增持_ 太安堂增持爽约背后：大股东减持 财务费用增速超40%

公布增援计划，推迟实施，直至增援计划结束，上市公司太安堂部分董事长和核心团队成员共计3000万元的增援计划已经完成。

实际上，自去年8月发表增资计划以来，太安堂股价没有上升，从去年8月1日的7元/股下跌到今年8月2日的4.55元/股。 增资未按计划进行，但太安堂大股东太安堂集团自今年4月以来依次减收公司股票，累计超过1亿元。 这些事项使资本市场浮出水面。 另外，太安堂2018年的业绩下降、销售费用增加等问题也令人怀疑。

财政部组织对77家医疗企业进行会计信息质量检查工作中，太安堂是广东抽取的两家地方财政局检查的公司之一。

8月2日，新京报记者就会计信息检查、增持计划结束、大股东减持等问题给太安堂董事会秘书处打电话，工作人员对记者说，会计信息检查结果未公布，大股东减持因资金需求，公司不存在前景不佳的情况。

增持爽约的背景:高层变动，大股东减持

今年8月7日，太安堂召开第三届临时股东大会，审议并表决“关于部分董事、高级管理人员、核心团队人员增持公司股票计划结束的议案”。 股东大会通过的话，这次进行的一年的增援计划就意味着以失败告终了。

去年8月8日，太安堂宣布，管理层对公司主要产业的战略调整和公司发展前景充满信心，部分董事、管理层和核心团队人员提出了增加公司股份的计划。 根据当时的增资计划，公告后6个月内增资额合计在3000万元以上。

但是，公告发表后，增编一直没有动作。 太安堂宣布，到2019年1月为止，由于有效期短，增援人员的资金渠道有限等原因，增援计划从6个月延长到2019年8月8日。 到了7月23日，太安堂再次宣布公司的一部分预定增资者没有增资公司的股票，中止了增资计划。 太安堂表示，计划增资的人积极筹措资金，但是由于金融市场的环境变化、融资渠道的限制等原因，增资股的资金无法筹措，增资计划的实施变得困难。

在计划中止增援计划的背景下，太安堂的上层人员发生了变动。 今年5月，太安堂董事会秘书张叶平因个人理由辞职，不再担任太安堂和部下公司的任何职务。 今年2月，公司副社长谢乐平因个人理由辞职。

同时，大股东太安堂集团的减产行为备受关注。 万得数据显示，今年4月16日至7月15日，太安堂集团在12个交易日减收太安堂股票，减收平均价格为6.24元/股到4.24元/股之间，对冲基金市场价格为1.27亿元。

太安堂董秘事务职员告诉新京报记者，从股东的资金需求来看，这种减收“不存在看不到公司未来的情况”。 在有偿还债券和当铺等资金需求的情况下，考虑到股东喜欢低价股票，也证明了对上市公司的责任。

裁定后的太安堂集团，今年7月连续发表了质押解除公告，分别解除了质押的289万株、4181万株、3380万株。 截止到7月23日，太安堂集团进入上市公司股票的比例为63.18%。

据记者统计，从2011年开始，太安堂集团出现了当铺上市公司股票融资的状况，自2018年以来变得更加频繁。 2018年全年，太安堂集团除买回当铺股票外，1年发行的补充当铺公告超过15条。 截止到2018年12月22日，太安堂集团所持有的上市公司的股票以99.87%的质量进行投标。

据太安堂集团2018年年报报道，截至2018年总资产为100亿元，母公司股东权益净资产为8.74亿元。 截至2018年底，太安堂短期贷款14.88亿元。

第一季度财务费用超过4成，业绩下降近36%

大股东太安堂集团的筹资存在压力，太安堂的筹资成本自2018年以来也在增加。

截至2018年底，太安堂总资产86亿元，上市公司股东权益净资产51.87亿元。 资产结构方面，公司短期贷款13亿元，占总资产比例的15%。 据新京报记者介绍，2018年度太安堂财务费用占营业收入的比例为3.98%，远高于云南白药、同仁堂等同企业。

今年5月，根据深交所向太安堂提交的询问信息，2018年太安堂财务费用比去年同期增加43.76%，多项负债增加，其中应付票据同比增加125.57%，应付款同比增加45.20%，一年内到期的非流动负债同比增加190%。 深交所要求太安堂说明财务费用增加的原因、对公司运营资金需求的影响等问题。

太安堂是回答的问询信，由于市场资金流动性紧张，报告期间追加借款利息的成本比去年同期的资金成本上升，2017年贷款利息实行贷款基准利息，报告期间贷款利息有所上升，公司财务利息费用比去年同期增加40.03%。

当时，太安堂还宣布，在2018年11月处置金皮宝后，公司将继续侧重于主业，剥离非主业资产，减少利息负债，降低财务费用。 太安堂认为“公司的资产债权率在安全范围内，短期偿还能力强，没有流动性风险”。

但2019年第一季度，太安堂财务成本增加。 数据显示，太安堂第一季度财务费用比上一季度增加1103万元，利息费用比上一季度增加1209万元，分别增加43%、55%是由于借款融资成本的上升。 财务费用增长成为太安堂一季度业绩下滑的主要原因。 数据显示，当期太安堂归属母公司股东的净利润比去年同期下降了35.92%。

太安堂的业绩比去年有所下降。 2018年太安堂营业收入33.15亿元，比2017年的32.39亿元增长了2.36%，归属上市公司股东的纯利润为2.7亿元，比2017年的2.9亿元减少了6.27%。

太安堂2018年利润的保持是因为广州金皮宝执行公司的75%股份当期处理获得非定型损益2.69亿元。 2018年太安堂报告期为上市公司股东扣除后纯利润3915万元，2017年减少84.23%。

参加的城镇项目赤字，药品粗利率下降

目前，拥有医药零售、中药饮片等业务的太安堂还在参与有股票特色的城镇项目。

公开资料显示，太安堂持有潮州市太安堂町投资有限公司20%的股份，太安堂集团持有该公司80%的股份。

据太安堂2018年年报报道，太安堂镇的主要业务是有特色的城镇、乡村建设项目的投资开发等。 截至报告期末注册资本2亿元，总资产12.9亿元，净资产8.78亿元，报告期间净利润为-2154万元。 2018年度，太安堂投资太安堂的城镇确认损失431万元。

该项目业绩不佳也影响了太安堂集团。 2018年太安堂集团亏损323万元，比2017年减少120%。 太安堂集团表示，主要原因是报告期投资的东山湖町项目损失。

不仅城镇项目亏损，太安堂旗下的子公司康爱多的毛利率也在下降。

2014年，太安堂收购了广东康爱多连锁药店有限公司股份的100%。 截至2018年底，广东康爱总资产7.49亿元，净资产2.2亿元。 2018年，康爱多已成为太安堂旗下收入最高的子公司。

康爱多的主要业务是医药电器零售，通过向以医药工业企业为中心的合作商征收技术服务费、推广费等收入。 康爱多已经成为太安堂药品批发零售业务的载体公司。

2018年太安堂药品批发零售收入21亿元，占营业收入的64.96%，对应毛利率为18.78%，比2017年度减少4.07%。

自太安堂收购以来，康爱多在2017年和2018年增加了一家和两家直营店。 截止到2018年底，康爱多直营店共10家，相关房地产租赁，直营店主要集中在广州三医院周边。

据太安堂介绍，康爱多在E+药店合作的在线药店大约有3万家。 截止到2018年底，康爱多总注册会员达到4743万人，总购买用户达到4000万人。 2018年康爱多实现的21.47亿元销售额中，自营平台销售额为6亿元，第三方平台销售额为11.36亿元。

这种用户和销售数据的背景是太安堂的销售费用增加。 数据显示，2017年太安堂的销售费用为3.5亿元，2018年增加到4.4亿元，比上年增加27.23%，占销售额的比例为13.45%。 在销售费用中，太安堂的销售推广费超过50%，达到2.29亿元。

太安堂的研发投资一直不高。 数据显示，2017、2018年太安堂研发投资分别为3000万元和2290万元，占营业收入的比重分别为0.93%和0.69%。

今年6月，财政部宣布6~7月将对77家医药企业进行会计信息质量检查。 其中，在广东提取的2家公司是地方财政局检查的公司之中，太安堂也排在其中。

8月2日，新京报记者就太安堂成为财务情报检查清单一事采访了董事事务职员，如果检查结果没有公布，具体情况需要用邮件发送采访提纲。 记者在那之后发送了采访提纲，但是直到投稿都没有回复。

新京报记者李云琦编辑赵泽校对杨徐丽