青岛意才基金销售有限公司_ 瓜子二手车资本迷局：前德国高官加持，0元买壳或因与软银对赌

瓜子二手车“0”元买来了壳。 时隔约20天，软控股终于回答了深交所的询问，瓜子二手车的实际控制人杨浩涌在李兆年收购的部分详细情况见天日。 公告称，软控股原实权人袁仲雪将于2020年4月14日前向杨、李二人管理的青岛西湾大软件服务有限公司转让10%以上的上市公司股份。 因此，为什么双方以前的控制权转让非常紧张，01原实权者的决策

时间回到8月9日晚上，a股上市公司软控股突然发布了实际控制人变更公告，以委托协商方式将占原控制人袁仲雪拥有公司总股东15.56%的表决权转让给西湾软件，转让了上市公司的实际控制权。 上述交易要点，实权转让均依赖于“表决权委托”方式，与任何报酬无关，外部戏曲称为零元买壳。 表决权受托人西湾软件实际上控制着李兆年和杨浩涌，后者是众多集团CEO、知名二手车交易平台的二手车创业者。

瓜种二手车CEO杨浩涌

据9月3日晚公告，双方之所以以上述方式转让实权，主要是因为袁仲雪在145、308、486股上市公司股票中，75%为限售股，占公司总股东的11.67%。 根据有关规定，双方只能通过表决权委托转让实际控制权。

有趣的是，袁仲雪持有的股票解禁期为2020年1月14日，距表决权转让协议签订不到半年，双方为什么转让那样的控制权，实际上，该交易至少在一年前就已经进行了。 2018年6月25日，袁仲雪向董事会提交了辞呈，宣布辞去会长职务，同年9月担任了其他a股上市公司的轮胎董事长。 与此同时，原德国国防部部长鲁道夫·夏平和中国证券市场研究设计中心出身的资本大男范卿白天进入董事会，原摩根士丹利中国区理事长何宁担任会长。 其中鲁道夫·夏平是西湾软件的股东之一，持有25%。 李兆年也于2019年2月成为软控股监事。 袁仲雪匆匆退出是可以理解的。 软控股从2006年开始发售，从2011年开始母亲的纯利润持续下降，2016年进入盈馀1年亏损的案例模式，业绩非常低迷。

为了挽救颓废的业绩，软控股公司2016年为建设轮胎装备智能制造基地、产业机器人等项目增加了资金，公司当年损失了约8亿元。 到目前为止，上述2个项目预计将结束8亿6000万元的募捐项目，应募资金用于偿还公司债券和银行贷款。 公司对深交所的答复表示，在上述表决权委托协议期满之前，袁仲雪将向西湾软件转让10%以上的股票，销售意图非常明显。 买02盒，或为软银打赌

杨浩涌为什么如此匆忙地接替软控股？ 公告说，袁仲雪在杨、李两人“拥有丰富的管理经验和智能制造、新材料、新能源、环境保护等领域的相关资源，有利于公司向相关领域的发展”。 后者表示，投资建立在公司价值、对行业地位的认识和新材料业务发展前景的基础上。 有趣的是，杨浩涌和李兆年的工作历史都与制造业无关，袁仲雪辞职后，没有上位鲁道夫·夏平、范卿中午、何宁在制造业方面的工作经验，大家都是投资、金融、咨询出身的。 这种回应的可靠性必须加以研究。 外部推测的另一个原因是瓜子二手车必须借壳软控股公司。 2018年，优信二手车上市美国，瓜子二手车被认为是2019年发售的。 从软控股本身来看，主营业务还在正常运行，资产负债率不高，各项财务指标仍然正常，总市场价格不高，也是一家适合借贷的公司。 现在杨浩涌用一日元做买壳的神的操作，当然有想象力。 值得注意的是，2019年2月28日，二手车发布了软银视觉基金的15亿美元投资。 不久以后，市场上出现了关于这种融资的谣言。 上述15亿美元融资实际上由三部分组成，一期3亿美元，六个月后在特定条件下进一步投资3亿美元，同时软银有权以分段价格收购9亿美元的老股东股票。 另一媒体连续报道说这位老股东可能指向58组。 据传言，6个月后的2019年8月，特定的条件有可能指的是发售二手车。 在公司融资过程中，投资者在市场上设定赌注是一种普遍的做法，软银很有可能设定与瓜类二手车类似的条件。 这样，杨浩涌急于获得软控股的控制权，在逻辑上是可以接受的。 值得注意的是，杨浩涌没有直接将瓜子二手车上市公司，而是通过与临时成立的瓜子二手车完全不相交的青岛西湾大企业管理有限公司和西湾软件进行交易。

这样的优点之一是，在购买外壳的过程中，二手车的具体情况完全没有公开。 至少在杨浩涌进入上市公司之前，外部还不知道其经营状况。 此外，表决权协议转让与交易对价无关，不构成重大资产重组，杨浩涌应披露的信息更少。 在这么大的转弯处买壳，可能和瓜子二手车收紧的现金流有关系。 03资金来自哪里？

杨浩涌现在最有价值的资产，是他手工制造的很多车组。 该集团于2017年10月由瓜子二手车演化而来。 瓜种二手车随“焚烧”增长，曾一起“焚烧”的人力车遭遇散打危机，优信“出血”上市，截止2019年第一季度亏损48亿元，股价比发行价格下跌70%，二手车行业整体仍处于亏损状态。 当二手车还没有盈利时，很多车组还布置了毛豆新车、瓜子养车、速写照片。 四大品牌全面开展，打算建立汽车消费服务的一站式平台。 新平台意味着新的投入，许多车队只能不断加快融资步伐，补充弹药。 到目前为止，许多汽车集团累计获得38亿美元贷款，估价超过90亿美元。 2018年下半年，二手车行业在线业务增长成为瓶颈，企业纷纷进入新的零售店，布局线下降。 在车辆的很多小组下面的二手车和毛豆新车，在全国疯狂地开着。 根据很多汽车集团政府公布的数据，集团线下面配置了二手车、新车、养车等600多家店铺。 实体店的投入与在线相比并不是完全相同的水平，是瓜类二手车严格挑选直销店的例子，那家店是数万平方米，从至少200台车开始，租金和购车成本显示现金的消费比广告战略要凶猛得多。 位于杭州的二手车电气商务平台社长对市场表示:“二手车电气商务平台以“保修销售”的模式将二手车从卖方集中展示到商店，因此二手车电气商务必须先承担车费支付给卖方，对于平台来说成本压力巨大，商店开张 他坦言，“比起网上营销广告的“烧钱”模式，网上烧钱的“烧钱”模式能否考验平台的资金实力，还是未知数。”

事实上，许多车组已经显示出缺钱的症状。 根据市界从香港检票处收到的文件，瓜子有限公司于2018年10月，通过抵押由中国银行昆山分行代理子公司股份的100%，向银团贷款27亿元。 在融资环境恶化的情况下，许多汽车已经以自己的资产为抵押开始融资，为“烧钱”补充弹药。 公告说，西湾软件在2020年上半年结束之前，必须从袁仲雪购买10%以上的软件持股股份。 按软控股当前60亿市场价格计算，杨浩涌需要拨出6亿资金完成交易。 如果业务需要补充资金，杨浩涌从哪里拿到软控股？ 上述匆忙的交易也解决了这个问题。 结果真正的转让股票是在2020年以后。

04车有什么机会？

优信的教训是，以前，投资者们不是傻瓜，同一个故事很难讲出新的意思。 前多名投资者退出的最佳方法是推动许多汽车集团上市，出现在二级市场。 西湾软件公告称，在未来资产处置中，未来12个月内没有明确计划出售、合并上市公司及其子公司的资产和业务，或者与他人合资，或者上市公司计划购买或更换资产。 暧昧的态度并没有封闭瓜种二手车租壳的道路。 西湾软件从增强上市公司持续发展能力和收益能力，改善上市公司资产质量的角度出发，阐述了在发生这种情况时，依法履行相关批准程序和信息披露义务。 杨浩涌进入主要软控股公司后，可以对改选或增选软控股公司的股东大会决议产生重大影响，如果他想向上市公司注入大批汽车集团的全部或部分资产，则完全可以。

许多汽车集团正处于扩建状态，纷纷推出瓜子养车、快照、瓜子金融、汽车多保险、瓜子租车等新业务。 再加上“烧钱”瓜子二手车和毛豆新车，整个集团的财务报表都不干净。 再加上90亿美元的评价，几乎是软件控股公司的市场价格的10倍，要整体融入上市公司比较困难。

分割优秀的业务，将其纳入上市公司是一个很好的选择，但是汽车许多集团旗下是否有足够的优秀业务还不清楚。 此外，杨浩涌还可以与众多汽车集团建立合资公司，利用上市公司的平台为合资项目融资，达到许多汽车集团“输血”的目的。 精心部署的两年间，邀请了摩根士丹利的中国原干部何宁先生，杨浩涌先生的资本局刚刚开始。