行旗下有一些FOF类产品,华夏银行、中信银行等也推出了FOF类产品。

对于a股市场来说,从长远来看,银行资产管理子公司将改善a股投资者的结构,带来相当大的增加资金。 招资证券认为无论银行资产管理子公司是直接还是间接投资股票,都有利于提高机构投资者占a股的比例。

大家都在看

相关专题